еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рыночная картина складывается в пользу X5 за счет сильных конкурентных позиций и эффектов пандемии

Группа X5 представит свои финансовые результаты в понедельник 26 октября, а на следующий день проведет день инвестора. Мы ожидаем, что ритейлер продемонстрирует рост рентабельности EBITDA в 0,9 п.п. г/г до 7,7%. Основными драйверами должны стать улучшение валовой маржи на фоне оптимизации расходов и промо, а также увеличение плотности продаж. Мы полагаем, что общая картина на рынке пока складывается в пользу группы за счет сильных конкурентных позиций и эффектов пандемии. Наша рекомендация для бумаг X5 "Покупать", целевая цена находится на пересмотре.

В операционных результатах группа сообщила о росте чистой розничной выручки на 15,4% г/г при увеличении LFL-продаж на значительные 6,9%. Суммарная выручка, согласно нашим расчетам, составит 486,1 млрд руб., что на 15,2% больше, чем годом ранее. Рентабельность валовой прибыли может увеличится на 0,5 п.п. до 25% за счет долгосрочного процесса оптимизации логистических расходов и товарных потерь, а также более низкой доли промо по сравнению с прошлым годом.

Рентабельность скор. EBITDA, по нашим оценкам, вырастет на 0,7 п.п до 7,8%, что в основном связано с увеличением валовой маржи и эффектом операционного рычага при увеличении плотности продаж. Некоторое негативное влияние должны по-прежнему оказывать дополнительные расходы, связанные с пандемией. На EBITDA положительно отразится отсутствие расходов, связанных с трансформацией гипермаркетов, но мы ожидаем небольшого увеличения выплат по программе LTI, если сравнивать с 3К 2019 г.

В силу роста продаж и рентабельности, а также отсутствия негативных эффектов от трансформации Карусели чистая прибыль может вырасти с 2,2 до 11,4 млрд руб. Мы полагаем, что по итогам года должен сформироваться вполне достаточный объем чистой прибыли для выплаты 45 млрд руб. дивидендов, о которых ранее сообщал менеджмент.

На конференц-звонке руководство компании может раскрыть результаты продаж в октябре, а также больше рассказать о тенденциях на рынке в связи с ухудшением эпидемиологических условий. Основные моменты, касающиеся стратегии группы, скорее всего, будут представлены 27 числа в ходе дня инвестора.

Финансовые показатели, млн руб. 3К 2019 3К 2020П +/-
Выручка: 421955 486146 15,2%
Чистая розничная выручка 420712 485551 15,4%
прочая выручка 1243 595 -52,2%
Валовая прибыль 103493 121536 17,4%
Рентабельность валютной прибыли 24,5% 25% 0,5 п.п.
Скор. EBITDA 29903 38003 27,1%
Рентабельность скор. EBITDA 7,1% 7,8% 0,7 п.п.
EBITDA 28645 37503 30,9%
Рентабельность EBITDA 6,8% 7,7% 0,9 п.п.
Чистая прибыль 2238 11391 409%
Рентабельность чистой прибыли 0,5% 2,3% 1,8 п.п.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михайлин Артем
Михайлин Артем
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.10 14:11
Новости международных рынков: Восстановление еврозоны под угрозой из-за роста числа случаев COVID-19
Существует растущий риск более строгих локдаунов; они приведут к двойной рецессии, хотя любое сокращение ВВП не будет таким глубоким, как в первой волне. В годовом исчислении экономика еврозоны, как ожидается, сократится на 8%  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 30 декабря
Индекс РТС
на 30 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря