Меню

 
 
facebook
вконтакте

Первым из всемирной бури выйдет Китай

Единственное, что сейчас ясно – это отсутствие ясности на ближайшую перспективу.

Рынок акций находится на пике "медвежьего" тренда. Движение цен во всех классах активов явно указывает на тревогу, а участники рынка бьются за ликвидность, не обращая внимания на фундаментальное и рациональное. Над всем царствует страх, а также боязнь страха. Об этом свидетельствует индекс волатильности VIX, превышающий 80 пунктов – в семь раз выше, чем в середине января, когда он был между 12 и 13.

На улицах льется кровь, и все рубят позиции: индекс S&P 500 сначала года упал на 25%. Однако нужно вспомнить, что нынешний кризис последовал за самым длинным в истории периодом "бычьего" рынка. S&P 500 после минимума 2009 года вырос примерно на 400% и достиг абсолютного максимума около 3390. Некоторые наименования – например, Amazon – и сейчас на 1200% выше, чем тогда, несмотря на 20-процентный отход от максимума.

КоронаКризис 2020: Хроника событий, мнения экспертов, уроки прошлых кризисов.

Как всегда, всё определяет контекст. Всё пройдет, пройдет и это. Жизнь продолжится, и со временем неопределенность исчезнет, а с ней исчезнет и страх. После достаточного количества просветительских и ограничительных мер коронавирусные тревоги со временем начнут сходить на нет. Когда весь мир пройдет через то, через что Азия прошла в январе-феврале, уровень страха снизится.

Нужно пересмотреть ожидания по фундаментальным показателям и доходам. Регуляторы столкнулись с тройной угрозой: удар по спросу, удар по предложению и уничтожение капитала на рынке энергоносителей (где Путин в очередной раз всех переиграл).

Беспокоиться нужно не столько о достоверности растущих цифр по случаям заболевания в США и Европе, сколько о направлении распространения и о том, что у Азии (особенно у Китая, Гонконга и Сингапура) есть большой исторический опыт, ресурсы и знания для борьбы с эпидемиями, особенно в связи с "атипичной пневмонией" десятилетней давности; а вот у Европы и США этого нет. В ближайшие недели мы будем наблюдать результаты прекрасной работы по ограничению заражения, проделанной Китаем, Сингапуром и Гонконгом. Количество случаев в Европе и США, скорее всего, в ближайшие месяц-два будет быстро расти.

Однако с наступлением лета в Северном полушарии время окажется на нашей стороне. Кроме того, возможен прорыв в разработке вакцины. Таковы потенциальные преимущества, которых у Азии не было.

Китай первым вступил в период замедления экономики – предполагают, что за первый квартал падение ВВП там может составить 10–20% – но в ближайшие квартал-два волна наверняка дойдет до Еврозоны и США.

Поэтому парадокс в том, что экономический рост Китая во втором квартале будет, вероятно, ускоряться, тогда как в остальном мире замедлится. Тем, кто резонно заметит, что в США и Еврозоне снизится спрос на китайские товары, нужно напомнить об азиатской демографии, потребительских расходах, здравоохранении, биотехнологиях и инфраструктурных проектах. Более 50% китайской торговли происходит в Азии.

Большей части азиатских стран важнее ускорение экономического роста в Китае, чем в США или Еврозоне. Не стоит также забывать, что Китай будет начинать с самого низкого из возможных оснований – с нуля. Инвесторам нужно в первую очередь смотреть на строительные компании и на игроков в области недвижимости и инфраструктуры. Страна постепенно возвращается к экономике услуг: повсюду вновь открываются ресторанные сети, и некоторые провинции сообщают о почти 100-процентном возврате к норме.

Ближайшие к Китаю страны с более высоким бета-коэффициентом – это, конечно, Сингапур, Южная Корея и Тайвань. Там пока не видно признаков поворота экономики вверх, но стоит ожидать восстановления активности в течение этого квартала вслед за Китаем.

Здесь можно обращать внимание на "голубые фишки" с высокими дивидендами и хорошим балансом. В мире, где доходности постоянно снижаются (ФРС только за март снизила ставки на 150 базисных пунктов), такие наименования, как CK Hutchison (1 HK) приносят почти 6% без учета затрат на финансирование. А, например, Altria (MO, бывшая Philip Morris) дает около 9% без учета затрат на финансирование – и это всё после падения на 30% и 23% с начала года соответственно.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кей Ван-Петерсен
Кей Ван-Петерсен
глобальный стратег
Saxo Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.04 12:16
Бармен из Твери:
о сбер ГОСА перенёс
03.04 12:16
Сатья.:
> 12:13 ветеран 1812, а я и не агитирую вас..просто пишу свои мысли..То, что безбожник -это временно..придёт момент, когда Бог раскроется в Вас..и всё сами поймёте..конечно..
03.04 12:17
Новости компаний: Минфин РФ с 7 апреля по 22 мая продаст валюту на 77,8 млрд рублей
Операции будут проводиться ежедневно в объеме, эквивалентном 3,5 млрд рублей Подробнее >>
03.04 12:17
Бармен из Твери:
сбер хуже рынка
03.04 12:18
Сатья.:
Какой смысл в долгой жизни, если она проходит в погоне за иллюзиями? Лучше прожить мгновение, но в ясном сознании, ибо с этого мгновения начинается поиск подлинной Реальности.(с)
03.04 12:19
Брат Бредовед:
> 12:13 xron69, у вас тут не принято обсуждать рынок? почему?
03.04 12:19
КЕН©:
асле?
03.04 12:20
КЕН©:
> 12:18 Сатья., дело говоришь, пойду помаст.../зачеркнуто/ помедитирую
03.04 12:21
Брат Бредовед:
> 12:13 xron69, очень жаль, а кот есть? хотя кота с собой таскать надо..... я бы кота завел.
03.04 12:22
Сатья.:
Ладно..пойду ..общайтесь..не вспоминая мой ник..сами ищите меня..а потом недовольны..
03.04 12:24
Магбич:
> 12:19 Брат Бредовед, Чего же ты, брат, не сдал баксы по 80? Теперь вот волнуешься.
03.04 12:24
Брат Бредовед:
> 12:14 ветеран 1812, похоже вы правы, я только на сильном тренде зарабатываю, а потом сливаю потихоньку. надо завязывать сливать интрадеить. буду играть по сетке без плечей, сто долларов должно хватить.
03.04 12:24
Кипиш:
Лучший друг до мая в штанах!
03.04 12:24
дворник:
> 12:22 Сатья.,

ты когда Розанова цитируешь указывай пожалуйста
03.04 12:25
DIGITAL DOG:
> 12:19 КЕН©, здравствуй бяшка!
03.04 12:26
kroki:
5 минут, полёт нормальный.
03.04 12:26
Сатья.:
не знаю такого..
03.04 12:27
Pioneer:
По-моему эта Ссатья из сообщества "синий кит", к суициду нас склоняет.
03.04 12:28
Магбич:
> 12:26 kroki, Куда поэт летит? В ближайший сельмаг за 100 м ? добрый день.
03.04 12:28
ветеран 1812:
> 12:24 Брат Бредовед, и это правильно!
03.04 12:29
дворник:
в китае тоже шьют "абибасы" и не знают про Адидасы
03.04 12:29
xron69:
> 12:21 Брат Бредовед, есть сын ,есть бывшая супруга,с которыми я поддерживаю плотные связи.Вот теперь думаю кончится эта лихоманка к июню или нет,ибо отпуск запланирован на выпускной сына,а щас и сдача ЕГЭ под вопросом и тем более торжественные мероприятия.
03.04 12:31
ветеран 1812:
> 12:24 Магбич, ну што,от 75-76 сделаем ещо один заход на 80+ ?
03.04 12:35
ветеран 1812:
> 12:29 xron69, не огорчайся,всё состоится,но может на месячишко попожжа.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля