Меню

 
 
facebook
вконтакте

Перспективы рубля не самые благоприятные

Китайский фронт снова вышел на первый план. С сегодняшнего дня США будут взимать пошлины на товары стоимостью $16 млрд. (мотоциклы, паровые турбины и железнодорожные вагоны). Китай, по традиции, ввел встречные пошлины в том же объеме (уголь, автомобили, мединструменты и т.п.) и подал жалоб на американцев в ВТО. Рынки решили использовать эту новость как повод для ухода из риска. Доллар впервые за шесть торговых сессий начал укреплять свои позиции. Понятно, что рост американской валюты оказывает давление на валюты и активы ЕМ.

"Минутки" FOMC не принесли сюрпризов. Умеренно жесткий комментарий: экономика в хорошей кондиции, готовность продолжить цикл ужесточения политики в сентябре, но риски от продолжения торговых войн остаются – все это не ново. Рыночная оценка вероятности повышения ставки в сентябре держится около 92%, в декабре – около 62%. Напомним, текущий уровень учетной ставки ФРС США составляет 1,75-2%. Еще два повышения до конца года могут довести ее уровень до 2,25-2,5%. Это важно – дифференциал ставок, например, между рублевыми и долларовыми ставками будет сокращаться, что снижает привлекательность наших активов.

Важными для рынков будут пятничные комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул о намерениях центробанка продолжить ужесточение монетарной политики. Важно, потому что ранее на неделе Трамп высказал свое недовольство повышением ставок. Сложно сказать, зачем президент посягает на независимость центрального банка. Может, Трамп такими выпадами пытается претворить в жизнь свою глобальную идею слабого доллара. Полагаем, что Пауэлл, как и ранее, останется приверженцем постепенного ужесточения монетарной политики, т.е. ничего нового не скажет. Экономика США сейчас находится в хорошей форме, центробанк достиг обеих целей в рамках двойного мандата по инфляции и безработице. Риски разгона темпов роста цен (т.е. превышение целевого таргета) есть, и на это следует реагировать повышением ставок.

В России. По данным Росстата, индекс инфляции на прошлой неделе прибавил 0,1%, а инфляция в годовом выражении ускорилась до 2,8%. В соответствии с нашим прогнозом на эффекте низкой базы прошлого года инфляция продолжает разгоняться, наши ожидания сохраняются – 3-3,1% к концу сентября и 3,8% к концу года. При этом фактор ослабления рубля еще не оказал своего влияния (процесс переноса курсовой динамике на инфляцию достаточно инертный), что может вызвать более высокие темпы роста инфляции в четвертом квартале.

Рубль вчера был главным аутсайдером среди валют EM. Внешний фон был относительно спокойным, нефть уверенно росла ($74,5/барр.). Оставив за скобками санкционные истории, основное давление на курс в последние три дня оказали возобновившиеся fx-покупки ЦБ РФ в рамках реализации бюджетного правила. При этом ЦБ продолжает увеличивать объем покупок валюты для Минфина, чтобы компенсировать выпавший за 6 дней объем валюты, которая не была куплена по правилу из-за высокой волатильности на рынке. Так при плановых покупках в 16,7 млрд руб. в день на этот месяц, 17 и 20 августа ЦБ направил на валютные операции 17,5 млрд руб., а во вторник 21 августа было потрачено уже 20,1 млрд руб. При этом с начала месяца ЦБ удалось закупить валюты только на 80,2 млрд руб. из плановых 383,2 млрд руб., что требует нарастить темп до 25,3 млрд руб. в день. На наш взгляд, такие существенные интервенции на фоне сохраняющегося давления на рубль противоречат концепции проведения сделок оказывающим наименьшее влияние на рынок методом. Сохранение покупок валюты в объеме 20 млрд руб. в день приведет к недобору в 60 млрд руб. в этом месяце.

Курс рубля и нефть Brent

Курс рубля и нефть Brent

Источник: Bloomberg, Reuters, собственные расчеты

Наши ожидания. Рубль сегодня утром слабеет вместе с остальными валютами развивающихся стран, но делает это с чуть большим размахом на фоне увеличившихся объемов сделок ЦБ на рынке. Перспективы рубля остаются не самыми благоприятными, пока не видно весомых поводов для оптимизма. Санкционная риторика, роста доллара на глобальном рынке, покупки ЦБ – пока все играет против рубля.

При этом в следующий понедельник уплачиваются основные налоги за август – НДС, НДПИ и акцизы (по нашей оценке, объем выплат составит 830 млрд руб.), что возможно окажет локальную поддержку национальной валюте.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.08 12:42
Nils_:
Заморозка счетов физлиц, граждан РФ, кроме как на имидж страны, больше особо ни на что не влияет. Они и так не рассматривались депонентами как часть экономики страны.
23.08 12:47
kyн цю:
Deutsche Bank пригрозил правительству России разрывом отношений
23.08 12:48
PolygraFF:
если скажем 5 ярдов заморозили у друзей самого это обидно, надо срочно найти варианты компенсировать любимому дружку его потери, например заставить центробанк скупать баксы на валтном рынке а потом уж под гоcконтракт валюткой заплатить ето дело техники;))))) в туркостанах ето отработанная методика;)))
23.08 12:49
Золотoй Теленoк™:
Стоп-торги в Сбере пора
23.08 12:50
гот на рынке:
Правительство наращивает скупку валюты, а россиянам рекомендует рубли
23.08 12:50
Золотoй Теленoк™:
Как вы живете то в этой Москве? Голова болит, глотку сушит, вода кожу разъедает ((
23.08 12:51
Золотoй Теленoк™:
Давно на рынке движухи не было
23.08 12:52
гот на рынке:
Сбербанк потерял $1 млрд в Турции
23.08 12:52
fn593063:
> 12:47 kyн цю, Чем так правительство обидело Дойче банк?
23.08 12:52
kyн цю:
> 12:50 Золотoй Теленoк™, это не москва, это палёная водка
23.08 12:53
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:52 гот на рынке, это хорошё.
23.08 12:53
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:50 Золотoй Теленoк™, Григорий, а ты где жывёшь?
23.08 12:54
Золотoй Теленoк™:
Скунс, я не пил водки с субботы
23.08 12:54
Золотoй Теленoк™:
И та была французской
23.08 12:54
fn593063:
Открытым остается вопрос, чьи это $5 млрд. Имена владельцев счетов в банке назвать отказались. Остается только догадываться. Директор банковского института ВШЭ Василий Солодков считает, что это активы российских бизнесменов, которые попали под санкции США в начале апреля этого года. Напомним, тогда в «черном списке» американского Минфина оказались 26 человек и 15 компаний. Среди которых, например, основной владелец «Русал» Олег Дерипаска, владелец «Реновы» Виктор Вексельберг, совладелец «Сургутнефтегаз» Владимир Богданов, совладелец «Сибура» Кирилл Шамалов и другие члены списка Forbes. Тогда Минфин пообещал, что их активы на территории США подлежат обязательной «заморозке». Возможно, что США оказали давление и на Швейцарию.
23.08 12:55
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:54 fn593063, сказали, что фэйкъ. ничяго не блокануле.
23.08 12:56
Золотoй Теленoк™:
Врубаем край метова и ждём 49 по баксу и 360 по сберу)))
23.08 12:56
kyн цю:
Представитель госкорпорации «Ростех» рассказал, что в резиденции американского лидера Дональда Трампа в Вашингтоне установлены средства связи российского производства для ведения прямых переговоров с Москвой.

«Разработанный входящим в «Ростех» концерном «Автоматика» комплекс шифрованной связи для высшего руководства страны, который вобрал в себя лучшие достижения шифраторостроения, был протестирован специалистами США и рекомендован ими для оснащения прямой линии Москва—Вашингтон», — цитирует его РИА Новости.
23.08 12:57
патриот.:
69
23.08 12:57
fn593063:
Оперная дива интересно и с пользой проводит время в Киеве. Работы у нее мало, поэтому ходит на концерты других исполнителей.
Мария Петровна посетила творческий вечер Тараса Компаниченко — известного поэта, кобзаря и бандуриста, который много пел на Майдане во время «оранжевой революции», выступал с песнями военного цикла перед бойцами украинской армии в так называемой зоне АТО в Донбассе. Словом, хотя его мать и жила в России, он сегодня занимает выраженную националистическую проукраинскую позицию. Как и сама Мария Максакова, променявшая родную Москву на Киев. Наверное поэтому и пришла его поддержать. А в конце концерта даже прижалась к артисту, видимо, показывая, как ей все понравилось, как впечатлила бандура.
23.08 12:58
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:56 Золотoй Теленoк™, Григорий, в сберо3тари цель 400
23.08 12:58
fn593063:
Бандура это вам не елочка какая то.
23.08 12:59
кишкомот:
Козлодойче банк тоже фэйкъ. Ибо это зомби-бэнк давно.
23.08 12:59
Золотoй Теленoк™:
Крдк кирда и киргуда
23.08 12:59
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:58 fn593063, а у тебя сколько бандура?
23.08 13:00
лось blocked by fsasushch.,44:
> 12:59 кишкомот, да. его ещё лёт 5 назат должны быле отгеноцыдить.
24.08 00:35
OGaltson:
Обычно падение рубля происходит неожиданно.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября