"Охота" на американские дивидендные бумаги продолжится

Российский рынок акций выглядит слабее внешних площадок, в том числе в сегменте ЕМ. Рост оптимизма, вызванный активизацией программ QE в Японии, еврозоне и США, пока Россию немного обходит.

Слабая статистика из Европы и США перестала работать как негатив и лишь укрепляет надежды на более активное смягчение политики регуляторов. Акции могут начать догонять внешние рынки при сохранении оптимизма, но S&P500 у максимумов и риски снижения там повышаются. Вместе с тем, по индексу Russell 2000 технически потенциал роса ещё довольно значительный.

Металлурги снижаются, за падением объёмов продаж вероятно и снижение цен, поэтому их, как и другие циклические отрасли, мы рассматриваем негативно. В ритейле "Магнит" обновляет дно, Х5 технично отразился от нижней границы восходящего канала и пока, до её пробоя, "медвежьего" рынка в бумаге нет. Нефть слабеет, что давит на ключевой российский субиндекс.

Анонсированное неоднократно первичное размещение Saudi Aramco, под которое, как считалось, Аравия будет держать высокую цену на нефть, вылилось в фактически клубное размещение 3% акций компании на локальной бирже – тут цена акции может быть какой угодно и дорогая нефть при таком раскладе не является триггером успеха или неуспеха. Рубль, тем не менее, сильный благодаря тому, что эффективные ставки у нас сейчас едва ли не самые высокие в мире, а с учётом бюджетной статистики риски инвестирования в рублёвые долговые активы являются более чем комфортными. Это формирует высокий спрос. Дальний конец суверенной кривой почти учитывает в ценах двойное снижение ставки, однако возможный намёк ЦБ России на тройное снижение в следующем году может поднять цены ещё выше.

Рынки США. Отскок последних дней фактически развивает движение в волатильном "боковике". Промежуточные договорённости по торговым операциям между Китаем и США омрачаются перспективами введения ограничений в существующие ныне особые торговые правила между США и Гонконгом. Доходности по UST колеблются на месте, однако и здесь наметилось движение в сторону нового понижения.

В итоге дивидендная доходность по американскому рынку сравнялась с доходностью UST. Дивиденды в таких условиях являются очень ценным качеством акций, поэтому "охота" на них продолжится.