еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Отказ правительства от активов в долларах обусловлен геополитическими рисками

Новость

С.-ПЕТЕРБУРГ, 3 июн - РИА Новости/Прайм. Минфин РФ в течение месяца изменит структуру Фонда национального благосостояния: доля доллара сократится до нуля, британского фунта - до 5%, японской иены - ... Подробнее

Комментарий

Проходящий на этой неделе Петербургский международный экономический форум традиционно является ключевым событием года в России для иностранных инвесторов. После отмены прошлогоднего мероприятия и весьма тревожных геополитических событий начала года в этом году форум приобрел особое значение, особенно в свете очного участия в нем президента Владимира Путина (в форме выступления на пленарном заседании в пятницу, 4 июня).

Ключевыми ньюсмейкерами форума были главы министерства финансов и центрального банка России. В частности, в четверг Антон Силуанов пообещал в ближайшее время (возможно, в течение месяца) свести к нулю долю долларовых активов в структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ), которая сейчас составляет 35%. Это самое существенное изменение в валютной структуре ФНБ со времени его образования в 2008 г. При этом можно отметить, что в отличие от структуры общих золотовалютных резервов (ЗВР) страны, валютные составляющие ФНБ до настоящего времени не изменялись.

Что означает это решение в практическом плане? На самом деле серьезных последствий, по крайне мере в краткосрочной перспективе, не ожидается. Дело в том, что активы ФНБ ($186 млрд) – часть золотовалютных резервов ЦБ. Представители ЦБ уже заявили, что не будут вслед за правительством менять общую структуру ЗВР, находящихся под управлением центрального банка. Сохранение части долларовых активов в ЗВР полностью согласуется с преобладающей долей доллара в структуре российского валютного долга, значительной долей его в экспортной выручке и валютных депозитах как компаний, так и физлиц.

Объем долларовых активов Фонда по состоянию на 1 мая составлял почти $40 млрд. С точки зрения отчетности, основную часть долларовых активов ФНБ переведут в юани (доля китайской валюты увеличивается с 15% до 30%), евро (с 35% до 40%) и золото (с нуля до 20%). Доля фунта стерлингов сократится с 10% до 5%. На самом деле при отказе правительства от вложений в долларах российскому ЦБ придется провести очень мало внешних (рыночных) операций по конвертации валюты – регулятор просто направит $40 млрд в свои резервы, а эквивалентные суммы в китайских юанях и евро переведет на счета ФНБ.

Изменения спроса на доллар со стороны управления ЗВР в дальнейшем будут в основном определяться операциями по добавлению золота в активы ФНБ (в том числе за счет сокращения его экспорта), но разница по сравнению с текущей ситуацией тоже должна быть незначительна. В этой связи нам представляется логичным, что представители правительства и ЦБ не увидели перспектив существенного влияния отказа от доллара на курс основных валют (в том числе рубля). Однако можно отметить и чисто психологический эффект заявления Силуанова – отказ правительства от вложения собственных финансовых резервов в доллары оказал краткосрочную поддержку курсу рубля к доллару в четверг.

Отказ правительства от активов в долларах обусловлен геополитическими (в том числе санкционными) рисками – доходность долларовых активов выше, чем, например, у активов в евро. В недавней истории есть другие примеры, когда крупные держатели американских ценных бумаг сокращали их объем при обострении отношений с США (например, Саудовская Аравия после 11 сентября 2001).

Из других важных событий стоит выделить комментарии руководства российского ЦБ по вопросам денежно-кредитной политики. Из выступлений как Председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, так и первого зама Ксении Юдаевой, инвесторы могли сделать вполне определенный вывод, что повышение ключевой ставки с высокой вероятностью продолжится на заседании 11 июня. Между двумя сценариями такого повышения (на 25 или на 50 б.п.) после выступлений на форуме первый выглядит базовым, что полностью соответствует ожиданиям рынка.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Волобоев Сергей
Волобоев Сергей
стратег долговых рынков
ITI Capital
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
04.06 18:15
СВИНОматка:
На следующей неделе ищем точку входа в Систему, добираем еще Татнефть и ММК - пока такие планы
04.06 18:15
Новости компаний: "ЕВРАЗ" и правительство Кузбасса будут сотрудничать по проекту строительства комплекса на "ЕВРАЗ ЗСМК"
Этот инвестиционный проект позволит расширить производственную линейку комбината за счет продукции с высокой добавленной стоимостью и обеспечить российских и мировых потребителей плоским прокатом широкого спектра использования Подробнее >>
04.06 18:16
.mika66:
кроки - как ты можешь учица в москве, когды ты постоянно бухаешь в сочах?
04.06 18:19
kroki:
> 18:16 .mika66, прилагая усилия!
04.06 18:21
.mika66:
кроки - только помни, что в москве трехэтажные гаражи еще не построены.
04.06 18:22
kroki:
> 18:21 .mika66, еще
04.06 18:22
Новости компаний: "ЛУКОЙЛ" подписал контракт на приобретение 49,99% в шельфовом проекте Аль-Фараби в Казахстане
Совместная разработка "ЛУКОЙЛом" и "КазМунайГазом" участка Аль-Фараби является продолжением долгосрочного и плодотворного сотрудничества двух компаний Подробнее >>
04.06 18:23
Пастор АншлагЪ:
Где поводырь Всех времен и народовЪ, Гений трейдинга, мастер биржевых махинацый, гроза Goldman Sachs, Робин Гуд расийскаво фондавово рынка, наминант премий "Золотая педаль 2009", "Самыи быстрыи пальчики года" и "Титановыи яйца", герой соцтруда, Внук знаменитого Стаканова (так иво фамильо пищется правильно), участник спасения Челюскинцев, Мастер спорта по прыганию без парашюта, чемпион двора по домино, балагур, весильчак, душа кампании, неулавимый лисапидист, заслуженный врач Российской Федарации, соратник и друг Парфирия Иванова, почитатель Малевича и группы "Сливки", Автор бестселлера "Живы будем не помрем" да и просто хороший парень... Пастор Аншлагович?!
Где ОН?!
Атут ОН!
04.06 18:23
kroki:
чин-чин!
04.06 18:25
kroki:
ну, на тесте было 6 задач за 6 часов, Котлин я еще слабо знаю, но интернетом пользоваться довзоляли, но я алгоритмист неплохой (отличный). на каждую задачу я тратил вместо часа 2 и почти три задачи решил, временами остроумно.
04.06 18:28
Пастор АншлагЪ:
завтра в 12-00*(мск) очередой посыл от Папы Пастора
Посылаю Лучи богатства и Счастия ну профита минимум 10%

Наполняем посуду и ставим перед маниторами, выпиваем медленно

тем кто в шорте тоже можно принимать от гимароя 3раза в день по чайной ложке
04.06 18:29
kroki:
хотя бы уже сегодня решил бы 4 из 6. я самоорганизуюсь и реактивно учусь
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря