еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Отчетность Ozon является нейтральной или позитивной для акций

Новость

Ozon ожидает, что в 2021 году капитальные затраты продолжат расти – до 20-25 млрд рублей. Об этом заявил менеджмент онлайн-ритейла во время онлайн-конференции. Общий оборот товаров в этом году ... Подробнее

Новость

Общий оборот товаров и услуг (gross merchandise value, GMV) Ozon в 2020 году увеличился до 197,4 млрд рублей. Таким образом рост ставил 144% по сравнению с 80,8 млрд рублей в 2019 году, говорится в ... Подробнее

Комментарий

Ozon вчера представил первые финансовые результаты по МСФО после проведения IPO. Динамика выручки и денежных потоков была ожидаемо сильной в 4К20, так как компания ранее предоставила некоторые указания на это в ходе публикации операционных результатов. Рост выручки  ускорился до 80% в 4К после некоторого замедления роста в 3К20. Сильную поддержку 4К20 СДП оказал отрицательный оборотный капитал. Компания  завершила год с убытком  по СДП на уровне ниже 3 млрд руб. против  убытка  на уровне 20 млрд руб. в 2019. Ozon ожидает, что рост GMV ускорится до 90% + в этом  году, тогда как капиталовложения увеличатся примерно с 7млрд  руб. в  2020 до 20-25 млрд  руб. в  2021. Основная  часть  инвестиций  в  2021 будет  ожидаемо направлена  на  расширение  инфраструктуры  фулфилмент центров, а  также на развитие Ozon Express и  должна стимулировать  рост GMV в 2022.

В целом менеджмент предоставил вполне оптимистичные  комментарии  рынку. Мы считаем отчетность  НЕЙТРАЛЬНОЙ  или ПОЗИТИВНОЙ  для акций компании.

4К20: ускорение  роста  выручки  до 80%, существенное  улучшение  ключевых  показателей денежных  потоков  в годовом выражении

- Выручка подскочила на 80% г/г до 37,8 млрд руб. при этом выручка от продажи товаров выросла на 56% г/г. Сервисная выручка  выросла  в 3,5 раза г/г до  9,2  млрд  руб. Рост выручки  ускорился  после некоторого замедления роста до 58% г/г в 3К20.

- Скорректированная EBITDA оказалась негативной и составила 3,6 млрд руб. против 5,3 млрд руб. в  4К19. Скорректированная EBITDA в процентном отношении к GMV, включая сервисы, улучшилась до отрицательных 4,7% с -17,1% годом ранее(-4,2% в3К). Улучшение было в основном вызвано ростом бизнеса и улучшением эффективности, так как несмотря на рост основных расходных статей на 46-86% г/г в абсолютном выражении, они снизились в процентном отношении к GMV.-

- ОДП вырос до 10,6 млрд руб. против отрицательных 2,7млрд руб. в 4К19 и 0,4млрд руб. в 3К20. Позитивный тренд ОПД сильно поддержал негативную динамику оборотного капитала Ozon (15,9 млрд руб. в 4К),а также расширение модели маркетплейса.

- СДП вырос до 7,8млрд руб. против отрицательных 4,7 млрд руб. в 4К19.

- Количество заказов (29,6 млн +137% г/г), GMV, включая сервисы (75,8 млрд,  +147% г/г), а также доля Маркетплейса в совокупной GMV(52,3%, в  2  раза г/г) были представлены ранее в  рамках публикации операционных результатов. Сильные показатели за 4К20 вызвали рост показателей за 2020.

- Выручка выросла на 74% г/г до 104 млрд руб.,при этом выручка от продажи товаров выросла на 52% г/г. Сервисная выручка выросла в 3,5раза г/г до 22,9млрд руб.

- Убыток по скорректированной EBITDA составил 11,7млрд руб. против убытка на уровне 15,8 млрд руб. в 2019. Скорректированная EBITDA в  процентном отношении к GMV, включая сервисы, составила отрицательные 5,9%,улучшившись  с отрицательных 19,6% в предыдущем году.

- ОДП вырос до 6,6 млрд руб. против отрицательных 14,3 млрд руб. в 2019.

- Чистый отток на уровне СДП составил 2,6млрд руб. в сравнении с негативным СДП на уровне 19,9 млрд руб. в 2019.

- Денежные средства и их эквиваленты Ozon составили 104 млрд руб. на 31 декабря 2020.

Прогноз  на 2021: ускорение  роста GMV, масштабные  инвестиции. OZON ожидает, что  сильный рост  в  этом  году продолжится благодаря  позитивному  эффекту  сети, дальнейшему  развитию  инфраструктуры фулфилмент  центров и логистической инфраструктуры и продолжающегося расширения маркетплейса, а также новых инициатив. GMV, включая сервисы, как ожидается, вырастет более чем на 90% с 2020. Капитальные расходы планируются на уровне 20-25 млрд руб.(против 6,8 млрд руб. в 2020). Официального прогноза в отношении EBITDA на 2021 компания не предоставила. Вместо этого, менеджмент указал  на повышенное внимание к показателям денежных  потоков. Компания планирует вывести  ОДП практически на уровень безубыточности, СДП будет отрицательным из-за высоких капиталовложений.

Итоги  телефонной конференции:

- Основная  часть  инвестиций  в  2021, как ожидается, будет  направлена на  расширение инфраструктуры фулфилмент  центров, а также на развитие Ozon Express (экспресс-доставка товаров) и новых  вертикалей (финтех, B2B, FMCG). Масштабные инвестиции 2021 должны стимулировать рост GMV в 2022.

- Рост  - абсолютный  приоритет  в  этом  году, так  как компания не  хочет терять рыночные возможности, сосредоточившись на рентабельности и динамике прибыли на акцию.

- Ozon сократил комиссионные для продавцов Маркетплейса с февраля в качестве тактического решения, к чему следует относиться как к инвестициям в масштаб бизнеса. Компания уже видит первые позитивные результаты этой меры  - за последние недели количество продавцов выросло. – Модель сервиса по экспресс-доставке имеет  большой  спрос  не  только  в  категории FMCG, но  также в категориях электроники и других категориях товаров. Ozon намерен сильно увеличить количество dark stores (с  нынешних 9), чтобы  иметь возможность осуществлять доставку  в  течение  не более  часа  в  Москве  и Московской области и в Санкт-Петербурге. Ozon не видит сильной конкуренции на данном этапе, отмечая большие возможности для роста для всех игроков рынка.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
31.03 13:05
Tikker4145:
Добрый день!! Кто нибудь в курсе, что старому маразматику на бумажке написали? Что он сегодня вечером будет читать?
31.03 13:06
Новости компаний: НЛМК открыл онлайн продажи слябов
Сервис позволит клиентам приобретать слябы в небольших объемах от 60 тонн до 2 400 тонн  Подробнее >>
31.03 13:09
funy79:
Согласно информации Всемирного банка, развивающиеся страны на конец 2019 года были должны РФ 22,9 миллиарда долларов.
А теперь подумайте отдадут ли их. Или сразу в убытки запишут
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря