еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Оставшиеся к выплате дивиденды "Норникеля" за 2020 год составят $3,25 млрд при доходности 5,7%

Новость

Чистая прибыль "Норникеля" по МСФО за 2020 год снизилась на 39% год-к-году - до $3,634 млрд, следует из отчетности компании. Консолидированная выручка увеличилась на 15% год-к-году до $15,5 млрд, ... Подробнее

Комментарий

Вчера "Норникель" опубликовал результаты за 2П20 по МСФО. Они немного выше консенсус-прогноза в части EBITDA и в целом совпали с нашими прогнозами.

EBITDA без поправки на средства, зарезервированные под экологический штраф, повысилась на 46% по сравнению с первым полугодием до $5,9 млрд, а по итогам года достигла $9,9 млрд (при рентабельности 64%), что на 25% выше, чем годом ранее. EBITDA по итогам года, используемая для расчета дивидендных выплат, включает $2,2 млрд резерва под экологический штраф и составляет $7,65 млрд. По нашим расчетам, оставшиеся к выплате дивиденды за 2020 год составят $3,25 млрд при доходности 5,7%, исходя из коэффициента 60% от годовой EBITDA. Компания планирует объявить сумму дивидендных выплат в мае.

Свободный денежный поток с учетом процентных выплат за 2П20 достиг $3,7 млрд при доходности 6,6%. Чистый долг сократился на 35% относительно 1П20 до $4,7 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" на конец 2020 года равен 0,6, что заметно ниже пороговых 1,8, т. е. на дивиденды может быть направлено 60% EBITDA. Капвложения по итогам года равны $1,76 млрд, это близко к нашим ожиданиям и ниже прогноза компании ($1,9 млрд).

Компания сообщила, что в 2021 году, вероятно, продаст запасы металлов (15 тыс. т никеля и 192 тыс. унций палладия), накопленные в прошлом году на фоне ослабления спроса из-за коронавируса. По текущим ценам это соответствует дополнительным $500 млн в строке EBITDA от продажи запасов (4% аннуализированной EBITDA по текущим ценам).

"Норникель" немного повысил прогноз профицита на мировом рынке никеля в 2021 году (с 75 тыс. т до 90 тыс. т) и дефицита на рынке палладия (с нуля до 0,2 млн унций). На рынке платины компания ожидает физического профицита в объеме 1,0 млн унций, хотя признает, что в значительной мере он может быть компенсирован за счет инвестиционного спроса (напомним, что Johnson Matthey оценила чистый инвестиционный спрос на платину в 2019 и 2020 годах на уровне около 1 млн унций). Поскольку доля чистого инвестиционного спроса на платину в прошлом году составила 13% совокупного спроса, а рынок платины меньше по размеру и менее ликвидный (чем рынки серебра и золота), мы полагаем, что инвестиционный спрос может и дальше способствовать росту цен на этот металл.

С учетом спотовых цен на сырьевые товары и текущего курса рубля к доллару акции "Норникеля" торгуются со сравнительно низким коэффициентом "стоимость предприятия/EBITDA 2021о" - всего 4,7. Доходность свободных денежных потоков за вычетом штрафа за нанесение экологического ущерба равна 9%, а до вычета штрафа - 13%. Мы по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ акции "Норникеля".

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лапшина Ирина
Лапшина Ирина
Алексей Киричок, Владимир Лежнев, аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
17.02 14:31
Новости международных рынков: Ралли цен на нефть приведет к ослаблению ограничений добычи ОПЕК+ с апреля - источники
ОПЕК+ замедлила запланированное увеличение добычи нефти в январе в связи с более слабым, чем ожидалось, спросом на топливо из-за продления локдаунов. Саудовская Аравия по собственному желанию дополнительно сократила объем предложения на февраль и март  Подробнее >>
17.02 14:32
Бармен из Твери:
> 14:30 xron69,

ну так-то мы все надеемся быть в такой физической форме, как А. Кончаловский, в 83 года
17.02 14:34
xron69:
> 14:32 Бармен из Твери, надо поддерживать хорлшую форму,ну и генетика.
17.02 14:34
Новости международных рынков: Цены на золото снизились из-за роста доходности госбондов США и укрепления доллара
Растущие ожидания инфляции привели к скачку доходности гособлигаций США до максимумов с конца февраля 2020 года. Это, в свою очередь, способствовало восстановлению доллара, с минимумов трех недель, что продолжило оказывать давление на золото  Подробнее >>
17.02 14:35
.mika66:
> 14:34 xron69, и жрать поменьше...:))
17.02 14:40
Бармен из Твери:
> 14:37 КЕН©,

на пике успеха (в последнем ЛЧИ), действительно отличный результат

мда
17.02 14:43
.mika66:
Есть только здесь и сейчас, твои электронные часы яростно тикают. Давай, безумствуй, скоро они поломаются. Никогда не будет потом.
Это как всю жизнь хранить заветную бутылку дорогого коньяка: вот будет повод, тогда выпью. Открыть, наконец, торжественно на пятидесятилетие, сделать глоток. И понять – не радует, сволочь.
В юности надо выпить быстро этот коньяк, прямо из горла. И бутылку разбить с адским хохотом.
Алексей БЕЛЯКОВ
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 сентября
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря