Меню

 
 
facebook
вконтакте

Основной риск для электроэнергетики - замедление темпов роста экономики

Тенденции в отрасли. Электроэнергетика является консервативным сектором экономики. Мощности в отрасли избыточны, что необходимо для стабильной работы энергетической системы и удовлетворения пикового спроса потребителей. Спрос на электроэнергию обусловлен потребностями экономики и погодными условиями (температурой наружного воздуха). По итогам 2019 года потребление электроэнергии в целом по России вырастет на 0,4% г/г, что обусловлено слабой экономической динамикой.

Цены на электроэнергию на оптовом рынке (РСВ) в первой ценовой зоне в основном находились в диапазоне 1200-1400 руб./МВт*ч, но во второй ценовой зоне во втором полугодии наблюдалось падение цен на электроэнергию от годовых максимумов на 65%, что связано со снижением цен на уголь и как следствие привело к снижению издержек ТЭС.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Дополнительный доход для трейдеров! Откройте счет. Зарегистрируйтесь на Comon.ru. Зарабатывайте на подписчиках вашей стратегии до 5% от СЧА.

Мультипликаторы

Мультипликаторы 

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Размер круга - выручка

Корпоративные события. Основные корпоративные события связаны со сделками M&A. В секторе наблюдается консолидация угольных генерирующих активов "Сибирской генерирующей компанией" (СГК), которая приобрела Рефтинскую ГРЭС (Свердловская обл.) у "Энел России". Собственники СГК также приобрели Красноярскую ГРЭС у ОГК-2.

Отдельно отметим принятие новой дивидендной политики "РусГидро", которая повысила предсказуемость дивидендных выплат (50% от чистой прибыли по МСФО, но не ниже среднего значения выплат за последние три года).

Мультипликаторы

Мультипликаторы 

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Риски. Основным макро риском является замедление темпов роста экономики и как следствие снижение потребности в электроэнергии.

Выработка э/э в России, млрд кВт*ч

Выработка э/э в России 

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Рекомендации: "РусГидро".

- Операции на российском внутреннем рынке, что минимизирует риск санкций.

- Стабильные дивиденды. Дивидендная политика предполагает выплату дивидендов на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО, но не ниже порога, который рассчитывается как среднее значение дивидендных выплат за последние три года. Дивидендная доходность около 6,5% годовых.

"Интер РАО".

- Драйвером изменения курсовой стоимости акций может стать увеличение доли чистой прибыли, направляемой на дивиденды.

- Обновленную дивидендную политику могут представить в рамках новой стратегии развития компании, утверждение которой ожидается в мае 2020 года.

- Отрицательный чистый долг.

Цены на э/э на оптовом рынке в России, руб./МВт*ч

Цены на э/э на оптовом рынке в России

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Промсвязьбанк"
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
06.01 12:15
xron69:
Сцуко так испортить настроение(
06.01 12:19
дедокъ:
Заутренняя Рождесвенская беседа.
Ситуайены, богопоклонники (поклоняйтесь на здоровье)!
Не так давно известный всему научному миру бельгийский монах Леметр сформулировал идею о некоем яйце, которое взорвалось и породило космос (взрыв продолжается до сих пор – ибо галактический мусор еще разлетается). Теория Леметра «первоначального атома» иронично была названа «Большим взрывом» Фредом Хойлом в 1949 году. Это название, Большой взрыв, исторически закрепилось в космологии - большинство астрофизиков, научный мир, приняли эту гипотезу за основу, теория Большого взрыва раскручивается и совершенствуется (значительная часть того же научного мира теорию оспаривает). Церковь моментально ухватилась за эту идею, заявив, что Большой взрыв несомненно устроил Бог. А как же! Но тогда выходит, что Библия это просто фольклор (прогрессивный научный люд так и считает), а шестоднев надо как-то прилепить к моменту Большого взрыва, иначе – тоже сказка. Но христианству всё нипочем, главное стараться уберечь платежеспособную паству (в некоторых странах уже тщетно).
06.01 12:25
Веcтников:
> 12:20 дедокъ, а им правда в глаза - божья роса.
06.01 12:27
fn707842:
> 11:55 .mika66, ну все, Господь послал
Правда привезла жена и на мои деньги, но все же
Надо будет в церковь сходить
Можно было бы и в мечеть, но я слышал, что там могут быть спящие ячейки террористоф
Нам татарам хоть и все равно, но не настолько
06.01 12:29
fn707842:
> 12:15 xron69, какая радость, а что именно случилось?
06.01 12:37
fn707842:
Так.. поправился, на чем мы вчера остановились?
Ветеран притащил вурдалака, получил грамоту и вольную с баблом и теперь спокойно умереть не может ибо совесть есть
Ладно, что дальше на повестке дня?
06.01 12:44
DIGITAL DOG:
Параллельная реальность

Сборная России проиграла Канаде в финале молодежного чемпионата мира

Матч ТВ поставил в эфир в параллельно финалу ЧМХ среди юниоров, запись - финал матча за 2011 год, это надо уметь.

Тарасов поздравил молодежку с победой, посмотрев матч МЧМ–2011 на «Матч ТВ».
06.01 12:44
Волк - зубами щёлк:
> 12:37 fn707842, замедление темпов роста экономики
06.01 12:48
fn707842:
> 12:44 Волк - зубами щёлк, значит надо снова повысить пенс возраст
Другого выхода как отпинать этот труп я не вижу
06.01 12:50
дедокъ:
> 12:25 Веcтников, от бабки ("Арины Родионовны") я помню другую формулировку, я ее убрал.
06.01 12:52
Волк - зубами щёлк:
> 12:48 fn707842, скоро и пинать нЕкого будет. не годитсо твой выход
06.01 12:54
DIGITAL DOG:
Спад производственной активности в Японии усилился в декабре

Спад деловой активности в производственном секторе Японии усилился в прошлом месяце на фоне сокращения объемов производства.

Индекс деловой активности (Purchasing Managers Index, PMI) Jibun Bank в промышленности Японии в декабре опустился с ноябрьского уровня 48,9 до 48,4 пункта, сообщает IHS Markit. Предварительное значение индикатора составляло 48,8 пункта.

Показатель ниже 50 пунктов отражает снижение активности, выше - рост активности.
06.01 12:55
Веcтников:
> 12:44 DIGITAL DOG, один перец болел-болел за наших, радовался. Пока не увидел себя на экране. Тут его как молнией торкнуло: "Ба! Да нас снова вкрадчиво путинят!".
06.01 12:55
DIGITAL DOG:
Экономика Японии, возможно, уже находится в рецессии

Оптимизм японских производителей упал до минимума почти за 7 лет

Индекс остается ниже отметки 50 пунктов восьмой месяц подряд.

"Производственный сектор Японии завершил 2019 год там, где он его начал, оставаясь в состоянии спада с небольшой надеждой на скорый разворот", - заявил экономист IHS Markit Джо Хэйс.
06.01 12:55
DIGITAL DOG:
> 12:55 Веcтников, )
06.01 12:56
Веcтников:
> 12:50 дедокъ, я знал, что ты знал.
06.01 12:56
fn707842:
> 12:52 Волк - зубами щёлк, это не мой, а кормчего на галерах
06.01 12:59
Волк - зубами щёлк:
> 12:56 fn707842, а можно сделать рокировку

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля