Меню

 
 
facebook
вконтакте

Оптимизм характерен только для зарубежных активов

Рынки, как и ранее, в основном, спокойны, даже оптимистичны. Спокойствие и оптимизм – это одновременно и накопление рисков. Но накопление рисков длится уже около года, и как долго продлится еще – вопрос открытый.

По ощущениям, подходит к концу долгосрочный растущий тренд на американском рынке акций. При этом ставка на него – всё ещё ставка на повышение. И на этой неделе она сохраняется. Ориентиры, многократно ранее названные – 3 150 - 3 300 п. по индексу S&P500 – сохраняются как целевые.

Российские акции могут, напротив, оказаться под давлением. Индекс МосБиржи две последние недели закрывался в минусе. Хоть минус и незначительный (откат индекса от максимума – всего 2%), коррекция не вполне вписывается в мировой растущий тренд. А говорить она может о перегреве отечественных акций. Многие справедливо считают российские бумаги одними из наиболее привлекательных, учитывая низкую относительную стоимость и высокую дивидендную отдачу. Но этот расчет появился еще около полугода назад и с тех пор планомерно закладывался в цены. А за это время индекс вырос примерно на 20%, заметно опередив большинство страновых рынков акций. Российские акции остаются недорогими и поэтому должны быть защищены от сильных потерь, но в настоящее время они вполне могут продолжить боковую или нисходящую динамику даже на фоне растущих западных рынков.

Рубль, вне зависимости от происходящего на фондовом рынке, вполне способен к продолжению укрепления. Графики его пар с долларов и евро имеют устойчивый нисходящий уклон. Причем пока рубль укреплялся, население пополняло запасы подешевевшей иностранной валюты. Правда, основная часть валюты куплена дороже нынешних уровней. Создалась комфортная для рубля ситуация: спрос на доллары и евро удовлетворен, их цены к рублю ниже, чем цены большинства покупок инвалюты, а навес предложения долларов и евро только начинает создаваться. С высокой вероятностью в перспективе месяца или чуть большего срока мы увидим рубль выше, укрепившимся еще на 3 или даже 5% к резервным валютам.

Некоторым подспорьем может выступить нефть, которая, вероятно, еще не завершила тенденции своего роста, начатой в июне-августе. Вероятно, 70 долл./барр. или более мы не увидим, но 65-68 – достижимые значения.

Спорной остается судьба золота. На несколько месяцев или лет вперед основным направлением цены, скорее всего, станет снижение в сторону себестоимости (она колеблется от 600 до 1000 долл./унц). Однако каким будет краткосрочное направление, сказать сложно. Делать золото стратегическим защитным активом вряд ли оправданно. Играть сейчас на понижение и на повышение – рискованные шаги.

Еще один тренд, который можно считать относительно предсказуемым – тренд понижения пары EUR|USD. Наверняка, потенциал понижения небольшой, вплоть до 5%, но вряд ли более. Однако направление к покорению рубежа 1,05, пусть и с отступлениями, сохраняется.

Что до облигационного рынка России, то как и неделю назад, перегретым можно считать сектор ОФЗ (короткие выпуски дают доходности вблизи 6% годовых, серьезно ниже ключевой ставки, которая сама была в конце октября на 0,5%). Возможно, уже переоценен в моменте и рынок первоклассных корпоративных облигаций. Что касается высокодоходного сегмента облигаций, то на нем в 2019 году только создается определенный устойчивый уровень ликвидности.  Пока что сегмент, фактически, не коррелирует с прочими рынками. Неприятностью для него станет ослабление рубля, но ставить на это ослабление преждевременно. 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Хохрин Андрей
Хохрин Андрей
генеральный директор
ИК "Иволга Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
25.11 18:36
призывной брат палухинай:
> 18:35 .mika66, вот имина
25.11 18:37
жук-тиран:
В России многодетные семьи смогут получить льготы на посещение театра. С данной инициативой выступил депутат Госдумы Дмитрий Юрков. Соответствующее письмо направлено на имя министра культуры РФ Владимира Меденского.
25.11 18:38
Новости компаний: Mail.ru Group запустит единый ID
Единый идентификатор обеспечит бесшовный доступ ко всем продуктам экосистемы и "свяжет" их между собой Подробнее >>
25.11 18:39
призывной брат палухинай:
> 18:37 жюк-скоробей, ты любишь театр?
25.11 18:39
.Wid:
> 18:34 призывной брат палухинай,

Как к миллионеру возрастному, так и к дворнику испытывать нежность - это нонсенс!
25.11 18:41
.Wid:
> 18:38 ГРУша,

То-то же! Это мы с тобой должны вызывать нежность. ;-)
25.11 18:43
призывной брат палухинай:
> 18:39 .Wid, а к 45-летней палухинай?
25.11 18:47
.Wid:
> 18:43 призывной брат палухинай,

С твоей стороны - тоже нонсенс.(
25.11 18:50
ГРУша:
> 18:41 .Wid, ага-то им борщ подавай
а то вдруг раз-и котлеты
обнаглели

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Транзит газа через Украину
на 1 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря