еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Операционные результаты "АЛРОСА" вернутся в стабильное русло

Новость

Выручка от продаж алмазно-бриллиантовой продукции "АЛРОСА" в 1 квартале уменьшилась на 5% по сравнению с 1 кварталом 2020 года и составила $1 159 млн, в том числе выручка от продаж алмазов – $1 ... Подробнее

Комментарий

"АЛРОСА" представила сильные операционные результаты за 1-й квартал 2021 г. Мы полагаем, что рекордные продажи и резкое сокращение запасов в течение двух кварталов подряд придадут уверенности менеджменту и на выплаты за 2-е полугодие будет направлено 100% FCFF. В таком случае дивиденд составит 11,9 руб. на акцию с доходность к текущим котировкам 11,3%. Мы позитивно оцениваем перспективы "АЛРОСА" в 2021 г. и подтверждаем рекомендацию "Покупать" с целевой ценой на уровне 127,2 руб.

Производство. В 1-м квартале 2021 г. добыча алмазов снизилась на 6% г/г, до 7,5 млн карат, в рамках инициативы по сокращению уровня запасов. "АЛРОСА" может ежегодно добывать до 38 млн карат, однако реалии алмазной отрасли таковы, что основная проблема заключается в реализации, а не производстве. Сокращение добычи позитивно сказывается на финансовом положении компании, так как позволяет распродавать избыточные запасы и наращивать свободный денежный поток.

Продажи и цены. В 1-м квартале 2021 г. продажи алмазов в каратах увеличились на 65% г/г, до 15,5 млн карат., что является очередным рекордом. Так как компания распродает мелкоразмерные камни, цена реализации остается на низком уровне (113 долл. за карат), а рост долларовых продаж составил более скромные 28% г/г, до 1 159 млн долл. Средний индекс цен восстановился до 89%, практически достигнув "допандемийных" уровней.

Запасы. На конец 1-го квартала 2021 г. продажи алмазов LTM достигли 38 млн карат (один из лучших результатов с 2010 г.), а производство LTM упало до 30 млн карат. В результате запасы снизились с 20,7 до 12,8 млн карат, достигнув целевого уровня. Распродажа запасов сократит оборотный капитал и обеспечит значительное увеличение FCFF в 1-м квартале 2021 г. Однако в последующие периоды агрессивное сокращение запасов прекратится, и операционные результаты "АЛРОСА" вернутся в более стабильное русло.

Дивиденды. В апреле Совет директоров "АЛРОСА" даст рекомендацию по дивидендам за 2-е полугодие 2020 г. Менеджмент сохраняет крайне осторожный подход к финансовой политике после тяжелейшего для компании кризиса, однако ударные продажи в течение двух последних кварталов могут придать уверенности, что позволит направить на дивиденды не 70% FCFF (8,3 руб. на акцию), а 100% FCFF (11,9 руб. на акцию). Мы ожидаем, что в 1-м квартале 2021 г. свободный денежный поток "АЛРОСА" достигнет 48 млрд руб., что обеспечит достойные дивиденды по результатам 1-го полугодия 2021 г.

Состояние отрасли. Спрос на ювелирные изделия демонстрирует высокие темпа роста на фоне успешных праздничных продаж в США (День святого Валентина) и Китае (Китайские Новый год). В феврале 2021 г. продажи ювелирной продукции в США выросли на 22% г/г, в Китае - в 2 раза. Дополнительным драйвером потребления выступает отложенный спрос на помолвочные кольца с бриллиантами. В ответ на ударные продажи ювелирных украшений индийские огранщики нарастили выпуск бриллиантов. По итогам марта 2021 г. экспорт бриллиантов из Индии достиг 1,8 млрд долл., что является максимальным значением для этого месяца с 2015 г. Мировое предложение алмазов остается ограниченным: по оценке "АЛРОСА" объем добычи алмазных компаний будет на 20% ниже "допандемийных" значений.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сучков Василий
Сучков Василий
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.04 16:30
ФОКУС 1:
> 16:25 xron69, помнишь юмореску где зарплата измерялась в поллитрах, а если ещё и посуду сдать
16.04 16:30
КЕН©:
> 16:25 xron69, ты ничего не путаешь, Путин сказал, что 17 тыр., это средний класс.

bbc.com/russian/other-news-51949052
16.04 16:32
КЕН©:
> 16:28 ExoCet, дойдёт и до обезьян очередь, а бапку не тронь...
16.04 16:33
Новости международных рынков: Инвесторы вливают деньги в акции и бонды, уходят из валют - BofA
Приток в мировые акции только за последние пять месяцев достиг $602 млрд, что больше, чем общий приток за предыдущие 12 лет, составляющий $452 млрд  Подробнее >>
16.04 16:33
xron69:
> 16:30 КЕН©, может и путаю,тупо набрал в гугле и из первой статьи выдернул)
16.04 16:34
kyн цю:
> 16:25 xron69, до старости не доживают, только нефтяники-плавцы
16.04 16:36
xron69:
> 16:34 kyн цю, что моя ранняя пенсия тебе покоя не дает?)
16.04 16:38
Новости международных рынков: Доллар может показать второе недельное снижение подряд
Индекс доллара к корзине из шести основных валют снизился на 0,13% до 91,571​​, накануне достигнув минимума почти за месяц в 91,487  Подробнее >>

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля