еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Операционные показатели "Русагро" указывают на вероятность высоких дивидендных выплат

Новость

Компания "Русагро" в 4 квартале 2020 г. увеличила консолидированную выручку на 36% – до 61,4 млрд руб. Об этом говорится в отчете компании. Все бизнес направления, кроме сахарного, показали ... Подробнее

Комментарий

Компания РусАгро вчера представила сильные операционные результаты за 4К20. Выручка до межсегментных элиминаций на уровне 61,4 млрд руб. (что на 8% выше нашей оценки) выросла на 36% г/г, ускорившись с роста на 10% г/г в 3К20, при этом главный вклад в ее рост оказали масложировой и сельскохозяйственный сегменты.

Мы отмечаем сильную конъюнктуру цен в конце года по всем сегментам, за исключением мясного. Выручка РусАгро до межсегментных элиминаций выросла на 17% г/г в 2020 до 174,8 млрд руб., превысив наш прогноз на 3%. Таким образом, выручка после межсегментных элиминаций (финансовые результаты за 4К20 по МСФО будут опубликованы 15 марта) может составить 157-162 млрд руб. по нашим оценкам, что на 4-7% выше текущего консенсус-прогноза агентства BBG. Операционные показатели указывают на впечатляющую динамику EBITDA и СДП за 4К20 и высокую вероятность более высоких дивидендных выплат. Таким образом, мы считаем операционные показатели за 4К20 ПОЗИТИВНЫМИ для акций РусАгро и подтверждаем наш позитивный взгляд на компанию.

Выручка масложирового сегмента выросла на 36% г/г, так как высокие цены нейтрализовали падение спроса на некоторые категории продукции. В 4К20 выручка масложирового сегмента выросла на 36% г/г до 24,2 млрд руб. на фоне роста цен на 19-50% г/г как в сегменте продукции B2B, так и в сегменте B2C. Объемы продаж потребительской продукции снизились на 6% г/г на фоне снижения объемов продаж майонеза и маргарина на 15% г/г, что отчасти было нейтрализовано ростом объемов продаж бутилированного масла на 4%. В сегменте B2B объемы продаж также снизились (на 8% г/г), главным образом, на фоне снижения продаж шрота на 18%, тогда как объемы продаж промышленных жиров выросли на 13% г/г. Выручка сегмента выросла на 22% г/г в 2020 до 76,2 млрд руб., что соответствует 43,6% от общей валовой выручки.

Сильный рост в мясном сегменте: рост выручки ускорился до 27% г/г, однако цены начали снижаться. Выручка мясного сегмента выросла на 27% г/г (против роста на 23% в 3К20) до 9,6 млрд руб. на фоне роста объемов продаж переработанной свинины (+19-25% г/г по различным частям туш) и повышения цен реализации на 6-21% г/г. Тем не менее, отметим, что цены на различные части туши и живок снизились на 2-11% к/к, что поддерживает осторожный взгляд менеджмента на цены на свинину в краткосрочной перспективе, так как производство в России продолжает увеличиваться. За весь 2020 продажи мясного сегмента выросли на 26% г/г до 32,4 млрд руб.

Цены на сахар достигли двухлетнего максимума, однако выручка снизилась на фоне снижения объемов продаж г/г. Выручка сахарного сегмента снизилась на 12% г/г до 7 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж на 52% г/г, что отчасти было нейтрализовано продолжающимся ростом цен (+78% г/г и +30% к/к) на фоне более низкого урожая сахарной свеклы в России. Выручка сахарного сегмента за 2020 снизилась на 10% г/г до 28 млрд руб.

Сельскохозяйственный сегмент продемонстрировал впечатляющие цифры. Выручка сельскохозяйственного сегмента за 4К20 выросла на 81% г/г до 19,6 млрд руб., главным образом, на фоне 1) повышения цен в зерновом сегменте на 2-44% г/г и в сегменте масличных культур на 56-92% г/г; 2) роста объемов продаж зерновых и масличных культур на 16-30% г/г (за исключением семян подсолнечника). Выручка сегмента за 2020 г. выросла на 32% г/г до 34,3 млрд руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
02.02 13:00
fn782557:
Ментовское государство . Менты идиоты, задерживают прохожих которые мимо суда проходят по своим делам.
02.02 13:02
КЕН©:
а меж тем, купленные по 2000р. в пятницу утром колы RiH 137500, в очередной (5-й) раз вышли в плюс после очередной просадки на 30% )
02.02 13:09
PolygraFF:
Навальный просит разрешения задать вопрос. «А то у вас так интересно, а я один стою наблюдаю», передает корреспондент «Медузы» из зала суда.

Политик спрашивает у представителя УФСИН, уважает ли тот президента Владимира Путина.

Прокурор делает замечание, вопрос не имеет отношения к делу
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 сентября
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря