еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Оценка Fix Price завышена

Fix Price разместился по верхней границе диапазона – $9,75 за акцию. Капитализация компании на момент открытия таким образом составила $8,3 млрд. После размещения бумаги выросли в моменте более чем на 2%, но потом скорректировались. На 14:30 по Москве бумаги стоили ниже цены размещения. Мы сохраняем свое мнение, что оценка завышена и оцениваем Fix Price в $6,1 млрд с учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании.

Сегодня прошло публичное размещение сети Fix Price, лидера российского рынка товаров с фиксированными низкими ценами, на Лондонской и Московской биржах. Торги на МосБирже стартовали в 11:30 МСК - спустя полчаса после начала торгов на Лондонской бирже. Бумаги открылись по цене 724,5 руб. за акцию, затем, после открытия на МосБирже взлетели на 2,6%, но после резко скорректировались до 715,2 руб. за акцию. На 14:30 по Москве бумаги стоили ниже цены размещения.



По данным Лондонской биржи, Fix Price продал 178,4 млн ГДР по верхней границе определенного ранее ценового диапазона - $9,75. Объем составил около 21% увеличенного уставного капитала. Сделка стала крупнейшим российским IPO с 2012 года. Такая цена позволила ритейлеру привлечь $2 млрд с учетом опциона на дополнительное размещение бумаг. Рыночная капитализация компании на старте торгов составила около $8,3 млрд.

Fix Price - фактически монополист рынка: по данным Oliver Wyman, в 2019 году доля сети в России составила 93%, а у ближайшего конкурента, Home Market, менее 5%. Компания прибыльная, и за 2020 год выручка и чистая прибыль сети выросли на треть, до 190 млрд руб. и 18 млрд руб. соответственно. Все эти позитивные факторы безусловно были заложены в высокую стоимость компании, которая по мультьпликаторам оценивается в 3,5 годовых выручек.

Мы сохраняем свое мнение, что оценка компании завышена и оцениваем ее ниже: в $6,1 млрд с учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании, - с одной стороны, а также рисков роста конкуренции и недооценки компанией сегмента e-commerce, - с другой. Оценка построена на основе сравнительного анализа по мультипликатору EV/Sales ближайших американских аналогов Dollar General и Dollar Tree, а также российских ритейлеров, которые выходят на рынок фиксированных дискаунтеров (Магнит, Лента, X5).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Теличко Людмила
Теличко Людмила
ведущий аналитик
"Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
10.03 16:20
КЕН©:
> 16:14 Tikker4145, Дед Мороза нет!
10.03 16:20
КЕН©:
тебя обманули
10.03 16:25
Tikker4145:
> 16:20 КЕН©, Посмотрим ))))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября