Меню

 
 
facebook
вконтакте

О смене инфляционного ориентира

Новость

Минэкономразвития РФ прогнозирует снижение инфляции до 3,6% по итогам этого года и до уровня ниже 3% в начале 2020 года. Об этом сообщил глава Минэкономразвития Максим Орешкин в ходе совещания ... Подробнее

Новость

В октябре 2019 года инфляция в годовом выражении опустится ниже 4%, это открывает возможности для действий в сфере денежно-кредитной политики. Об этом сообщил глава Минэкономразвития Максим Орешкин в ... Подробнее

Комментарий

Глава Минэка Максим Орешкин на состоявшемся совещании у президента заявил, что инфляция на конец года может составить 3.6%, а в 1-м квартале 2020г уйдёт ниже 3%. Напомню, что официальный прогноз Минэка, на который посчитан бюджет 2020-22, составляет 3.8% на этот год и 3.0% на следующий. Официальный прогноз ЦБ: 4-4.5% на этот год и 4% на 2020г.

Путину, как выяснилось, эта ситуация понятна (накануне он встречался с главой ЦБ): "Это отчасти понятно, потому что мы знаем "навес", который образовался в результате недостаточно энергичной работы по реализации планов в нацпроектах, а Центральный банк в ожидании 700 миллиардов немножко "подкрутил" макроэкономические показатели. Результат: инфляция ниже целевых показателей". Но Орешкин с ним не согласен, утверждая, что зависшие средства на реализацию нацпроектов носят инвестиционный характер и на инфляцию влияют слабо.

Вчера все комментаторы терялись в догадках, что имел в виду Путин, говоря про какую-то подкрутку макропоказателей Центробанком. Я думаю, речь идёт о ставках. Инфляция ниже таргета по причине провала в бюджетных расходах, а ЦБ воздерживается от агрессивного снижения ставок, так как неизрасходованные деньги если не в конце этого года, то в начале следующего уж точно дойдут до экономики, создав повышенное инфляционное давление. По-видимому, именно такую версию (на мой взгляд, совершенно справедливую) и донесла до президента Эльвира Набиуллина. Орешкину же эта версия не нравится, он хочет более существенного снижения ставок, потому и говорит, что провалы с нацпроектами тут не причем. Инфляция уходит глубоко ниже таргета, а потому ЦБ надо ставку снижать.

На мой взгляд, ЦБ действительно придется более резко снижать ставку, если прогнозы Орешкина начнут реализовываться. А это начинает выглядеть, как вполне возможный сценарий.

А ЦБ, наверное, стоит задуматься о смене инфляционного ориентира. В индексе потребительских цен слишком много "огурцов/помидоров", т.е. сезонных компонентов, которые вызывают повышенную волатильность. Если инфляция, действительно, уйдёт ниже 3%, то ЦБ будет трудно отбиваться от вопросов о высоких ставках. Я бы подумал о том, чтобы ввести какой-то адекватный Core-CPI и использовать его в качестве инфляционного таргета. Во внутренних расчетах ЦБ использует различные подобные индексы, но это должен быть официальный ориентир, понятный всем.

Источник

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Тремасов Кирилл
Тремасов Кирилл
директор аналитического департамента
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
6 пользователей оценили материал на 3,7.
27.09 11:02
космический летун:
Напоминаю, вас может спасти "Ноев ковчег" под названием СОЛЛЕРС!
Почему? Да потому что им управляют родственники того, чье имя не называют!
И как вы думаете, какой ракете на рынке уготован полет в космос?
Наша ракета стоит на прогреве, двигатели запущены, билеты пока в продаже.
Да, остался эконом-класс, но многие и этого не получат.
"Купи билет и лети к звездам!" - такой слоган у нас среди космонавтов!
27.09 11:02
ExoCet:
> 10:56 xron69, кажется Лось вернулся в виде жука
27.09 11:04
xron69:
> 11:02 ExoCet, вроде не он,у того плач Ярославны по Олегу)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля