Меню

 
 
facebook
вконтакте

Новость о продаже украинского бизнеса нейтральна для акций МТС

Как сообщает РБК со ссылкой на украинский новостной источник Liga.net, МТС (MBT US; нет рекомендации) может продать свой бизнес на Украине азербайджанскому оператору AzInTelecom за $700 млн. Предположительно стороны завершили оценку стоимости актива, и AzInTelecom сделала обязывающее предложение МТС.

Индикативная цена покупки предполагает коэффициент EV/LTM EBITDA на уровне 2,6x, или 30%-й дисконт к текущему мультипликатору МТС, что вполне логично, учитывая повышенный страновой риск Украины. Сделка (если она состоится) предполагает значительный приток денежных средств в МТС и может означать позитивный дивидендный сюрприз для акционеров. Новость нейтральна для акций МТС в краткосрочной перспективе.

МТС может продать свой бизнес на Украине азербайджанскому оператору AzInTelecom за денежные средства в размере $700 млн. Стороны предположительно завершили оценку стоимости актива и AzInTelecom выставил оферту МТС. AzInTelecom опровергает эту информацию. МТС ведет бизнес в Украине под брэндом Vodafone. Украинская компания обслуживает 20 млн абонентов; ее вклад в консолидированную выручку и EBITDA МТС составил соответственно 7% и 8% в 1К19. Выручка Vodafone Украина в гривнах выросла на 8% г/г в 2018 г. и на 19% г/г в 1К19.

Рентабельность EBITDA составила 53% в 1К19 против 47% у российской МТС. Оценка стоимости актива с дисконтом вполне логична, продажа повысит шансы на позитивный дивидендный сюрприз. Индикативная стоимость покупки по коэффициентам EV/LTM EBITDA и PE составляет соответственно 2,6x и 10x PE (размер долга компании незначителен), что предполагает дисконт 30% к текущей EV/EBITDA МТС (3,8x).

Оценка с дисконтом может быть вполне логичной, учитывая повышенный страновой риск Украины, а также неспособность МТС полностью монетизировать актив из-за санкционного режима. Мы считаем, что сделка (если она состоится) может быть позитивной для акционеров МТС, несмотря на продажу с дисконтом, так как она сильно ослабит риск возможных новых санкций против компании и увеличит денежные средства для дивидендных выплат и прочих нужд. Потенциальная цена сделки на уровне $700 млн сопоставима с $660 млн, которые прогнозирует консенсус BBG как СДП МТС за 2019 г. Новость нейтральна для акций МТС, которые после даты отсечения дивидендов, вероятно, будут торговаться с акцентом на предстоящую финансовую отчетность за 2К19 (она будет опубликована 20 августа).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
19.07 13:17
кармапа-18:
> 12:54 .Wid, blockchain,в архивировании савсем не "пылен".И даже ,напротив,-даже очень перспективен(пардон за сокращённую фору глаголов) Я вот,нонче,над блокчейн-архивированием,в области проэктирования,корплю и то-дух захватывает от перспективы!..
19.07 13:20
КЕН©:
бакс пошёл на 63777, а в перспективе на 77.7
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля