Меню

 
 
facebook
вконтакте

Новая траектория по инфляции потребовала фронтальной жесткости ЦБ

Новость

Банк России продлил приостановку покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила до конца декабря 2018 года, говорится в сообщении ... Подробнее

Новость

Совет директоров Банка России 14 сентября 2018 года принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых. Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего ... Подробнее

Комментарий

В пятницу Банк России принял сразу два значимых решения: 1. повысить ключевую ставку на 25бп до 7.50%, впервые с 2014 года; 2. продлить приостановку покупок на открытом рынке в рамках бюджетного правила до конца 2018 года. Одновременно с этим, в пресс-релизе и на пресс-конференции регулятор выбрал конструктивную риторику, обозначив сохраняющуюся вероятность дальнейшего повышения ставки лишь при условии ухудшения внешних условий и роста инфляционных рисков. 

Такое решение не совпало с ожиданиями большинства участников рынка, ожидавших сохранения ключевой ставки неизменной и значительного ужесточения ориентиров политики. Однако, в результате, мы получили более прозрачную позицию регулятора относительно текущей и перспективной инфляционной динамики. 

Главной причиной для повышения ключевой ставки стал пересмотр прогноза по инфляции до 5.5-6.0% г/г в 1п'19 и до 5.0-5.5% г/г на конец 2019 г. на фоне ухудшения внешних условий и еще одной волны девальвации рубля в июле-августе. Именно новая траектория по инфляции потребовала фронтальной жесткости регулятора: ее цель предотвратить ускорение роста инфляционных ожиданий и их последующего влияния на инфляционную динамику. Однако в рамках реализованной политики регулятор ожидает возвращения инфляции к цели 4% уже в 2020 г., что сохраняет потенциал для "нейтрализации" процентной политики в обозримом будущем. В частности, во время пресс конференции Э. Набиуллина заявила о готовности рассмотрения смягчения процентной политики в 4к'19 при условии стабилизации внешних условий. 

Для снижения инфляционных рисков со стороны динамики валютного курса, Банк России приостановил операции на валютном рынке до конца года. По нашим оценкам, это позволит дополнить баланс валютной ликвидности в банковском секторе на $18 млрд в период с октября по декабрь. Подобная мера является желательной и необходимой – она призвана сгладить дисбалансы на рынке валютной ликвидности в случае ускорения оттока частного капитала на фоне санкционных рисков (ЦБ: $28.5 млрд, SGe: $40 млрд в сент-дек'18) даже не смотря на улучшение прогнозов по текущему счету до конца года (ЦБ: $29 млрд, SGe: $27 млрд в сент-дек'18). 

Сразу после оглашения решения ЦБ рубль укрепил позиции на 1.5%, отражая ожидания по улучшения балансов валютной ликвидности – пара USD/RUB протестировала отметку 67.50.  Однако уже к концу сессии рубль вернулся к дневному паритету (USD/RUB 68.2, -0.2%, EUR/RUB 79.1, -0.9%). Похожим образом ситуация развивалась на рынке суверенного долга: небольшое укрепление госбумаг после решения регулятора, вероятно, из-за закрытия коротких позиций, сменилось поступательной коррекцией до конца сессии (в пределах 2-5 бп). И все же, суверенная кривая по итогам недели сместилась на 15-20 бп вниз на коротких дюрациях и на 35-40 бп на дюрациях более 3-х лет, что оставляет под вопросом перспективы рынка в "новых" монетарных условиях.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
АКБ "Росбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
17.09 10:45
Криптовалюты: новости и аналитика: Новые способы купить много криптовалюты
Рынок поддержала целая серия заявлений крупнейших инвестиционных банков о создании производных инструментов на криптовалюты  Подробнее >>
17.09 10:46
-Wid-:
Народ разболтался окончательно! (
17.09 10:47
Новости компаний: США смягчили санкционные требования к "РУСАЛу"
Управление по контролю за иностранными активами США разрешит "РУСАЛу" заключать сделки с контрагентами после 23 октября при определенных условиях Подробнее >>
17.09 10:47
Бармен из Твери:
> 10:32 -

Да хорошо бы душ двести(с)!
17.09 10:48
дворник:
> 10:44 -Wid-, напротив. Думаю вот чистого "ромастого" жахнуть или разбавить?

Дело тонкое,сама понимаешь.
17.09 10:50
Бармен из Твери:
Кстати, это очень смешно
В процессе переезда со старосоветских шести соток завтра, на электричках и метро (так получиЛось, в комфортном европейском городе, под руководством Сергея Семеновича Собянина
17.09 10:51
Бармен из Твери:
У меня запланирован поход в КИНОТЕАТР
17.09 10:51
alexandrovna_too:
> 10:48 дворник, а как же "ясность ума"?
17.09 10:52
-Wid-:
> 10:48 дворник,

Если жахнуть, то лучше чистого.)
17.09 10:53
Бармен из Твери:
Режиссёр Дуня Смирнова
История одного назначения
Стоимость билета 300 руб
Не хухры- мухры!!
17.09 10:54
_иуда:
10:19 Wid
Зачем звала, девочка ?
17.09 10:54
surv:
> 10:53 Бармен из Твери, это про Льва нашего Толстого?
17.09 10:55
_иуда:
Здравствуй, Татушка. Как жизнь ?
17.09 11:09
патриот.:
> 10:53 Бармен из Твери,
cкучнейший фильм и очень посредственный

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 1 ноября
Курс доллара к рублю
на 30 ноября
Курс доллара к рублю
на 31 октября