Меню

 
 
facebook
вконтакте

"НОВАТЭК" опубликовал ожидаемо слабые результаты

Новость

Прибыль, относящаяся к акционерам "НОВАТЭКа", составила 41,6 млрд рублей во втором квартале 2020 года и 10,9 млрд рублей за шесть месяцев 2020 года по сравнению с ... Подробнее

Комментарий

"НОВАТЭК" опубликовал результаты по МСФО за 2К20, отразившие значительный отрицательный свободный денежный поток и ожидаемое снижение основных показателей отчета о прибылях и убытках. Нормализованная чистая прибыль снизилась на 67% по сравнению с 2К19, что предполагает дивиденды за 1П20 в 12,3 руб. (доходность ~1,1%), самый низкий уровень за два года, даже несмотря на ожидаемое увеличение коэффициента выплат с 30% до 50%. В ходе телефонной конференции компания сообщила, что понизила план капзатрат на 2020 г. еще на 15% в дополнение к ранее объявленному сокращению на 20%.

EBITDA в 2К20 сократилась на 46% г/г, что соответствует прогнозам. Результаты "НОВАТЭКа" по МСФО за 2К20 совпали с нашими и консенсуспрогнозами по выручке и EBITDA. Чистая выручка оказалась под давлением низких цен на углеводороды и снизилась на 34,1% г/г до 144 млрд руб. (2,0 млрд долл.). EBITDA дочерних компаний за 2К20 сократилась на 45,6% г/г до 38 млрд руб. (0,5 млрд долл.). СДП компании составил -57 млрд руб. (-0,8 млрд долл.), впервые с 2К13 став отрицательным.

Дивиденды за 1П20 могут оказаться самыми низкими за последние два года, несмотря на более высокий коэффициент выплат. Даже при условии роста минимального коэффициента выплат с текущих 30% до 50% нормализованная прибыль акционерам за 1П20 предполагает промежуточные дивиденды в 12,3 руб. на акцию (дивидендная доходность ~1,1%), что на 13% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совет директоров даст рекомендацию по размеру дивидендов во второй половине августа

Ямал СПГ: снижение EBITDA на 42% кв/кв из-за низких сырьевых цен. Проект "Ямал СПГ", который не консолидируется в отчетности "НОВАТЭКа", показал снижение EBITDA на 42% кв/кв до 47 млрд руб. (0,7 млрд долл.) на фоне слабой рыночной конъюнктуры. Из-за ремонтных работ на двух линиях СПГ в рамках проекта был реализован меньший объем газа по долгосрочным контрактам (57% против 72% в 1К20). При этом прогноз продаж по долгосрочным контрактам на весь 2020 г. (более 75% объемов) сохраняется. "НОВАТЭК" планирует, что проектное финансирование для "Арктик СПГ-2" будет привлечено в 2021 г.

Капзатраты в 2020 г. сокращены на 15%, но финансирование проектов СПГ будет сохранено в полном объеме. "НОВАТЭК" объявил, что снизит план капзатрат на 2020 г. еще на 15% до 170 млрд руб. (2,3 млрд долл.) – в дополнение к 20%-ному сокращению после раскрытия результатов за 1К20 – за счет сдвига ряда проектов, ориентированных на внутренний рынок. При этом программа СПГ продолжит финансироваться в полном объеме и в среднесрочной перспективе потребует значительных инвестиций.

Объем реализации газа снизился в 2К20. В отчетном квартале операционные результаты "НОВАТЭКа" показали снижение объемов реализации газа: продажи в России снизились на 4,5% г/г до 14,4 млрд куб. м, а собственные объемы СПГ упали на 32% г/г за счет роста продаж газа с Ямал СПГ по долгосрочным контрактам. Согласно комментарию компании, на внутренний спрос на газ негативно повлиял рост потребления электроэнергии ГЭС на фоне высокого уровня воды.

Хотя все долгосрочные контракты Ямал СПГ начали работать с апреля 2020 г., "НОВАТЭК" показал стабильный уровень продаж СПГ по сравнению с 1К20, так как значительные объемы выручки по добытому газу в 1К20 были признаны "НОВАТЭКом" позднее, в 2К20, после фактической отгрузки СПГ покупателям

Чистый долг увеличился после выплаты дивидендов за 2П19. Совокупный долг "НОВАТЭКа" на корпоративном уровне в долларовом выражении остался неизменным и составил 2,4 млрд долл. Размер денежных средств снизился на 67% г/г до 0,9 млрд долл. в 2К20 на фоне отрицательного СДП и выплаты промежуточных дивидендов за 2П19 в размере 54 млрд руб. (0,8 млрд долл.). На конец 2К20, денежных средств достаточно для покрытия краткосрочного долга (0,7 млрд долл.). В результате, чистый долг увеличился до 1,7 млрд долл. на конец 2К20 (чистая долговая нагрузка: 0,6х) против отрицательного показателя в -0,2 млрд долл. на конец 1К20.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
8 пользователей оценили материал на 3,6.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
04.08 10:01
Веcтников:
Чтобы вам повезло 10 млн. душ на погосты пришлось до времени свезти.
04.08 10:02
Веcтников:
И так остальным удалось вписаться в рынок и приватизацию и на том преуспеть.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря