еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Норма доходности проекта "Полюса" на Благодатном может составить 29% при цене золота $1600 за унцию

Новость

"Полюс" вложит 600 млн долларов в строительство новой золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ-5) на Благодатном. Об этом говорится в сообщении золотодобывающей компании. В "Полюсе" предполагают, что ... Подробнее

Комментарий

Запуск золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) намечен на 2К25, выход на проектную мощность - в 4К25 (мы полагали, что это произойдет в 2023-2024 гг.). Содержание золота в переработке на ЗИФ-5 по-прежнему оценивается в 1,4 г/т. В первые пять лет работы (2026-2030) оно, по мнению компании, будет несколько выше - около 1,7 г/т, и в этот период фабрика будет давать в среднем 390 тыс. унций золота в год, что на 65% выше наших оценок (рассчитанных исходя из меньшей мощности ЗИФ и более низкого содержания золота).

Общие денежные затраты (ТСС) компания прогнозирует на первые пять лет в среднем на уровне $320 на унцию (в реальных ценах 2020 года) при курсе 65 руб. за доллар и цене золота $1 200 за унцию. По нашим оценкам, это соответствует $337 на унцию при долгосрочной цене золота $1 600 за унцию и курсе 68 руб. за доллар (параметры, заложенные в нашу модель для Сухого Лога) и $342 на унцию при текущей цене $1 840 за унцию и курсе 75,4 руб. за доллар. Полюс сообщил, что подал заявку на присвоение ЗИФ №5 статуса регионального инвестпроекта, что дало бы льготы по НДПИ и налогу на прибыль на первые 10 лет эксплуатации.

Совокупные капиталовложения в проект компания планирует на уровне $600 млн, включая $370 млн на строительство ЗИФ (соответствует нашим оценкам). Кроме того, $80 млн будет потрачено на строительство дополнительной инфраструктуры и еще $80 млн на обновление парка горной техники. Также $70 млн пойдет на внедрение циклично-поточной технологии подачи руды с борта карьера на ЗИФ (IPCC) как альтернативы традиционной транспортировке карьерными самосвалами. По схеме IPCC руда будет поступать и на ЗИФ-4, и на ЗИФ-5. Ранее мы не учитывали в нашей модели капиталовложения в инфраструктуру, парк горной техники и IPCC.

Если исходить из долгосрочной реальной цены золота $1 600 за унцию и обменного курса 68 руб. за доллар, то внутренняя норма доходности проекта, по нашим расчетам, составит 29% (20% при цене золота $1 200 за унцию) с учетом извлечения всех запасов, а также оцененных и выявленных ресурсов, но без учета снижения налогов из-за статуса регионального инвестпроекта. При средневзвешенной стоимости капитала 7% чистая приведенная стоимость проекта будет равна $1,6 млрд, что приблизительно на $250 млн (0,9% текущей рыночной капитализации компании) выше нашей предыдущей оценки.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лапшина Ирина
Лапшина Ирина
Алексей Киричок, Владимир Лежнев, аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
24.12 14:23
Тормоз_от_БелАЗа:
> 14:12 Золотoй Теленoк™,
"Бросай ружье и всплывай!"
24.12 14:25
Новости компаний: Акционеры "АЛРОСА-Нюрба" продлили срок ликвидации компании до 30 июня 2021 года
Акционеры "АЛРОСА-Нюрба" решили ликвидировать компанию в ноябре 2019 года  Подробнее >>
24.12 14:26
Золотoй Теленoк™:
> 14:23 Тормоз_от_БелАЗа, фигвам
24.12 14:29
Тормоз_от_БелАЗа:
> 14:26 Золотoй Теленoк™,
Праздники себе обосрешь) вместо пьянрк будешь дзюбать и изводиться
24.12 14:29
Золотoй Теленoк™:
VANZAI
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля