еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

НЛМК отстает от корзины цен на сталь

Общий взгляд: НЛМК предлагает инвесторам практически полную вертикальную интеграцию в ЖРС при отсутствии собственных мощностей по добыче коксующегося угля (компания частично компенсирует эту уязвимость за счет собственных мощностей по коксованию и технологии PCI в доменных печах). Преимущества интеграции уже не столь очевидны с учетом обвала цен на железную руду на фоне ожидаемого затоваривания этого рынка и стабильных перспектив на рынке коксующегося угля. Уникальная бизнес-модель НЛМК, ориентированная на экспорт слябов для дальнейшей переработки в США и ЕС, сделала компанию чувствительной к недавно введенной 15%-ной пошлине на экспорт металлов во 2П21.

НЛМК отстает от корзины цен на сталь/сырье – рынок закладывает в цену ожидания, что ралли в ценах на сталь (вероятно) будет временным

 НЛМК отстает от корзины цен на сталь/сырье

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Краткосрочно: в ближайшей перспективе у НЛМК не наблюдается сильных собственных катализаторов на фоне приближения "низкого сезона" в российской стальной отрасли.

Оценка: НЛМК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 3.6x против 4.2x у Северстали и своего исторического среднего 5-летнего уровня 5.6x. Средний мультипликатор EV/EBITDA по российским производителям стали составляет 3.6x.

Катализаторы: сильные финансовые результаты за 3К21, рост цен на сталь за пределами Китая в результате снижения объемов производства. Новые детали о проекте по наращиванию добычи ЖРС (рост объемов, увеличение производства ГБЖ).

Риски: налогообложение в 2022; неблагоприятная динамика в ценах сырьевой корзины (подорожание угля, снижение цен на железную руду). Ужесточение ограничений на импорт в США.

НЛМК опередил динамику индексов ММВБ Металлы и добыча и РТС, поскольку ралли в ценах на сталь опередило динамику корзины цен на металлы

 НЛМК опередил динамику индексов ММВБ Металлы и добыча и РТС

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
cтарший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
09.09 14:17
лысый аптекарь:
Просто выколите мне глаза, что бы я не видел этот стыд и срам!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября