Меню

 
 
facebook
вконтакте

Низкий размер дивиденда "Распадской" не стоит воспринимать как негатив

Сегодня по "Распадской" вышел шквал новостей: от результатов за 2018 до рекомендаций по дивидендам. Разберемся, как новости укладываются в ту ситуацию, о которой мы писали в последний раз. Мы говорили о трёх факторах, поддерживающих идею, что "Распадская" станет центром консолидации угольных активов (мы про коксующийся уголь). Итак, тезисы были таковы:

  1. "Евраз" наращивает долю в "Распадской", потому что думает что она будет стоить дороже.
  2. Менеджмент говорил, что не собирается проводить делистинг.
  3. "Распадская" собиралась установить дивидендную политику.

Что видим сейчас:

  1. Продолжается методичная скупка на внебиржевом рынке.
  2. "Распадская" объявила принцип, исходя из которого рекомендует рассматривать дивиденды за первое полугодие 2019.

Дивидендная политика "Распадской". По факту мы видим, что это копия дивполитики "Евраза", которую просто осталось официально объявить "дивидендной политикой". Раньше менеджмент заявлял, что планируется сделать див политику по аналогии с "Евразом". Что ж, сравним то, что нам объявили сегодня:

"Евраз". Выплаты минимум $300 млн в год двумя платежами минимум по 150 за первое полугодие и весь год при долговой нагрузке ниже 3.0х Net Debt/EBITDA.

"Распадская" - из сегодняшнего решения совета директоров. Выплаты минимум $50 млн в год двумя траншами минимум по $25 млн за первое полугодие и год при долговой нагрузке ниже 2.0x Net Debt/EBITDA.

Выглядит похоже. Получается, мы сегодня увидели будущую дивидендную политику "Распадской" - подтверждается наш 3-й аргумент в пользу того, что она станет центром консолидации.

Размер дивидендов. На первый взгляд кажется, что "предлагают копейки", потому что $50 млн в год дает доходность ниже 4% к текущей цене. Но как мы уже заметили, "Распадская" (принадлежит "Евразу") сделала дивидендную политику (по крайней мере планирует) как у "Евраза". Вероятно, и выплаты будут похожи на "Евраз". "Евраз" за 2018 заплатил $1,6 млрд дивидендов, что превышает установленный минимальный размер более чем в 5 раз. Поэтому низкий минимальный размер в "Распадской" мы не считаем негативом.

Куда мы идём. Недавняя допэмиссия (до того как был объявлен размер) была надеждой на начало объединения активов. Результат немного остудил нас, и мы поняли, что если разговоры о консолидации начались осенью, то процесс принятия решений со всеми комитетами, через которые нужной пройти, займёт 6-9 месяцев, так что начало консолидации мы возможно увидим летом.

Стратегия Invest Heroes на Сomon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Invest Heroes
Invest Heroes
автор стратегий на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 4,3.
22.03 13:22
Новости компаний: Объем биржевых сделок на товарном рынке в 2018 году составил более 1 трлн рублей
В 2018 году объем заключенных на нем договоров увеличился на 25% и составил 872,3 млрд рублей, при этом в натуральном выражении объем вырос всего на 4% Подробнее >>
22.03 13:25
DIGITAL DOG:
> 13:14 kyн цю, ссылочку дашь?
22.03 13:30
Новости компаний: ЦБ РФ сохранил ключевую ставку до уровня 7,75% годовых
Доклад о денежно-кредитной политике будет опубликован 1 апреля Подробнее >>
22.03 13:31
kyн цю:
> 13:25 DIGITAL DOG, на смртлабе в ленте
22.03 13:35
Новости компаний: "РусАгро" могла случайно нарушить санкции ЕС
Вопрос связан с приобретением задолженности российской группы компаний ("Солнечные продукты") в ноябре 2018 года Подробнее >>
22.03 13:35
DIGITAL DOG:
> 13:31 kyн цю, время хоть примерно какое и как называется статья?
22.03 13:35
DIGITAL DOG:
Брянский таксист, который нашел сбежавшего воронежского школьника, получил благодарность
22.03 13:37
Веcтников:
> 12:42 kyн цю, > 12:36 Веcтников, Игорь Такоев "Торгуем опционами без риска и с клочком бумаги" //

Вот не тех Игорь гоняет. Не тех!

"Взлом опционной матрицы, или новая парадигма биржевой торговли
Видеокурс для тех, кто хочет научиться трейдингу"

Видеокурс Ивана Чурилова
Количество занятий: 4 занятия
Стоимость: 10400 РУБ за каждую взломанную матрицу."
22.03 13:37
гот на рынке:
Россияне просто не любят «богатых, умных, образованных», а если человек состоялся и неординарен, он «имеет право на все эти блага», заявили в «Единой России» » Подробнее
22.03 13:37
kyн цю:
> 13:35 DIGITAL DOG, kyн цю: 13 35
22.03 13:39
гот на рынке:
Крупнейший банк США бьет тревогу из-за долга развивающихся стран
Глобальный долг достиг рекордных $184 трлн, или 225% мирового ВВП
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля