Меню

 
 
facebook
вконтакте

Никаких оснований для образования "пузыря" на российском рынке акций нет

"Сбербанк" порадовал рынок сильными результатами

Российский фондовый рынок в среду открылся заметным ростом. К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,8%. В лидерах утреннего спроса отметились акции "ФСК ЕЭС" и "Медиахолдинга". В "красной" зоне торгуются бумаги "Полиметалла" и "Русала".

Внешний фон к сегодняшним торгам сложился положительным. Американские индексы завершили предыдущую сессию укреплением на фоне позитивной статистики по продажам новостроек, фьючерс на индекс S&P торгуется с повышением на премаркете.

Цены на нефть удерживаются в плюсе. Баррель сорта Brent стоит сейчас $49,21 (+1,3%). До майских максимумов нефти еще довольно далеко, хотя кто знает, на что готовы "быки". Согласно вышедшим накануне данным от EIA, запасы нефти на прошлой неделе в США заметно снизились. От готовящихся сегодня к публикации отчетов Минэнерго США ждут подтверждения этой тенденции. Показатели американских сырьевых запасов сокращаются, но рынок прекрасно знает, почему это происходит именно сейчас: в стране начинается сезон отпусков и каникул, на фоне которого растет спрос на топливо. Этот фактор работает каждый год в одно и то же время, но реакция на него как в первый раз.

Российский рубль продолжает укрепление в парах с иностранными валютами вслед за нефтью. За доллар США к настоящему времени дают 65,99 руб. (-0,2%). Предполагаемый торговый диапазон в паре доллар/рубль на сегодня составляет 65,60-66,65 руб., границы могут немного сдвигаться.

Российские инвесторы сегодня будут очень внимательно следить за представлением президенту плана Кудрина-Улюкаева. Все связанные с этим замечания будут обязательно учтены индексом ММВБ, раз речь идет о стратегии восстановления экономики страны. Рублевый индикатор проторгуется в среду в коридоре 1885-1915 пунктов.

Греция вновь дает о себе знать. Вчера Еврогруппа одобрила очередной кредит стране в размере 10,3 млрд евро в рамках программы финансовой помощи. Выплата будет производиться двумя траншами в июне и августе. Основная часть средств пойдет на борьбу с долговым кризисом. Однако набирая все новые кредиты, бороться с ним будет весьма непросто.

На текущий момент государственный долг Греции составляет 180% ВВП или 321,3 млрд евро. Дополнительные 10,3 млрд евро это еще плюс 6% ВВП долга к нынешней цифре. При этом Еврогруппа установила очень жесткие параметры, при соблюдении которых финансирование Греции может продолжиться. Так уровень долга не должен превышать 15% от ВВП в среднесрочной перспективе и 20% в последующий период.

Однако, очевидно, что в будущем рост задолженности страны будет только расти. На данный момент греческий парламент проводит реформы, чтобы финансирование было продлено как можно на больший срок. Для этого Греция уже пошла на повышение НДС на продукты питания, туристических сборов с 1 июня, а также на сокращение госрасходов. И все это ради новых 86 млрд евро помощи.

Практика показывает, что каждый новый кредит не решает проблем страны, а лишь усугубляет их, но для ЕС это способ удержать Грецию в составе союза и сдержать новую волну кризиса в экономике Европы.

Сегодня "Сбербанк" представил финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2016 года. Результаты более чем позитивные. В отчетном периоде чистая прибыль банка выросла почти в четыре раза и составила 117,7 млрд рублей. Рентабельность капитала достигла 19,3% по сравнению с 5,9% в первом квартале 2015 года. Акции банка активно растут на Московской бирже, обновляя свой исторический максимум. До конца месяца акции "Сбербанка" могут подняться выше отметки в 130 рублей.

25 мая состоится заседание совета директоров "Роснефти". Финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2016 года представит "Банк "Санкт-Петербург".

Данные по торговому балансу представила Новая Зеландия. Индекс деловых ожиданий и индекс делового климата выйдет в Германии. В ЕС состоится встреча министров финансов. Решение по процентной ставке объявит Канада. Данные по коммерческим запасам сырой нефти опубликуют США.

Минэкономразвития видит риски появления "пузырей" на финансовых рынках

Замглавы Минэкономразвития Алексей Ведев заявил, что есть риски образования "пузырей" на финансовых рынках из-за профицита ликвидности. По его словам, стабилизировать ситуацию могла бы эмиссия облигаций федерального займа. С нашей точки зрения, последняя идея очень вредная, отдает книжным монетаризмом начала 90-х.

Деньги должны работать, прежде всего, в реальном секторе экономики. А для этого правительство и ЦБ РФ должны сделать ставку на развитие рынка корпоративных облигаций. И здесь ключевым вопросом является уровень процентных ставок, который упирается в стабильность российского рубля. В условиях высокой волатильности российской валюты прогнозировать стоимость заимствований очень сложно. Компании вынуждены оплачивать премию за валютный риск. Было бы правильно зафиксировать курс рубля на длительный срок.

Международные резервы ЦБ РФ составляют $390 млрд, государственные компании экспортеры и близкие правительству компании также обладают серьезными валютными резервами. Например, только  у "Сургутнефтегаза" есть $35 млрд. Конъюнктура сырьевых рынков сейчас не вызывает опасения. Экономическая основа для данного шага есть. Однако правительству и ЦБ РФ придется отказаться от либеральных догм 90-х.

Ключевая ставка ЦБ РФ на фоне текущей годовой инфляции выглядит очень завышенной. Ее вполне можно снизить до 7-8%. В этом случае избыточная ликвидность пойдет в реальный сектор, вернет Россию к экономическому росту. Вопрос снижения инфляции уже решен, и не очень понятно, почему ЦБ РФ медлит с переходом к политике поддержки промышленности и экономического роста. Снижение процентных ставок позволит также активизировать потребительское кредитование, что поддержит внутренний спрос.

Мы не видим никаких оснований для образования "пузыря" на российском рынке акций. По показателю  капитализация рынка/ВВП российский рынок акций остается одним из самых дешевых в мире. Ему также очень далеко до исторических максимумов. Основной индикатор российского рынка акций для глобальных инвесторов - долларовый индекс РТС - сейчас составляет около 900 пунктов, исторический максимум мая 2008 года составлял 2500. Интересно, где наши экономические власти увидели риски "пузыря"?!

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Разуваев Александр
Разуваев Александр
директор аналитического департамента
ГК "Альпари"
участник рейтинга
и оцените материал  
6 пользователей оценили материал на 3,8.
В мой блог
25.05 14:46
Aтмнй лес:
14639. Юлия Тимошенко, Мама Надежды Савченко и Вера Савченко прибыли встречать Надю.
25.05 14:47
лось-кукловодъ:
> 14:39 xron69, хрюшка, у тебя же грязные зашоренные мозги, практически какъ носки.
какъ справедливо заметила Ситуацыйа.
то есть ты душонкою весь давно прогнилъ.
25.05 14:47
Aтмнй лес:
14:46. Об Александре Александрове и Евгении Ерофееве по-прежнему нет официальных новостей.
25.05 14:47
DenTig:
жены сказали что не знают никаких мужей. ерофеев набьет фэйс жене?
25.05 14:48
Aтмнй лес:
Сегодня в Ростове-на-Дону прошел непрямой обмен украинской летчицы Надежды Савченко, отбывавшей наказание в России, на россиян Александра Александрова и Евгения Ерофеева, осужденных на Украине, где их считают «бойцами ГРУ». По некоторым данным, Александров и Ерофеев уже в Москве, Савченко летит в Киев. “Ъ” ведет онлайн-трансляцию обменного процесса.
25.05 14:48
xron69:
> 14:47 лось-кукловодъ, хорошо ,что есть ты Люська) с полетом мысли .
25.05 14:52
tratata111:
> 14:48 xron69, Ты ведь такой одинокий(((
25.05 14:53
лось-кукловодъ:
В Дубае открылся первый в мире оффис, напечатанный на 3D-принтере. Ожыдается, что к 2030 году четверть всех зданий в Дубае будет построена методом 3D-печати.

какъ сказалъ бы д/б пацріопёсъ, "будущее наступило".
25.05 14:53
xron69:
А Ситуация я так думаю по складу ума,как Склодовская -Кюри? Так начнет пейсать,так мне факт интеллекта не хватает понять ее.
25.05 14:54
xron69:
> 14:52 tratata111, даже сабаки нет,хнык.
25.05 14:55
tratata111:
> 14:47 лось-кукловодъ, Рад, что ты цитируешь Патовую) Она такая же приятная и умная как Александровна)
25.05 14:55
кишкомот:
> 14:53 лось-кукловодъ, ващета в Дубае наследных прынцев давным-давно на принтере печятают ... офис это ваще ни о чом !
25.05 14:55
xron69:
> 14:53 лось-кукловодъ, Люська как вариант напечатаешь для себя потомство.
25.05 14:56
tratata111:
> 14:54 xron69, Кошечки очень помогают при одиночестве - мурлыкают и тепленькие)
25.05 14:56
Суета:
Минск готов начать консультации по разработке и подписанию будущего базового соглашения между Белоруссией и Европейским союзом, поставить отношения с ЕС «на нормальную правовую основу», сообщает официальный сайт внешнеполитического ведомства республики.
25.05 14:58
мышиловко:
> 14:56 tratata111, тока надо найти зачотную кошечку)
25.05 14:58
tratata111:
> 14:55 xron69, Самые высокие в мире показатели IQ по стандартным тестам принадлежат двyм женщинам. Одна из них, Даниела Симидчева – одна из самых умных… безработных планеты! Ее IQ (198) сравним с уровнем интеллекта нобелевского лауреата Марии Кюри. Она имеет квалификацию инженера-электрика, инженера производства и преподавателя английского языка, плюс пять степеней магистра, но не может найти себе работу ни в родной Болгарии, ни за ее пределами. Работодатели при виде ее резюме приходят в ужас.
25.05 14:59
кун цю:
Путин предоставил гражданство футболисту Нойштедтеру
25.05 14:59
Бармен из Твери:
Борис Гребенщиков дал уличный концерт в Екатеринбурге
25.05 15:06
aurum 08:
Савченко была героем Украины, пока томилась в застенках России (голодала на детской молочной смеси и фруктах)...Теперь про нее быстренько забудут...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 марта
Лукойл
на 5 апреля
Нефть Brent
на 21 марта