еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Невзирая на волатильность, рубль до конца месяца способен показать умеренный рост

Глобальные рынки: главное. Умеренным позитивом завершились торги на глобальном рынке акций, несмотря на частичное восстановление доллара к основным мировым валютам. На рынке US-Treasuries доходности 10-летних бумаг стабилизировались около 1.11-1.12%, несмотря на новости о сегодняшнем анонсе Байденом предложений по программе стимулов на US$2 трлн., поскольку частично эти новости уже в ценах. Сбить негативные ожидания по долларовым ставкам также помогли дальнейшие комментарии представителей ФРС об отсутствии предпосылок для скорого сокращения программы выкупа активов, а также стабильно низкие цифры по инфляции за декабрь, несмотря на постепенный рост годовых показателей.

После заметного снижения цен в прошлом году, ослабления доллара и роста цен на продовольствие годовая инфляция в США во 2-3К21 может легко уйти к 2-2.5%. Но это будет означать лишь их корректировку после пандемии. Для изменения направленности политики ФРС они должны уверенно расти темпами выше 2% в течение более длительного периода времени, учитывая прошлогодние коррективы мандата от ФРС. Предпосылок для этого не будет до полного восстановления рынка труда и роста з/п.

Поэтому в ближайшие месяцы инвесторы могут и далее "играть" в эту инфляционную историю, что потребует более аккуратного управления дюрацией, но продолжительных угроз для ЕМ долгов это нести не должно, учитывая сохраняющийся потенциал для сужения спредов. Сегодня важными будут комментарии главы ФРС Пауэлла, который, вероятно, прояснит позицию американского регулятора в части монетарной политики.

EM universe. Индекс акций MSCI уверенно восстановил потери, прибавив 0.8% вместе со снижением доходностей суверенных бондов на 2-10 б.п., хотя спред по индексу EMBI Sovereign увеличился еще 1 б.п. и подрос до 358 б.п. из-за снижения ставок в долларах.

Валютный рынок. Наши вчерашние ожидания укрепления рубля до 73.00/USD не реализовались из-за разворота в динамике доллара на мировом рынке и неожиданных новостях от Минфина перехода в январе к покупкам валюты по бюджетному правилу в объеме 106 млрд руб. (7.1 млрд руб. в день) по сравнению с продажами 51 млрд руб. (2.2 млрд руб. в день) в декабре. Мы ожидали сохранения продаж, но рост цен на нефть, улучшение прогнозов по добыче и экспорту сырья и положительная ошибка декабрьского прогноза привели Минфин к положительной оценке. Возврат к покупкам валюты в условиях уверенного роста профицита торгового баланса/текущего счета рисков для рубля не несет, но операции, действительно, способны сдержать дальнейшее укрепление рубля или, как минимум, сделать его более постепенным. Многое, как видно по ежедневной динамике и "рваному" рынку, зависит от глобальных вводных, которые довольно быстро меняются. Но впереди налоги, поэтому, невзирая на волатильность, рубль до конца месяца способен показать умеренный рост.

Долговой рынок. На рынке ОФЗ день завершился умеренным ростом доходностей после довольно невыразительных итогов аукционов Минфина, где в 7-летней классике и 10-летнем инфляционном линкере удалось привлечь лишь чуть более 30 млрд руб. Даже в линкере спрос можно назвать умеренным, что оказалось несколько хуже наших ожиданий. Но это лишь начало года, инвесторы постепенно возвращаются к работе.

Новости экономики. За 11 дней января потребительские цены выросли на 0.396%, что обеспечило их повышение с 4.91% до 4.97% в годовом выражении. За этот же период 2020 цены, по нашим оценкам, выросли на 0.344% в условиях более стабильной динамики рубля и глобальных продовольственных цен. Поэтому начало года можно назвать удовлетворительным после довольно негативного завершения 2020. Из основных драйверов роста – плодоовощная продукция, медикаменты и услуги общественного транспорта. Делать выводы по первым данным преждевременно, но цифры вполне допускают ожидаемый нами выход на пик в 5.2-5.3% в феврале с последующим снижением до 4.5% к июню и 3.2-3.4% к декабрю. Поэтому повторим лишь и наши текущие мысли по ставке ЦБ: риски ее изменения в 2021 невысоки при ненулевой вероятности снижения до 4%, если внешние факторы будут благоприятны.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.01 11:50
ИСПАНКА:
погналииииииииииииииии
ПОГРОМЫ
рооооост
НАВЕКА
14.01 11:51
ИСПАНКА:
ДУСЯ
ПУТИН
НЕФТЬ
пошла строить атаку
14.01 11:52
ИСПАНКА:
берегите себя детей и бабло
14.01 11:52
Kto100:
Какой год, у меня в казани старый риэлтор говорил - вы что цыгане))
И везде стройки или ремонт
14.01 11:56
Kto100:
> 11:50 ИСПАНКА, так даже британцы, лузеры 20го века и те свалили от вас епп панутых
Теперь плть бутерброды на границе отнимают) у нас с ссанкционкой меньше проблем)
Норм я ватник
14.01 11:58
Kto100:
Дуся, только чума остановила молодых итальянцев свалить из страны
Да и испанцев

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Индекс РТС
на 1 февраля
Курс доллара к рублю
на 1 февраля