• Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Нет факторов для снижения курса доллара существенно ниже текущих уровней

В мире. По итогам заседания ФРС процентная ставка, как и ожидалось, была повышена на 25 б.п. до 1,75-2%. Ключевым моментом заседания является коррекция ожиданий членов FOMC (точечный прогноз – dot plot) в сторону четырех повышений ставки в этом году (т.е. ещё два раза).

ФРС повысила прогноз по инфляции (Core PCE) на этот год на 10 б.п. до 2%. На 2019 и 2020 гг. прогнозы по темпам роста цен сохранены, что согласуется с сохранением прогнозов по ставке на 2020 год (3,5%) и в долгосрочной перспективе (3%). Экономический рост в США теперь характеризуется как "существенный" (solid), а не "умеренный" (moderate) - прогноз 2,8% на 2018 год. Также в документе отмечается укрепление рынка труда и падение уровня безработицы.

ФРС отметила, что денежно-кредитная политика остаётся мягкой. При этом обещание сохранения низких ставок для стимулирования экономики было удалено из сопроводительного заявления, что соответствует курсу более быстрых темпов ужесточения ДКП Феда.

Публикация сопроводительного заявления и макропрогнозов вызвала краткосрочный рост доллара США к корзине ключевых валют. Доходности американских казначейский 10 летних облигаций в моменте превышали уровень 3%.

 "Голубиные" комментарии Джерома Пауэлла во время пресс-конференции вызвали коррекцию на рынках. Глава ФРС обеспокоен торговой политикой США, из-за которой возрастают риски, которые, однако, пока что не отражаются на экономике страны. Также он считает, что рост цен на нефть может поспособствовать ускорению инфляции выше 2%, но это временный фактор и "победа" над инфляцией ещё не одержана. Пауэлл отметил низкие темпы роста зарплат. Глава американского регулятора заявил, что ужесточение ДКП последует, если инфляция вырастет выше цели (2%). Федрезерв приблизится к нейтральному уровню ставок в течение следующего года. Пауэлл сообщил, что с 2019 года каждое заседание Федрезерва будет сопровождаться пресс- конференцией, а макропрогноз, как и прежде, будет обновляться на каждом втором заседании.

Комментарии Пауэлла вызвали коррекцию на рынках. Доллар США, повторявший траекторию UST10, сегодня продолжает снижаться. Курс EURUSD сегодня утром растет, торгуется выше $1,1820. Таким образом, реакция рынка свидетельствует о сохранении опасений того, что более быстрые темпы повышения процентных ставок ФРС приведут к замедлению экономического роста. Инвесторы обеспокоены тем, что "торговые войны" трампа, исчерпание позитивного эффекта налоговой реформы и ужесточение ДКП Феда (сопровождаемое повышением ставок и сокращением баланса) могут привести к рецессии уже в 2020 году.

Сегодня в фокусе инвесторов заседание Европейского центрального банка по монетарной политике. В 14:45 мск будет опубликован сопроводительный документ с решением по ставке, а в 15:30 мск состоится пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. Повышения ставки не ожидается. На прошлой неделе комментарии главного экономиста ЕЦБ Питера Праета о том, что на заседании 14 июня члены управляющего совета обсудят завершение программы количественного смягчения (QE) укрепили ожидания инвесторов относительно нормализации ДКП европейского регулятора. Но об этом, вероятнее всего, рынку сообщит Драги в рамках пресс-конференции, и едва ли формулировка "руководства вперед" (forward guidance) будет скорректирована в части QE и ставок. Рынок готовится к тому, что подробности корректировки программы количественного смягчения (QE) будут объявлены на заседании в июле. Поэтому сегодня члены ЕЦБ, вероятно, обсудят разные сценарии сворачивания программы QE, но финальное решение будет озвучено на июльском заседании. Также вряд ли Драги станет делать акцент на том, что ускорение инфляции связано с временными факторами – ЕЦБ необходим повод для оправдания ужесточения ДКП. Поэтому вероятен пересмотр прогнозов по инфляции. В целом, итоги сегодняшнего заседания должны поддержать европейскую валюту, особенно на фоне ослабления доллара США. Мы ожидаем рост EURUSD выше $1,20 в перспективе 1-2 месяцев.

Нефть. Нефть Brent вчера росла, превышая в моменте уровень $76,8/барр., на фоне отчета от Минэнерго США, в котором было зафиксировано снижение запасов нефти в США за неделю, завершившуюся 8 июня, вдвое сильнее прогноза - на 4,1 млн барр. Запасы бензина сократились на 2,3 млн барр. При этом добыча нефти в США выросла еще на 100 тыс. барр./сутки до нового исторического максимума в 10,9 млн барр./сутки.

В России. Согласно данным Банка России, нерезиденты сократили вложения в ОФЗ на 131 млрд руб. в апреле (после +17 млрд руб. в марте) до 2,22 трлн руб. Так, доля облигаций федерального займа, принадлежащая нерезидентам, снизилась с 34,5% до 32,3%. При этом объём рынка ОФЗ в апреле увеличился на

64 млрд руб. Отток нерезидентов из ОФЗ в апреле связан с введением санкций США против России. При этом компенсирующий спрос предъявили локальные участники рынка, что поддержало цены ОФЗ. В условиях профицита ликвидности этот механизм продолжит действовать и в случае дальнейшего оттока нерезидентов из российского суверенного долга. В частности, поэтому ЦБ не ожидает драматичного роста дородностей в этом случае. Но это не отменяет оказываемого оттоком капитала давления на рубль. По оценкам ЦБ, рубль потерял в апреле 10,2%, из которых 1,2% объясняется ростом доллара, а остальные 9% - санкциями. Набиуллина считает, что снижение доли нерезидентов происходит в рамках общей тенденции на развивающихся рынках. Российские активы, по её мнению, остаются привлекательными, поддерживаемые макроэкономическими показателями.

Наши ожидания. Рубль вместе с другими валютами развивающихся стран укрепляется на фоне ослабления доллара США (62 руб./$). Ярко выраженной реакции на итоги заседания ЦБ РФ завтра не ожидаем и не видим факторов для снижения курса доллара существенно ниже текущих уровней.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.06 12:42
PolygraFF:
> 12:10 doxтyр, при совке в который сейчас и Россия стремительно превращается, любой иностранец даже из африки был возможностью для сов. девок вырваться из совкового лагеря, сейчас Россия стремительно превращается в такой же рашкостан
14.06 12:44
DIGITAL DOG:
Правительство предложило переходный период для пенсионной реформы

Пенсионная реформа в России растянется на 15 лет: возраст выхода на пенсию для мужчин будет увеличен до 65 лет к 2028 году, для женщин — до 63 лет — к 2034 году.
14.06 12:44
DIGITAL DOG:
Медведев объявил о повышении НДС в России

Правительство решило поднять ставку НДС до 20%, но льготы на социально значимые товары будут сохранены
14.06 12:44
DIGITAL DOG:
Слава России!!!
14.06 12:48
doxтyр:
> 12:42 PolygraFF, да - ты прав - в рашкостан превращаемся
14.06 12:49
PolygraFF:
> 12:48 doxтyр, Русские стремительно вымирают на смену им размножаются как раз все народы кому рашкостан самое то
14.06 12:50
doxтyр:
> 12:33 buy a warehouse to the cloud, в следующий раз возьми ник - the cloud to marry warehouses
14.06 12:52
PolygraFF:
ну и плюс во власти взяли вверх совоквые маразматы они стремительно конструируют совковую модель новую по типу примерно как в туркмении - сияющая столица кучка олигархов и показуха и ниший народ стоящий на коленях за величие рашкостана
14.06 12:52
buy a warehouse to the cloud:
> 12:50 doxтyр, кстати у клауда по идее экзаменацыонная пора сейчяс

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Курс доллара к рублю
на 28 декабря