Меню

 
 
facebook
вконтакте

Нейтральные финрезультаты не могут переломить ситуацию в акциях "Ленты"

Новость

"Лента" не планирует выплачивать дивиденды в 2020 году, сообщил финансовый директор компании Руд Педерсон в ходе телефонной конференции во вторник. Этот вопрос будет решать совет директоров ... Подробнее

Новость

Выручка "Ленты" в 2019 году по МСФО выросла на 1% до 417,5 млрд рублей, при этом розничная выручка увеличилась на 4% до 408,0 млрд рублей, а оптовая выручка сократилась на 55,5%. Об этом говорится в ... Подробнее

Комментарий

В 4К 2019 г. совокупная выручка "Ленты" снизилась на 1,4% до 117,9 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Выручка от розничных продаж составляет 115,1 млрд. руб., 91,5% розничной выручки приходится на гипермаркеты. Оптовая выручка сократилась на 37,7% до 2,8 млрд. руб. По итогам 2019 г. совокупная выручка увеличилась на 1,0% до 417,5 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка от розничных продаж выросла на 4,0% до 407,2 млрд. руб., 8,6% выручки проходится на супермаркеты. Оптовая выручка снизилась на 53,2% до 10,3 млрд. руб.

Супермаркеты торговой сети показывают хорошие LFL результаты. Продажи увеличились на 4,7%, трафик вырос на 5,3% при снижении среднего чека на 0,6% в 4К 2019 г. По итогам полного 2019 г. продажи увеличились на 11,8%, трафик вырос на 10,0% при увеличении среднего чека на 1,6%. Значительным улучшением стало то, что EBITDA супермаркетов оставалась положительной на протяжении всего 2019 г. Отрицательную динамику LFL показателей демонстрирует основной формат Ленты – гипермаркеты. Продажи уменьшились на 4,3%, трафик упал на 3,1% при снижении среднего чека на 1,2% в 4К 2019 г. По итогам полного 2019 г. продажи уменьшились на 0,7%, трафик упал на 1,6% при увеличении среднего чека на 0,9%.

Валовая прибыль по итогам 2019 г. увеличилась на 3% до 91,7 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, валовая маржа выросла до 22%. Чистый убыток Ленты составил 2,1 млрд. руб. на фоне неденежных расходов по итогам 2019 г. против чистой прибыли 11,8 млрд. руб. в 2018 г. Рентабельность отрицательная на уровне 0,5%.

Скорректированная EBITDA снизилась на 6,2% до 34 млрд. руб., рентабельность сократилась до 8,1%.

Компании удалось сгенерировать положительный FCF в размере 17,0 млрд. руб. в 2019 г.

Российские компании

Российские ритейлеры

Глобальная карта

Глобальная карта ритейлеров

Долг. Чистый долг составил 77,1 млрд рублей по итогам 2019 г. против 93,3 млрд рублей за полный 2018 г. Соотношение Net Debt / Скорректированная EBITDA составило 2,3 против 2,6 на 31 декабря 2018 года.

Дивиденды. "Лента" не планирует выплачивать дивиденды в 2020 г., компания решила сконцентрироваться на сокращении долга.

Магазины. На 31 декабря 2019 г. сеть "Лента" объединяла 249 гипермаркетов и 131 супермаркет с общей площадью 1 489 497 кв. м. По итогам года было открыто 8 гипермаркетов и 3 супермаркета, в тот же период было закрыто 3 гипермаркета и 7 супермаркетов. Компания сократила капитальные вложения на 36,1% до 14,1 млрд. руб. за счет снижения темпов развития сети.

Планы. "Лента" планирует инвестировать в капитальные затраты около 4% выручки и увеличить торговые площади примерно на 3% в 2020 г. Эти цифры являются следствием решения компании сосредоточиться на улучшении операционной деятельности.

Динамика потоков (цифрами сопровождаются данные по операционному денежному потоку за период)

Динамика денежных потоков Ленты

Стратегия развития. У "Ленты" сменились акционеры весной 2019 г. Основным владельцем акций стала Севергрупп Мордашова с долей 77,99%. С приходом нового акционера компания готовит стратегию развития сети, направленную на внедрение онлайн-продаж. "Лента" запустила пилотный проект по экспресс-доставке еды. Не исключено сотрудничество между "Лентой", "Утконосом", TUI и Talent Tech, которыми владеет группа Мордашова. Данное сотрудничество может значительно улучшить позиции ритейлера на рынке.

Программа лояльности. "Лента" реализует программу цифровых маркетинговых коммуникаций через рассылку индивидуальных предложений покупателям, целью которой является увеличение трафика и размера потребительской корзины. Число активных держателей карт лояльности увеличилось на 10,1% до 15,8 млн. человек по сравнению с 2018 г.

Резюме. В целом, нейтральные результаты не могут переломить ситуации в акциях компании, поскольку над ней, помимо общего для отрасли фактора стагнации реальных располагаемых доходов населения, довлеет отсутствие дивидендов, ставших, в последнее время, едва ли не обязательным драйвером роста котировок любой компании.

 Динамика котировок в сопоставлении с индексом МосБиржи за год

Динамика котировок Ленты в сопоставлении с индексом МосБиржи

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ИГ "УНИВЕР Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
27.02 15:49
кармапа-18:
> 15:36 Веcтников, 15:36 кишкомот, "у всех была возможность ждать",но многие решили доганять. Предвосхищая панегириком : "Тот ураган прошёл. Нас мало уцелело"... Да-и ,собственно,-стоит-ли сожалеть о pig-паражняке..
27.02 15:52
ExoCet:
Астрономы обнаружили в космосе необычный астероид, который стал небольшим спутником Земли - мини-Луной. Небесный объект был внесен в каталог под обозначением 2020 CD3.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля