еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Недооцененность рубля может объясняться отсутствием реального "кэрри"

За последние полтора месяца рубль подешевел к доллару примерно на 7%, а к евро - примерно на 4%. Это событие было обусловлено тремя очевидными причинами (две рыночных и одна нерыночная) и одной неочевидной:

· индекс доллара DXY за это время прибавил около 3%. Поддержку американской валюте оказывает рост доходности гособлигаций США, обусловленный ожиданиями более быстрого сворачивания программы покупки активов, за которым может последовать более раннее, нежели ожидалось, начало цикла повышения ставок. А укрепление доллара обычно провоцирует снижение рискованных активов;

· нефть Brent за это время подешевела примерно на 13%. Изначально этому способствовали ожидания того, что администрация Байдена, которая хочет видеть цены на более низких уровнях, своего добьется. Затем снижение котировок черного золота ускорилось после обнаружения нового штамма Covid-19-Omicron, которое не смогло заставить ОПЕК+ отказаться от планового увеличения добычи;

· сообщения о концентрации российских военных на границе с Украиной повлекли эскалацию геополитической напряженности и ужесточение риторики со стороны Запада, включая указания на перспективы введения новых санкций в отношении России.

Однако слабость российской валюты может объясняться и менее очевидной причиной, которая, впрочем, хорошо видна на графиках. В последние годы рублевая бивалютная корзина, состоящая из доллара и евро в пропорции 55/45, показывала сильную устойчивую корреляцию с динамикой цены нефти Brent. Однако в конце 2020 года пути этих инструментов начали расходиться, и к настоящему моменту стоимость бивалютной корзины оторвалась от "справедливой" (основанной на цене Brent) оценки примерно на 20 рублей.

Brent

Интересно, что примерно в это же время (конец 2020 года) потребительская инфляция в РФ превысила уровень ключевой ставки Банка России, и с тех пор подобное положение вещей не менялось. Иными словами, сегодня рубль не может предложить инвесторам никакого реального "кэрри", тогда как в период с начала 2016 по конец 2020 годов он составлял несколько полновесных процентов, а в начале 2018 года и вовсе достигал примерно 5,5%.

ключевая ставка ЦБ РФ

Сложно точно сказать, каков размер геополитической премии за риск, заложенной в текущих котировках рубля, но она может быть не единственным фактором, объясняющим недооцененность российской валюты.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сыроваткин Олег
Сыроваткин Олег
ведущий аналитик отдела глобальных исследований
"Открытие Инвестиции"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
08.12 10:53
Криптовалюты: новости и аналитика: Рабочая группа по вопросам регулирования криптовалют создается в Совфеде - сенатор
Сегодня цифровые валюты ничем не обеспечены, высоковолатильны, представляют собой высокорисковый спекулятивный финансовый инструмент, не предусматривают механизмы мониторинга и контроля Подробнее >>
08.12 10:54
Новости международных рынков: ЦБ Китая снизил ставки рефинансирования, шансы на снижение ключевой ставки невысоки
После снижения трехмесячная ставка составит 1,7%, шестимесячная 1,9%, а годовая 2% Подробнее >>
08.12 10:57
Сенька-Жиган:
> 10:42 19serg73, здравствуй! Да пусть идут куда хотят, но с условием, что какать нам не будут и на русские земли никого не допустят. Я, думаю, что всех это устроит. НЕ, они этого не хотят, они хотят держать на границе с россией короб говен, да чтоб ветер дул только в сторону желанную. Это так. коротко.
Да, забыл, ещё и чтоб подкармливали их с ложечки, да песенки попевали для услады. Не многовато ли будет? А может врыло, чтоб отрезвление пришло?
08.12 10:57
Новости компаний: Банк России 6 декабря купил валюту на 25,9 млрд рублей
Днем ранее ЦБ купил валюту на 25,8 млрд рублей Подробнее >>
08.12 10:57
Бредоделофф:
Газон ниже 330 продавить, там он уже легче пойдёт,
08.12 11:11
19serg73:
> 10:57 Сенька-Жиган, а как этого добиться от них? Раз они независимые, могут пускать, кого хотят. Тем более, что мы с ними в состоянии войны. Естественно, они бегают по миру в поисках союзников против России.... Зеленский просится на встречу с Путиным. Почему нет? Так же, в режиме вкс. Чётко ему сказать, выдвинуть требования. Никакого НАТО и соблюдать минские. Иначе....

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января