Надежды на завершение "Северного потока-2" возрождаются

Российский рынок продолжает штамповать максимумы. Старт вакцинации от COVID-19 в России и США – это первое реальное контрнаступление человечества против пандемии. Во всяком случае, неопределённость начинает рассеиваться и можно строить математические модели возвращения глобальной экономики к нормальному функционированию.

Избыток предложения на рынке нефти никуда не делся, но вот ожидания по стабильному восстановлению спроса стали более осознанными. Страхи по отрицательным ценам почти исчезли вместе с вероятностями бесконтрольного будущего коронавируса.

Объёмы торгов на Московской бирже остаются высокими. К середине дня на основной секции были совершены сделки почти на 60 млрд рублей. В небольшом минусе оставался лишь транспортный сектор, а вот лидировали нефть и газ (+1,75%), металлы и добыча (+0,9%), а также потребительский (+0,9%).

В лидерах дня были бумаги "ВСМПО-Ависма" (+4,6%). Старт вакцинации улучшает перспективы гражданской авиации, что приведёт к постепенному восстановлению спроса на новые самолёты, а значит и титановую продукцию компании. Также в лидерах были "Северсталь", "Лента", Etalon Group и "Татнефть". Слабее всех оказались Polymetal, "Детский мир", "САФМАР", привилегированные "Мечел" и Московской биржи.

Рубль берёт паузу в наступлении на доллар. Рубль подошёл к началу недели технически перекупленным, поэтому не смог принять должного участия в дальнейшем наступлении на доллар. Меж тем, индекс доллара снижался на 0,45% до 90,57 п. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3690 рублей.

Ставки MosPrime находились на уровнях 4,43% на день, 4,44% на неделю и 4,69% на месяц. По сути, значения ставок говорят о том, что рынок не ожидает даже мягкой риторики ЦБ РФ, а в свете повышения инфляции выше целевого уровня может пойти речь о возможном развороте в денежной политике регулятора.

В целом рубль проводит декабрь в рамках наших ожиданий, достигнув весьма умеренных целей около 73,0 за доллар. Конечно, когда курс находился выше 77,0 и 80,0 за американскую денежную единицу, то подобные прогнозы вызывали у многих недоумение. Однако мы настаивали на том, что при сохранении сверхмягкой политики ФРС рубль будет среди первых целей покупки риска. Пока ещё рынок сдерживается очередной пробуксовкой стимулирующего пакета в США, но его принятие может включить зелёный свет для следующего отрезка позитивной динамики российской валюты. 

Переговоры о торговом соглашении ЕС и Великобритании продолжатся. Кроме новостей о старте вакцинации, в Европе позитивом является продление сроков переговоров по торговому соглашению Евросоюза и Великобритании. Более того, стороны пока не озвучили какие-либо конкретные сроки завершения, а значит готовы к более последовательному обсуждению вопросов. На этом фоне фунт стерлингов укреплялся более чем на 1,4% против доллара США до $1,342. Британский FTSE 100 начинал день в минусе, но за счёт активного роста банковского и энергетического сектора смог присоединиться к растущим европейским индексам. Впрочем, премьер-министр Борис Джонсон пока не выражает оптимизма, поскольку остаются противоречия по поводу квот на добычу рыбы в водах Соединённого Королевства и программ поддержки бизнеса. Под давлением были акции AstraZeneca, которая намеревается купить американского фармацевта Alexion Pharmaceuticals за $39 млрд. Из статистики дня можно отметить замедление роста цен на жильё в Китае до 4,0% в ноябре с 4,3% в октябре. Оптовые цены Германии сократили падение в ноябре до -1,7% с -1,9% в октябре. Промышленное производство еврозоны выросло за октябрь на 2,1% при ожиданиях роста на 2,0%, а в годовом выражении падение сократилось до -3,8% с -6,3%. 

Перспективы восстановления спроса на нефть улучшаются. Нефть растёт не только на новостях о вакцинации, но и на сообщениях из регионов добычи. В Нигерии зарегистрированы пожары на экспортном терминале Qua Iboe, а в Иране на нефтепроводе. В любом случае, перспективы восстановления спроса начинают поддаваться математическому прогнозированию. В некоторых регионах процесс уже демонстрирует устойчивость. К примеру, в Индии потребление нефтепродуктов восстанавливается третий месяц подряд. 
Американский рынок рассчитывает на прорыв в одобрении нового пакета экономической поддержки

Фьючерсы на основные индексы США указывали на рост рынка от 0,5% в NASDAQ до 0,8% в Dow Jones. Кроме старта вакцинации, рынок рассчитывает на прорыв в принятии пакета стимулирующих мер. Возможно, что уже в понедельник компромиссный пакет будет поставлен на голосование в Конгрессе. На сей раз он будет представлен в виде двух отдельных частей, что повышает вероятность одобрения хотя бы одной из частей. В качестве реакции рынка на старт вакцинации можно отметить рост бумаг авиакомпаний и туристической отрасли. В частности, акции American Airlines подрастали на 3%, а оператора круизов Carnival на 5%. Таким образом, неделя на американском рынке может начаться ростом, а затем на помощь рынку способен прийти Федрезерв, от которого ждут расширения количественных мер. Российский рынок в полной мере участвует в покупке риска, реагируя на повышение предсказуемости восстановления глобальной экономики.