Меню

 
 
facebook
вконтакте

На EBITDA "Ростелекома" позитивно повлияет продажа недвижимости Центрального телеграфа

Результаты "Ростелекома" за 2К19 не принесли существенных неожиданностей. Выручка в размере 80,1 млрд руб. соответствовала ожиданиям, EBITDA оказалась на 5% выше, но чистая прибыль – на 8% ниже консенсус-прогноза.

В 2К19 факторы роста выручки изменились по сравнению с предыдущим кварталом; VPN-сервисы, VAS и облачные сервисы увеличили выручку г/г на 3 млрд руб. против 1 млрд руб. в 1К19. В то же время вклад в рост основного сегмента B2C, ШПД и платного ТВ снизился с 2,9 млрд руб. в январе-марте до 1,6 млрд руб.

Компания указала на ускорение роста VPN-сервисов (с 10% до 27% г/г), так как клиенты B2B переходят с простых ШПД услуг на более сложные решения VPN, который включают решения в области сетевой безопасности. EBITDA за 2К19 в размере 27,2 млрд руб. (при рентабельности 33,9%) превзошла консенсус-прогноз на 4,5%. Насколько мы понимаем, рынок продолжает недооценивать влияние мер по контролю над расходами, которые проводит компания, так как расходы на персонал росли более медленными темпами, чем выручка, а материальные затраты даже снизились г/г. Кроме того, операционные расходы в 2К18 включали разовые расходы на спонсорство в связи с проведением Чемпионата мира по футболу в 2018 г.

Прогноз на 2019 г. соответствует ожиданиям рынка, прогноз EBITDA на 2П19. Поскольку 1П19 позади, компания уточнила свой прогноз на 2019 г. – прогнозы роста выручки и EBITDA повышены с роста на не менее 2,5% до не менее 3%. Новый прогноз поддерживает текущий консенсус-прогноз BBG и не требует пересмотра. Прогноз капиталовложений в размере 65-70 млрд руб. не изменился. Хотя EBITDA выросла на 12,6% г/г в 1П19, основная часть этого роста объясняется нормализацией базы расходов, так как в 1П18 компания признала исключительные расходы в связи с проведением президентских выборов и проведением ЧМ по футболу. Соответственно, EBITDA за 2П19 будет подвержена меньшему влиянию разовых факторов. На EBITDA за 3К19 и СДП, вероятно, позитивно повлияет продажа недвижимости Центрального телеграфа (проведение открытого аукциона запланировано на 10 сентября), что не включено в прогноз менеджмента.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
05.08 11:31
дворник:
> 11:13 кун цю,

не богохульству. Это запрещено конституцией
05.08 11:32
Новости компаний: "Мосбиржа" создает Сектор устойчивого развития и меняет правила листинга
Новый сектор будет состоять из трех самостоятельных сегментов: "зеленых" облигаций, "социальных" облигаций и национальных проектов. В связи с этим, 12 августа 2019 года вступает в силу новая редакция правил листинга Московской биржи, которая предусматривает создание Сектора устойчивого развития для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально значимых инициатив Подробнее >>
05.08 11:34
DIGITAL DOG:
> 11:24 кишкомот, кишки выпустили кишкомоту
05.08 11:35
DIGITAL DOG:
добрый день
05.08 11:39
кишкомот:
> 11:34 DIGITAL DOG, нет. Шаманизм - мирная регилия.
05.08 11:39
кун цю:
В России могут ввести новый налог - "утилизационный сбор на обувь"
05.08 11:40
кун цю:
> 11:31 дворник, в Конституции 1937 года этого нет
05.08 11:40
кишкомот:
> 11:39 кун цю, лапти - биоразлагаемы. Tax free.
05.08 11:43
дворник:
> 11:40 кун цю,

сталин был верующим человеком.Шаманов зело уважал

напрасно вы нас убеждаете что вы сталинцы. Сплошные проколы у вас
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля