Меню

 
 
facebook
вконтакте

Причин для повышения ставки ЦБ РФ в декабре нет

Текущие настроения на рынках. Резкое укрепление рубля на 3,2% за неделю до 66.0/$ не- смотря на падение цен на нефть подтвердило наш тезис о высокой зависимости российских активов от портфельных инвестиций. Рубль сейчас восстановил позиции, утраченный после выборов в Конгресс США.

По нашим оценкам, 1.7 руб. из общего недельного движения курса на 2.1 руб./$ объясняется новостью о неготовности Конгресса рассматривать санкционные законопроекты DASKAA/DETER до конца этого года. Оставшееся укрепление на 0.4 руб. было вызвано общим улучшением аппетита к риску EM на новостях о возможности сближения позиций США и Китая по торговой политике накануне саммита G-20 (30 ноября – 1 декабря).

Напомним, профицит текущего счета РФ в $30-35 млрд за 4К18П при ожидаемом снижении внешнего долга на $10-15 млрд (50% от запланированных валовых погашений) позволяет рассчитывать на возврат курса в диапазон 60-65 руб./$ к концу года при внешнем status-quo. Краткосрочными факторами риска для этого взгляда является введение санкций по линии Скрипаля (сроки не определены) и отсутствие прогресса в отношениях США-Китай (с 1 января возможно расширение пошлин США на импорт товаров из Китая объемом $200 млрд).

Ключевые темы этой недели. Предстоящая неделя в мире не насыщенная из-за праздников в США (День благодарения, 22 ноября) и Азии. Статистика в США и ЕС носит второстепенный характер, вряд ли изменит настрой на дальнейшее повышение ключевой ставки в США или снизит сомнения в способности ЕЦБ последовать их примеру ввиду слабой экономической активности. Возможны колебания в парах EUR/USD и GBP/USD учитывая риск вотума недоверия правительству Т. Мэй после завершения сделки с ЕС по Brexit и негативного заключения ЕС на бюджет Италии.

В РФ внимание на макростатистику. Во вторник выйдут данные по потреблению, которые, скорее всего, укажут на дальнейшее замедление роста доходов и розничной торговли. Снижение потребительского оптимизма на фоне общего ослабления экономической активности (рост ВВП в 3 кв.18 замедлился до 1.3% г/г против 1.9% г/г в 2К18) может стать поводом для призывов к смягчению параметров бюджета в 2019-21 гг. относительно текущего плана. При этом сильные данные по промпроизводству (+ 3.7% г/г за октябрь), которые оказались выше консенсуса, не должны вводить в заблуждение: результат близок нашим ожиданиям 3,5% г/г и связан преимущественно со статистическим эффектом низкой базы октября 2017 года.

Недельная инфляция, которая ускорилась на прошлой неделе до 0.16% н/н (3.7% г/г) против 0.11% н/н (3,6% г/г) неделей ранее, заслуживает повышенного внимания. Настораживает то, что ускорение произошло по большинству компонентов ИПЦ несмотря за укороченный отчетный период (6 дней) и остановку роста цен на бензин. При сохранении недельной инфляции в 0.1-0,2% н/н итоговый ИПЦ за 2018 год может приблизиться к верхней границе целевого диапазона ЦБ 3.8-4.2%. На данный момент мы не видим причин для повышения ключевой ставки в декабре при условии отсутствия внешних шоков.

Учитывая размещение ОФЗ на 10 млрд руб. с переспросом на прошлой неделе, мы не исключаем увеличения объема предложения до 15-20 млрд руб.. Ожидания ускорения инфляции и сокращения рублевой ликвидности повышает привлекательность флоутеров.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ING Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
19.11 12:17
xron69:
> 12:12 ЛяЛяФа, злой ты, боцманюга.
19.11 12:18
Веcтников:
> 11:45 xron69, Рамзан Ахметович ждёт не дождётся.
19.11 12:18
Сенька-Жиган:
В Черкесии женщине удалили матку, яичники..., неоднократно провели химеотерапию А потом объявили, что у нее нет рака. Недавно телевизер сказал.
А бабушке ногу отрезали, изверги. Декуются над неимущими.
19.11 12:19
ЛяЛяФа:
> 12:17 xron69,пинжак купил?

В Нехлюдове, как и во всех людях, было два человека. Один - духовный, ищущий блага себе только такого, которое было бы благо и других людей, и другой - животный человек, ищущий блага только себе и для этого блага готовый пожертвовать благом всего мира(с)
19.11 12:21
Веcтников:
> 12:00 Сенька-Жиган, точно! А в Москве так ещё всё и за копейки. Командировочные из Тулы и Брянска по десять кг за раз из Москвы везли. Это примерно как если бы в Брянске натуральный хамон по 220 рублей продавали бы - вся Москва бы из командировок в Брянск не вылазила бы.
19.11 12:21
Сенька-Жиган:
> 12:12 ЛяЛяФа, у меня больше денег нет на личные расходы. А у жены просить не буду с хозяйства, там у нее свои планы.. Буду ждать пензию.
19.11 12:22
Веcтников:
А щас говна дорогущего во всех городах и весях - без наборов и очередей. Хоть подавись.
19.11 12:22
Сенька-Жиган:
> 12:21 Веcтников, )))
19.11 12:24
xron69:
> 12:19 ЛяЛяФа, Если коротко, то Нехлюдов — это альтер эго самого Толстого. То есть, брал он его из собственной жизни, писал отчасти с себя. И образ этого персонажа менялся вместе с развитием взглядов писателя (от старшего товарища, удерживающего от дурных поступков до «опрощенца», «евангелиста» и в конце концов — типичного «толстовца»), он в том или ином виде присутствует во многих его произведениях. Так, помимо «Отрочества», «Юности», «Люцерна» и «Утро помещика», где есть собственно Нехлюдов, и главный герой «Казаков» изначально носил эту фамилию, но в процессе написания Толстой заменил ее на фамилию Оленин.
19.11 12:25
xron69:
«почти все художественное творчество Толстого сводится к единой теме: найти для князя Нехлюдова место на земле, хорошее место, с которого вся жизнь мира представлялась бы ему гармонией, а он сам себе — красивейшим и величайшим человеком мира».
19.11 12:26
xron69:
> 12:21 Сенька-Жиган, сколько она у тебя?
19.11 12:27
ЛяЛяФа:
> 12:24 xron69, браво! скромно подчеркнул таки свою начитанность)

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря