Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Мосэнерго" выглядит менее привлекательной по сравнению с ТГК-1 и ОГК-2

Новость

"Мосэнерго" ожидает чистую прибыль по РСБУ по итогам 2019 года не менее 13 млрд рублей. Об этом сообщил Сергей Захрямин, директор по развитию, во вроемя телефонной конференции. "Я говорил в ... Подробнее

Комментарий

Общая выручка выросла до 36.8 млрд руб. (+4% г/г), отразив сильную динамику выручки от продаж электроэнергии (+28% г/г до 18.6 млрд руб.) на фоне высоких цен на РСВ и роста выработки электроэнергии. Однако этот положительный эффект был нивелирован снижением продаж тепловой энергии из-за более теплых погодных условий по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и, что еще более важно, снижением выручки от продаж мощности на 17% г/г (до 7.2 млрд руб.) из-за истечения срока действия ДПМ у трех энергоблоков. На уровне EBITDA последнее оказало неблагоприятное влияние на рентабельность, что привело к снижению EBITDA на 22% до 5.5 млрд руб. (рентабельность 15%, -5 пп г/г). Чистая прибыль также пострадала, сократившись до 2.1 млрд руб. (-17% г/г). Тем не менее свободный денежный поток подскочил до 14.9 млрд руб. (+46%) из-за высвобождения оборотного капитала и снижения капзатрат г/г.

Результаты отразили более высокие продажи электроэнергии, что соответствует отраслевым трендам во 2К19, но, как и ожидалось, были подорваны снижением продаж мощности. В связи с этим мы считаем показатели в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций. Телеконференция по итогам 2К19 запланирована на сегодня. У нас нет официального рейтинга "Мосэнерго", но мы подчеркиваем, что среди компаний ГЭХ она выглядит менее привлекательной по сравнению с ТГК-1 и ОГК-2, которые предлагают большую стабильность ключевых финансовых метрик и, следовательно, более высокую среднесрочную дивидендную доходность (OGKB/TGKA 7%/10% по финансовым результатам за 2019). "Мосэнерго" торгуется с EV/EBITDA 2019П 2.1x (против 2.8x в среднем по сектору).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.08 12:11
курд:
Опечатка. Текущая цена GLDRUB_TOM в 3200 руб/грамм на 20% выше моей ноябрьской 2650.
13.08 12:11
ExoCet:
> 11:54 Крыся, путиноидов что лучше обслужывать?
13.08 12:13
дворник:
> 11:54 Крыся,

немцы с французами ушли?)
13.08 12:14
.mika66:
все резвитесь...:))
13.08 12:15
ExoCet:
В США девять женщин обвинили в сексуальных домогательствах известного 78-летнего оперного певца (NEWSONE)
13.08 12:16
ветеран 1812:
> 12:11 ExoCet, ха-ха-ха! А кого обслуживают путиноиды? В чью экономику вливают бабло?
13.08 12:21
туапшлюх45 бляканул 1857 аккоф:
> 12:05 курд,
горекодыръ-кудрюхъ, зашёрти путы на Злато по нужной тобi цяне и въ нужномъ объёми и CD та собирай премию въ ожыдании.

не благодари.
13.08 12:24
ветеран 1812:
Лось здравую мыслю подкинул.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 2 сентября
Курс доллара к рублю
на 30 августа
Решение ЦБ РФ по ставке
на 6 сентября