еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Монетарная политика в США будет еще долгое время стимулирующей, и серьезных угроз рынкам пока нет

Глобальные рынки: главное.  Несмотря на первоначальный шок, многие фондовые рынки быстро восстановились, и сегодня основные фьючерсные контракты растут. Доходности 10-летних US-Treasuries практически отыграли весь рост среды, сегодня утром торгуясь на 1-2 б.п. (1.50%) выше уровней, предшествовавших заседанию ФРС, а 30-летние бумаги опустились даже на 10 б.п. ниже. Видимо, растущий избыток ликвидности в финансовой системе США (банки вновь разместили рекордный объем средств по обратному репо с ФРС) вкупе с закрытием некогда популярных коротких позиций в госбондах США и сегодняшней квартальной экспирацией опционов и фьючерсов перевесили опасения относительно более быстрого повышения ставок.

Если убрать исходный "шум", то монетарная политика в США будет еще долгое время стимулирующей, и серьезных угроз рынкам пока не видим. Многие страны только начинают восстановительный рост, что будет поддерживать показатели мира в целом. Некоторые озабоченности вызывал и вызывает рост доллара, который продолжался вчера весь день и продолжается сегодня утром, и на фоне более мягкой риторики регуляторов в ЕС и Японии этот тренд временно может продолжиться. В свою очередь это давит на нефтяные котировки: Brent опустился к US$72.50-73.00/брл. Рынок пока выжидает, балансируя позитив от роста спроса ожиданиями по сделке США и Ирана. В текущих условиях неделя может вполне завершиться относительной консолидацией.

EM universe. В акциях развивающих стран умеренный негатив сохранился (-0.5% по индексу MSCI) при смешанной динамике (от -5 до +10 б.п.) в суверенных евробондах на фоне восстановления базовых ставок. При этом кредитный спред EMBI Sovereign прибавил 6 б.п. (336 б.п.), что, тем не менее, укладывается в волатильность последних недель. Заседания ЦБ Украины, Египта и Турции вчера завершились сохранением ставок неизменными, хотя в первом случае рынок ждал повышения. Номинальные ставки во всех этих странах относительно высоки, а инфляционные риски противопоставляются сохраняющимся угрозам для экономик, позволяя выжидать. Сегодня без значимых новостей и статистики, позволяя спокойно закрыть неделю.

Валютный рынок. Рубль вчера стал одной из двух ЕМ валют, показавших рост к доллару (0.4%) на фоне его укрепления в мире. Даже резкий провал сырьевых котировок в вечерние часы (Brent опустился с US$74.50/брл до US$72-72.50/брл) не смог развернуть общий рост, он лишь немного сократился. На рынке продолжаются активные экспортные продажи под предстоящие налоговые и дивидендные выплаты, но влияние внешнего фактора также остается значимым. В текущих условиях сегодня ожидаем сохранения рубля в диапазоне 72.00-72.50/USD.

Долговой рынок. На рынке ОФЗ плавное восстановление котировок продолжилось, кривая сместилась на -3-5 б.п. после открытия на 6 б.п. вверх. Спрос со стороны нерезидентов продолжается: видимо, идея стабильных базовых ставок усиливает желание поучаствовать в историях керри-трейда, для которых ОФЗ вполне подходят. В остальном новых вводных не появляется, умеренный позитив от данных о замедлении недельной инфляции частично нивелируется стабильно-высокими показателями инфляции в промышленности, если смотреть на обработку, включая продовольствие.

Новости экономики. Недельная инфляция с 8 по 15 июня замедлилась с 0.16% до 0.12%, что сдвинуло годовой показатель с 6.15% до 6.20%, но среднедневные показатели опустились на минимум со второй недели апреля. По-прежнему обращает на себя рост цен на мясо и мясную продукцию, хлеб и крупы, плодоовощную продукцию, бытовую химию, дорожает бензин и дизтопливо, лекарства. Растут цены на гостиницы 1-2* при их снижении на 3-5*, видимо, реагируя на динамику спроса, но продолжают дорожать санаторно-курортные услуги. Вышедшие данные по ценам производителей пока не дают надежды на устойчивое улучшение ситуации: цены в производстве продовольствия замедлились лишь незначительно (с 1.6% м/м до 1.3%), а в целом по обработке за вычетом нефтепродуктов рост цен на 3.6% в мае – максимальный месячный показатель с января 2015. Поэтому инфляционная картина остается, в целом, непростой, подтверждая прогнозы дальнейшего роста ставки ЦБ. С высокой вероятность. в июле ЦБ вновь добавит +50 б.п. и ещё столько же к декабрю.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября