еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

ММК является крупнейшим бенефициаром обвала цен на железную руду

Общий взгляд: Мы считаем, что ММК занимает наиболее благоприятные позиции в текущей макроэкономической обстановке – ориентация на внутренний рынок (80% выручки) обеспечивает низкую чувствительность к экспортным пошлинам, а с интеграцией всего в 20% ММК является крупнейшим бенефициаром обвала цен на железную руду (китайский бенчмарк недавно упал с $223/т до $139/т). Мы считаем, что рынок пока не полностью закладывает в цены грядущий рост производства горячего проката в 2 млн т в год за счет перезапуска мощностей в Турции, что может сгенерировать до $2 млрд дополнительной выручки. Сильный баланс ММК должен транслироваться в самые высокие в секторе дивиденды при неблагоприятном макроэкономическом сценарии.

Акции ММК отстают от цен на сталь/сырье, поскольку рынок (вероятно) считает ралли в ценах на сталь временным явлением

 Акции ММК отстают от цен на сталь/сырье, поскольку рынок (вероятно) считает ралли в ценах на сталь временным явлением

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Краткосрочно: мы ожидаем, что ММК продолжит обгонять другие российские стальные компании в связи с ее значительным 13%-ым дисконтом в оценке к средним значениям по сектору и выгодным позициям в текущих макроэкономических условиях.

Оценка: компания остается самой дешевой бумагой в российском стальном секторе, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.1x против среднего значения 3.6x у российских стальных компаний.

Катализаторы: Потенциальное включение в индекс MSCI в ноябре. Сильные финансовые результаты за 3К21 (потенциал роста дивидендов). Отмена экспортных пошлин должна благоприятно сказаться на внутренних ценах.

Риски: риск налогообложения в 2022. Неблагоприятные изменения в ценах сырьевой корзины (рост цен на уголь и железную руду).

ММК обогнала индексы ММВБ Металлы и добыча и РТС, т.к цены на сталь взлетели больше, чем цены на корзину металлов

 ММК обогнала индексы ММВБ Металлы и добыча и РТС

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
cтарший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
10.09 13:08
Новости компаний: ЦБ РФ выделил признаки карт и электронных кошельков, вовлеченных в теневой бизнес
Для автоматизированной обработки значительного по объему потока платежей нелегальный бизнес применяет специальные программные модули, которые подключаются к интернет-страницам кредитных организаций с услугами по переводу денег Подробнее >>
10.09 13:16
*NERV:
Афтазаполнение
10.09 13:16
Новости компаний: Власти РФ в ноябре представят предложения по "цифровому налогу" - проект "дорожной карты"
Ранее 130 стран поддержали реформу международной налоговой системы в рамках ОЭСР. Эта договоренность должна обеспечить порядок, при котором крупные транснациональные корпорации платят налоги там, где они извлекают прибыль  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря