Меню

 
 
facebook
вконтакте

Минимальный дивиденд "АЛРОСА" может оказаться крайне низким из-за падения прибыли

Новость

Чистая прибыль "АЛРОСА" за 1 квартал 2020 года по МСФО составила 3 млрд руб., снизившись на 9 млрд руб. кв/кв (-87% г/г) в связи с влиянием неденежных факторов (финансовый расход по курсовым разницам ... Подробнее

Комментарий

"АЛРОСА" представила нейтральную финансовую отчетность за 1 квартал 2020 г. Выручка снизилась на 11% г/г до 62,7 млрд руб. (консенсус 63,2 млрд руб.). Падение выручки было обусловлено сокращением продаж алмазов, прочей выручки и дохода от субсидий. EBITDA сократилась на 4% г/г до 30 млрд руб. (консенсус 29 млрд руб.) вследствие падения продаж. Рентабельность EBITDA выросла до 46% благодаря уменьшению совокупных издержек на 15% г/г. Чистая прибыль уменьшилась на 87% из-за валютной переоценки долга. Свободный денежный поток (FCF) сократился на 16% г/г до 22 млрд руб. в результате уменьшения средств от операционной деятельности на 18% г/г.

Чистый долг незначительно снизился по сравнению с предыдущим кварталом до 77 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,73х. Общий долг вырос на 39% к/к, так как в марте компания привлекла кредит в размере 200 млн долл. сроком на 2 года. Компания продолжила активно наращивать долговую нагрузку во 2 квартале: в апреле был привлечен кредит на 6 млрд руб., в мае были выпущены облигации на сумму 25 млрд руб. и получен кредит на 75 млн долл.

При текущем значении чистый долг/EBITDA компания выплачивает 70-100% FCF согласно дивидендной политике. Таким образом, за 1 квартал 2020 г. "АЛРОСА" заработала 2-3 руб. дивидендов на акцию. Однако существует риск, что в результате практически полной остановки продаж в апреле-мае FCF во 2 квартале окажется отрицательным. Минимальный дивиденд (50% чистой прибыли по МСФО) также может оказаться крайне низким из-за падения прибыли. В то же время, менеджмент отмечает восстановление майских продаж в Китае и на других азиатских рынках. Также "АЛРОСА" сократила целевой уровень капитальных расходов в 2020 г. на 2 млрд руб., что окажет дополнительную поддержку свободному денежному потоку.

В Азии началось восстановление продаж ювелирных украшений, что должно привести к росту спроса на алмазы с июля-августа. Китай, первый преодолевший эпидемию COVID-19, станет ключевым драйвером поступательного перезапуска спроса. В ближайшее время начнется постепенное снятие ограничений в других странах. Прогноз добычи на 2020 г. снижен с 34,2 до 28-31 млн карат., целевой объем CAPEX уменьшен с 22 до 20 млрд руб.

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сучков Василий
Сучков Василий
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
05.06 17:18
дедокъ:
> 16:59 Кипиш, думаю, я моложе тебя. Но это длинный разговор. У тебя, небось, нет аккаунта даже в фейсбуке.
05.06 17:21
Новости компаний: Акционеры ДЭК завершили сделку по обмену активами
Группа "РусГидро" и группа миноритарных акционеров ДЭК, в число которых входит АО "СУЭК", завершили сделку по обмену активами Подробнее >>
05.06 17:29
Новости компаний: S&P подтвердило рейтинг РЖД на уровне "ВВВ-"
Прогноз по рейтингу - "стабильный" Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля