Меню

 
 
facebook
вконтакте

Минфин учёл уроки прошлого аукциона

Результаты прошлого аукциона показали, что инвесторы абсолютно нетолерантны к риску длинных облигаций, в результате чего Минфину удалось разместить только 41,9% от предлагаемого объема облигаций с погашением в 2034 году при средневзвешенной доходности на уровне 8,68%, даже с учётом премии по доходности ко вторичному рынку в размере 5-7 б.п.

На этом фоне регулятор ожидаемо предложил инвесторам очередной короткий выпуск ОФЗ-ПД 25083 с погашением в декабре 2021 года в размере 15 млрд руб., который в текущих реалиях наиболее интересен инвесторам, а вот решение о размещении 11-ти летнего выпуска ОФЗ-ПД 26224 с погашением в 2029 году в размере 5 млрд руб. учитывает те факты, что его доходность, которая на текущий момент составляет 8,67%, находится на том же уровне, что и выпуск предлагаемый на прошлом аукционе ОФЗ-ПД 26225 с погашением в 2034 году, что безусловно, гораздо интереснее для инвесторов с учётом меньшей дюрации.

Данная комбинация облигационных выпусков – наиболее оптимальная в текущих реалиях, поскольку скорее всего будет размещена практически в полном объёме за счёт ожидаемого высокого спроса на краткосрочную бумагу и продолжающееся прощупывание спроса инвесторов на дальние бумаги, но с предложением, в два раза ниже, чем на прошлом аукционе.

В целом, прошедшая неделя на российском долговом рынке прошла в относительно спокойном ключе. Кривая доходностей продемонстрировала незначительный рост в пределах 3-5 б.п., при этом, курс рубль оставался в диапазоне 65-66 руб. Главным событием для облигационного рынка стало ожидаемое решение от 26 октября о сохранении ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 7,5% годовых. Главным фактором для принятия данного решения послужило снижение инфляционных ожиданий населения в октябре до 9,3% после 10,1% в сентябре, что связано со стабилизацией курса рубля и цен на бензин, а также нормализация обстановки на развивающихся площадках. Тем не менее, прогноз инфляции на конец года был сохранен в диапазоне 3,8-4,2% годовых. Это связано с тем, что предстоящее повышение НДС с 1 января 2019 года по-прежнему очень мало влияет на ожидания населения. Более выраженная реакция инфляционных ожиданий на повышение НДС весьма вероятна ближе к концу текущего года. В этих условиях длинные бумаги в совокупности с санкционными рисками менее интересны инвесторам, поэтому Минфин сократил предложение. Спрос же на короткую облигацию будет высокий.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Безуглов Валерий
Безуглов Валерий
аналитик
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
30.10 19:32
MUNN:
> 17:46 Wid_,
Человек
Гордится
Женщиной.
30.10 19:33
АНГЕЛЫ:
Дуся правильно сказала дефолт все ближе и ближе
30.10 19:33
fn593063:
> 19:32 MUNN, Тебя разве не тошнит от большого количества придурков в ленте? На какие средства они существуют? Еще имеют наглость нам с тобой постить(
30.10 19:33
MUNN:
> 19:30 fn593063,

Удивительно!
Когда ж количество перейдёт в качество)))))))
30.10 19:34
дворник:
> 19:27 Wid_, сколько это в рублях?(если не секрет конечно)
30.10 19:34
fn593063:
> 19:32 MUNN, Сколько куриных яиц можно скушать натощак?
30.10 19:37
MUNN:
> 19:34 fn593063,

Не исследовал.........
30.10 19:37
Wid_:
> 19:32 MUNN,

Лишь бы не хвастался, а то уведут.))
30.10 19:39
АНГЕЛЫ:
Аналитики Morgan Stanley (MS) отмечают рост спроса на перевозки нефти танкерами на Ближнем Востоке и связывают это с действиями королевства, которое стремится компенсировать сокращение экспорта иранской нефти. В банке ссылаются на данные Charles R. Weber и указывают, что число погрузок в октябре выросло на 12% до рекордных 157 судов, при этом результаты ноября могут оказаться еще более впечатляющими — план погрузки на первые 10 дней месяца предполагает рост на 10% относительно уровней октября.

В MS предупреждают, что, если обещания министра энергетики Саудовской Аравии будут исполнены, спрос на танкеры продолжит расти. В банке отмечают, что объем свободных судов на Ближнем Востоке судов уже достиг очень низкого уровня на фоне роста спроса на них со стороны США и Бразилии, которые фрахтуют их на более длительный срок.
30.10 19:41
fn593063:
> 19:37 MUNN, Только одно. Остальные уже не натощак.
30.10 19:42
fn593063:
> 19:37 MUNN, C12H22O11 - что это?
30.10 19:43
MUNN:
> 19:41 fn593063,
А подумал про английских
Ученых))))))
У них тощака нет!
30.10 19:45
Wid_:
> 19:00 fn593063,

Да врёшь ты всё!

14 ноября
Судьба: Одаренность рожденных в этот день очевидна, у них блестящий ум и богатое воображение. Остроумие и острая интуиция позволяет распознавать людей и не ошибаться в них, что очень помогает в жизненных перипетиях. Они с успехом могут заняться медициной или целительством. Финансы к ним благосклонны, а семейные отношения полны идиллией и взаимопониманием.
30.10 19:50
fn593063:
Похоже у рожденных 14 ноября есть еще один недостаток - уверенность в свою непогрешимость(((

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря