еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Mail.ru Group сохраняет позитивную динамику

Мы стали позитивно относиться к Mail.ru Group в октябре 2016 года, ожидая существенного улучшения ее показателей в 1П17, и мы оказались правы. Даже после 56%-го роста с начала года мы сохраняем рекомендацию покупать акции компании и видим возможность позитивных сюрпризов по ключевым вертикалям бизнеса. Социальные сети выигрывают от роста рынка и притока средств из маркетинговых бюджетов, не связанных с рекламой. Delivery Club, первопроходец и лидер среди платформ по заказу еды из ресторанов, инвестирует в расширение рынка и тем самым увеличивает свою долю на нем. "Юла" существенно сократила отставание от лидера рынка Avito, который, возможно, в итоге будет заинтересован в партнерстве. Онлайн-игры показывают сильную операционную динамику.

Социальные сети: значительная скрытая стоимость. По годовой выручке в пересчете на одного пользователя ВКонтакте ($1,5) и Одноклассники ($3,0) отстают от Facebook ($7,3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе и $4,7 в остальных странах мира, исключая Европу, США и Канаду), и мы видим наибольший потенциал монетизации у сети ВКонтакте. Мы отмечаем три катализатора этого потенциала: во-первых, структурные изменения на рекламном рынке, которые заключаются в перетоке средств в интернет-рекламу из других медиа и из маркетинговых бюджетов, не связанных с рекламой, например BTL, во-вторых, большая база пользователей с привлекательными демографическими характеристиками и растущей активностью (Mail.ru Group инвестирует в эту сферу и постоянно запускает новые продукты); в-третьих, рост рекламного инвентаря и цен на него. К тому же спонсорские медиа-проекты во ВКонтакте и Одноклассниках (такие, как стикеры и маски в "Историях") набирают популярность среди рекламодателей и пользователей.

Delivery Club: питательная среда для роста. Delivery Club оказался в правильном месте в правильное время: он является лидером в сегменте площадок по заказу еды из ресторанов (90%) и инвестирует в расширение рынка доставки еды, таким образом увеличивая свою долю на нем. Мы ожидаем, что этот бизнес Mail.ru Group покажет среднегодовые темпы роста выручки в 69% в 2016-2020 годах, положительную EBITDA начиная с 2019 года (рентабельность 31%) при долгосрочном потенциале рентабельности до 50-60%.

"Юла" постепенно выходит на поле Avito. Юла догнала лидера рынка Avito по количеству загрузок на платформе Android и, по нашим оценкам, не сильно отстает от него по совокупному среднему числу ежемесячных пользователей, (20 млн. против 26 млн. у Avito). Интеграция этого сервиса в Одноклассники в июле и, возможно, в будущем в сети ВКонтакте может обеспечить дальнейшее расширение охвата и устойчивость показателей. Мы считаем, что Юла может представлять угрозу для выручки Avito, как только она запустит монетизацию, что может вызвать у Avito интерес к Юле как к потенциальному партнеру или объекту поглощения или слияния.

Позитивная динамика и множество катализаторов. Мы сохраняем рекомендацию покупать акции Mail.ru Group и отмечаем ряд возможных среднесрочных катализаторов как в ключевом рекламном бизнесе, так и за счет выявления стоимости новых бизнесов, таких как "Юла" и Delivery Club. Мы повышаем целевую цену, рассчитанную по методу ДПДС, на 21,5% до $34,34 за ГДР на фоне повышения прогноза прибыли. Сейчас Mail.ru Group торгуется на уровне 20,0 по коэффициенту "цена/прибыль 2018о" и 13,0 по соотношению "стоимость предприятия/EBITDA 2018о" (или 12 по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2018о", если из EBITDA исключить новые проекты), что представляется нам привлекательным.

Риски расхождения с прогнозами в лучшую и худшую сторону. Мы считаем сегмент игр ММО ключевой сферой неопределенности и потенциального расхождения с нашими прогнозами как в худшую, так и в лучшую сторону. Мы также считаем ограниченным риск избыточного предложения акций со стороны ключевых акционеров ввиду множества катализаторов на ближайшее время.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Суханова Светлана
Суханова Светлана
аналитик
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
17.08 17:23
патриот.:
Корректоз в американских индексах. Это интересно. На дворе как никак август, не забыли?
17.08 17:25
ПравдорубЪ:
> 17:23 патриот., давно пора. от сильной движухи по - 20 отвыкли уж
17.08 17:46
лось-кукловодъ:
> 13:15 DIGITAL DOG, сабака, да, беснуюзсщяяся толпа ведёдъ сепя софсемъ какъ лёненизды-тгодтзскизды-столеразды, сносифшые паметнеги въ 1920-1930-х готы.
17.08 17:50
ФОКУС 1:
> 17:46 лось-кукловодъ, хохлы 14-17 годы
17.08 18:06
ФОКУС 1:
На борту самолета Новосибирск – Москва дебош устроил топ-менеджер энергетической компании Алтай-Кокс.
17.08 18:09
bayyn:
И этот
Зенит
Чемпион!?
17.08 18:11
лось-кукловодъ:
> 17:50 ФОКУС 1, да, это тожы славные приёмнеке лёнениздофъ, тгодтцкиздофъ, и столераздофъ.
17.08 18:12
obana:
Читаю анальника:
"Скорее всего, рублю оказывают поддержку сильные макроэкономические данные по России, в том числе предварительная оценка Росстатом роста ВВП во 2 квартале на 2.5% в годовом исчислении.")))
Росстат это известная петрушечно-скоморошная конторка по рисованию "успехов" ее никто не когда не читает, видимо просто рашн-казино под названием керри-трейд еще не закончило свою работу)))
Росстатом в России детей смешат)))
17.08 18:13
bayyn:
ИДИОТЫ.
17.08 18:17
ФОКУС 1:
> 18:11 лось-кукловодъ, пора в пиндосии пряники Тульские раздавать,
горе ржавому
17.08 18:18
Бармен из Твери:
ну чё тут? Сбылась уже мечта ленточных сталинистов, озвученная тов Прохановым - "Иосиф Виссарионович Сталин (Джугашвили), восставший из предсмертной лужи мочи, преследует братьев Чубайсов"?
17.08 18:20
Новости компаний: Глава ВТБ Андрей Костин ожидает к концу текущего года снижения средней ставки по жилищным кредитам до 10%. Об этом он сообщил во время встречи с президентом РФ Владимиром Путиным  Подробнее >>
17.08 18:23
ФОКУС 1:
Жительница Сургута Кристина Максимюк впала в кому, находясь на отдыхе в турецкой провинции Аланья, сообщила ее сестра Надежда Гуменюк.

По словам родственницы, они приехали в Турцию 7 августа, и в первый же день у Кристины случился инфаркт. Сейчас она находится в одной из местных клиник в состоянии комы, врачи проводят поддерживающую терапию. Также решается вопрос о транспортировке туристки на родину. Случай, как заявляет собеседница агентства, уже признали страховым.
Нас информирует страховая компания, что турецкие авиалинии отказываются перевозить таких пассажиров, поэтому мы сидим и чего-то ждем, а именно ответ от Росавиации. Борт они не могут найти. Веду переговоры с представителем консульства», — рассказала агентству сестра пострадавшей.
17.08 18:23
obana:
Объем сделок, который до этого в течение нескольких дней составлял в среднем около 19 млрд руб., увеличился до 30 млрд руб.
На рынке доминировали покупатели (главным образом нерезиденты), что, очевидно, было связано с укреплением рубля и улучшением аппетита к риску на рынках долга других развивающихся стран.

А вы думали "возрождение" пузыревич знатный надулся.....

Казино, казино, казино,Это музыка, песни, вино,Это слёзы растраченных лет
И фортуны счастливый билет.
17.08 18:25
ФОКУС 1:
микроавтобус въехал в толпу людей в центре Барселоны
17.08 18:26
ФОКУС 1:
> 18:18 Бармен из Твери,
Бабушка очень любит пересматривать детские фото, при этом тихо шепча себе под нос: «Где мы тебя, падлюка не доглядели?»
17.08 18:28
Бармен из Твери:
фокус - ты зря теряешь время в ленте, сикелёв и волосьёв уже гримируются перед эфиром, отпуская неприличные шутки по поводу своей плебейской аудитории - то есть по поводу тебя
17.08 18:28
Wid:
> 16:33 КЕН©,

Тихо в лесу...
Спекули чепухи не несут,
Дремлют, считая профИт...
Только NewsRobot не спит,
Новости, вести строчит.
17.08 18:33
obana:
> 18:28 Wid,
как вылазишь сразу представляю видеозаставку "В гостях у сказки"
Здравствуйте, милые ребята, пионеры, октябрята, мои старые друзья. ...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября