Меню

 
 
facebook
вконтакте

Любой рост оценки "Арктик СПГ 2" станет сильным катализатором акций "НОВАТЭКа"

"НОВАТЭК" провел телеконференцию по итогам 3 квартала. Телеконференцию провел CFO Марк Джетвей, и ниже мы выделяем ее самые важные моменты.

Арктик СПГ-2. "НОВАТЭК" считает консервативной оценку проекта, подразумеваемую сделкой с Total ($2.55 млрд за 10%, что соответствует $25.5 млрд за весь проект). Компания рассматривает этот уровень как нижнюю границу, установленную сделкой (которая еще не закрыта), и, как мы понимаем, следующие соглашения с другими партнерами могут быть подписаны по более высокой оценке. Напомним, Saudi Aramco выразила заинтересованность в покупке 30% доли в проекте. Компания также обозначила капзатраты в районе $20-21 млрд - это ниже, чем примерно $23 млрд, которые мы в настоящий момент учитываем в нашей модели NPV. Сокращение показателя до $20-21 млрд добавляет $2-3 на GDR к нашей целевой цене (при условии сохранения "НОВАТЭКом" 50% в проекте в перспективе).

Ямал СПГ. "НОВАТЭК" подтверждает срок запуска третьей очереди в декабре этого года. Первые две очереди превысили свою проектную мощность, но компания сможет сказать на сколько именно через год их работы на полную мощность. Ямал СПГ в настоящий момент поставляет СПГ на 5 континентов, учитывая недавнюю поставку в Бразилию.

Наше мнение. Как мы писали в нашем последнем отчете по "НОВАТЭКу", оценка АСПГ-2 является следующим наиболее важным катализатором для инвестиционного кейса компании. Напомним, что мы более консервативны, чем Total, и приписываем этому проекту NPV $5.8 млрд ($9.7 за GDR "НОВАТЭКа"), что значительно ниже $25.5 млрд, которые сам "НОВАТЭК" считает слишком консервативной оценкой.

По нашему мнению, любое дальнейшее увеличение оценки этого проекта в случае других сделок с партнерами, которые могут присоединиться к "НОВАТЭКу" и Total, станет сильным катализатором для переоценки акции. Если мы учтем $25.5 млрд стоимости АСПГ-2 в нашей целевой цене "НОВАТЭКа" по сумме частей, мы получим оценку $217/GDR, что предполагает значительный потенциал роста для "НОВАТЭКа", особенно учитывая недавнюю коррекцию акций. Пока мы сохраняем рекомендацию держать и продолжаем отслеживать новости по АСПГ-2.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"АТОН"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
26.10 11:16
DIGITAL DOG:
хде все пострадавшие?
26.10 11:16
DIGITAL DOG:
ленточные вымирают. как класс
26.10 11:16
ЛяЛяФа:
> 11:07 fn593063, ну, не будь так строг к нему. просто он попал под влияние своей кубаноидной тёщи, которой не в силах перечить, поскольку та предусмотрительно отправляет любимому зятьку ящик домашнего вина
26.10 11:17
Новости компаний: "Энел Россия" во 3 квартале снизила выработку электроэнергии на 2,5%
Общий чистый отпуск электроэнергии по итогам 3 квартала снизился на 2,3% Подробнее >>
26.10 11:17
ЛяЛяФа:
доброго дня!
26.10 11:17
Криптовалюты: новости и аналитика: Падение цены криптовалют продолжится на фоне падения интереса инвесторов
Общая капитализация крипторынка достигла $208,3 млрд Подробнее >>
26.10 11:19
fn593063:
> 11:16 ЛяЛяФа, Какое вино? Пиво!!!
26.10 11:20
ветеран 1812:
Отец- скажи этому автолюбителя,что ты на дилерской гарантии. И если он попробует заглянуть под капот или щуп сунуть для проверки уровня масла,ему в ходовой шарниры вывернут и выхлопную трубу развальцуют.
26.10 11:20
NERV80:
> 11:07 fn593063, я уже даже вижу чем сочи похожи на вашингтон,администрацию трампа- я не успеваю запоминать фамилии местных чиновников
26.10 11:22
NERV80:
> 11:20 ветеран 1812, ладно, успокойся - юмор не твоё
26.10 11:23
fn593063:
> 11:20 NERV80, Тогда выходит, что ты просто струхнул от прошедших арестов и начал тщательно перепроверять договора купли-продажи... Потому и лег на дно.
26.10 11:23
NERV80:
> 11:16 ЛяЛяФа, ты просто завидуешь, что у неё усы белобрысые, а у тебя жгуче-черные
26.10 11:24
ЛяЛяФа:
> 11:19 fn593063, ты ведь знаешь, какой у него крутой нрав - не так то просто его обуздать, вот тёща и подпаивает слегонца, оказывая медвежью услугу своей дочЬке
26.10 11:26
NERV80:
> 11:23 fn593063, а ты думал все эти дожди и паводки просто так?
Это природа оплакивает прекрасных людей,+ время сжечь компромат
26.10 11:28
ЛяЛяФа:
> 11:26 NERV80, ))да там природа не просто оплакивает, она негодует!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря