еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

"ЛУКОЙЛ" по итогам 2020 года может выйти в лидеры сектора по дивидендной доходности

Новость

Чистая прибыль "ЛУКОЙЛа" по МСФО, относящаяся к акционерам, в третьем квартале 2020 года составила 50,4 млрд руб. по сравнению с чистым убытком в размере 18,7 млрд руб. в предыдущем квартале. ... Подробнее

Комментарий

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил "ЛУКОЙЛ". За счет эффекта "низкой базы" предыдущего квартала, восстановления цен на нефть, контроля над операционными затратами и отсутствием дополнительных списаний компания превысила ожидания рынка по выручке, EBITDA и прибыли в 3 кв. По итогам 9 мес. результаты слабее прошлогодних, что ожидаемо из-за слабой ценовой конъюнктуры, участия в сделке ОПЕК+ и больших списаний из-за обесценения активов в 1П 2020 г. Выйти в плюс по прибыли за 9 мес. не удалось. Но FCF сохраняется положительным, дивиденды за 2020 год могут составить 350 руб./акцию (7%), что выводит "ЛУКОЙЛ" в лидеры сектора по доходности.

"ЛУКОЙЛ" отчитался за 3 кв. и 9 мес. 2020 г. Улучшение мировой конъюнктуры (цены на нефть и нефтепродукты выросли) обусловило восстановление ключевых показателей компании – выручки, EBITDA и чистой прибыли. Компания превысила ожидания рынка по всем показателям. Относительно прошлого года результаты более слабые, но это было ожидаемо, учитывая факторы пандемии коронавируса, торможения мировой экономики и торговли, а также необходимости участия в сделке ОПЕК+. Дополнительно отметим, что в 1П 2020 г. "ЛУКОЙЛ" вынужден был отразить убыток от обесценения активов (в России, Узбекистане, Египте) на 83 млрд руб., что в числе прочих факторов не позволило выйти в плюс по прибыли за 9 мес. 2020 г.

Выручка в 3 кв. выросла на 48% относительно 2 кв. 2020 г., благодаря росту мировых цен на нефть и нефтепродукты как на мировом, так и на внутреннем рынках (в долларах и рублях – везде зафиксированы двузначные темпы роста, кроме бензина на внутреннем рынке). Объемы реализации нефти и нефтепродуктов выросли на мировом и внутреннем рынках относительно 2 кв. 2020 г. за счет восстановления спроса после частичного снятия карантинов. Но добыча нефти и ЖУВ сократилась, что обусловлено участием ЛУКОЙЛа в сделке ОПЕК+.

EBITDA "ЛУКОЙЛа" в 3 кв. выросла на 40% по сравнению со 2 кв. 2020 г. Компания сохранила положительный результат по операционной деятельности за счет контроля над расходами (сократились транспортные издержки, расходы на ГРР, коммерческие и административные расходы). Рост EBITDA также был обусловлен сокращением негативного эффекта от демпфирующего механизма (расходы на уплату обратного акциза сократились относительно 2 кв. на 40% - до 18,3 млрд руб. Маржа EBITDA в 3 кв. составила 14%.

Выручка и EBITDA ЛУКОЙЛа

"ЛУКОЙЛ" в 3 кв. вернулся к прибыли за счет отсутствия масштабных списаний от обесценения активов, которые были в 1 и 2 кв. 2020 г. Из-за девальвации рубля в 3 кв. компания получила убыток по курсовым разницам в 27,2 млрд руб., что несколько снизило финальный результат по прибыли. По итогам 9 месяцев 2020 г. из-за списаний и убытков по курсовым разницам "ЛУКОЙЛ" не смог выйти в плюс по прибыли. Капитальные затраты в 3 кв. 2020 г. снизились относительно 2 кв. за счет программы оптимизации расходов сегмента "Разведка и добыча" по Западной Сибири и ТиманоПечоре.

Свободный денежный поток в 3 кв. вырос в 4,5 раза благодаря росту операционного денежного потока и снижению капитальных затрат. Долговая нагрузка компании по итогам 3 кв. держится на традиционно низком уровне, хотя и незначительно увеличилась с прошлого квартала – показатель чистый долг/LTM EBITDA составил 0,3х. В целом, мы оцениваем отчетность компании как сильную с точки зрения всех финпоказателей. Но особо подчеркиваем рост свободного денежного потока, который имеет прямое значение для акционеров. Исходя из него, с учетом корректировок на уплату процентов, обязательств по аренде, выкуп акций, выплачиваются дивиденды. По нашим оценкам, в 4 кв. свободный денежный поток также останется в плюсе, и финальный дивиденд за 2020 год составит 350 руб./акцию, что выводит "ЛУКОЙЛ" в лидеры сектора по доходности – 7%. Мы сохраняем положительный взгляд на бумаги "ЛУКОЙЛа", целевой уровень составляет 6435 руб./акцию, что с учетом текущей цены предполагает апсайд в 21%.

Свободный денежный поток ЛУКОЙЛа

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,8.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.11 18:47
xron69:
> 18:37 Золотoй Теленoк™, я был галантен,довел до подъезда и вернулся к компании))сразу имя мое у неё в подсознании всплыло и понимание,что я будучи гопником все же из порядочной семьи.
24.11 18:51
westnikoff:
> 18:47 xron69, БИТ сегодня стал впятеро богаче чем вчера. Вам на заметку.
24.11 18:51
Новости компаний: Авиакомпании РФ в январе-октябре снизили перевозки пассажиров на 46%
Сильнее всего сократились перевозки на международных направлениях - на 74,9% Подробнее >>
24.11 18:56
westnikoff:
> 18:47 xron69, Я совсем не ожидал что Вы так жестко пройдетесь по своей землячке. Хотя ясен пень, что Вы пытались поставить ее на путь исправления. В бассейн попытайтесь ее заманить, поигрывая мощными мышцами.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 февраля
Индекс РТС
на 1 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля