Меню

 
 
facebook
вконтакте

Конкуренция Disney с Netflix будет усиливаться

Выручка Disney за второй квартал недотянула до консенсуса, однако корпорации удалось сгенерировать скорректированную чистую прибыль вместо ожидавшегося убытка. Компания объявила о стратегических шагах по развитию стриминг-сервисов, которые мы оцениваем позитивно.

Выручка компании упала на 42% г/г, до $11,78 млрд, притом что консенсус закладывал результат на уровне $12,4 млрд. Отрицательная динамика показателя зафиксирована по всем направлениям за исключением сегмента со стриминговыми активами. Чистый убыток по GAAP составил $4,72 млрд, что хуже ожиданий, но причиной этого стали одноразовое списание активов и затраты на реструктуризацию. Более релевантен скорректированной операционной прибыли, сократившейся с $3,95 млрд до $1,1 млрд. Таким образом, негативный эффект пандемии коронавируса на показатель можно грубо оценить почти в $3 млрд. Операционная рентабельность упала с 19,5% до 9,3%. С учетом корректировок на одноразовые затраты EPS составил $0,08 при консенсусе, предполагавшем убыток на уровне $0,64 на акцию. Сохранение итогового результата в области положительных значений при выручке хуже ожиданий говорит о том, что компании удалось оптимизировать операционные и валовые затраты.

Количество подписчиков на всех стриминг-сервисах компании, в том числе ESPN+ и Hulu, достигло 100 млн. Аудитория платных подписчиков Disney+ увеличилась с 54,5 млн до 57,5 млн, хотя прогноз закладывал результат на уровне около 60 млн. Мы связываем это с недостаточным количеством громких релизов на платформе.

Наиболее важным сюрпризом отчета стала запланированная на 4 сентября премьера фильма "Мулан" на стриминг-сервисе Disney+. Ранее компания сообщала, что перенесла показ фильма в кинотеатрах на неопределенный срок, чем разочаровала инвесторов. Подписчикам в США, которые должны ежемесячно платить за $7,просмотр будет доступен за отдельную плату $30 (в других странах присутствия сервиса цены будут варьироваться). Проведение кинопремьеры в формате стриминга менеджмент пока рассматривает как эксперимент, но мы считаем, что одним релизом этот эксперимент не ограничится. Это самая важная и рискованная инициатива в истории Disney+, продиктованная негативным влиянием COVID-19, которая потенциально может иметь значительный позитивный эффект на индустрию стриминга в целом и на долгосрочную стратегию Disney в частности. В будущем больше фильмов компании может появляться сразу на сервисе Disney+ в обход традиционного кинопроката. Другим важным объявлением стали планы компании по развитию нового стриминг-сервиса Star на глобальном рынке, где Disney будет еще сильнее конкурировать с Netflix.

Закрытие парков развлечений, безусловно, принесло большой ущерб компании: операционный убыток составил $2 млрд. Тем не менее парки постепенно возобновляют работу, и мы ожидаем, что они снова выйдут на операционную прибыль, когда появится вакцина и потребители будут психологически готовы вернуться к привычному образу жизни.

Считаем, что акции Disney можно рекомендовать к покупке, так как компания становится все более значимым игроком на рынке стриминговых сервисов и демонстрирует сильную способность адаптироваться к сложнейшей ситуации. Целевая цена – $135.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Меркулов Вадим
Меркулов Вадим
директор аналитического управления
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
05.08 17:47
Веcтников:
> 17:39 .mika66, у вас там вакансии нет случайно?
05.08 17:47
Веcтников:
я практические не пьющ.
05.08 17:48
.mika66:
> 17:47 Веcтников, главный энергетик мне спасибо сказал - его в отпуск не отпускали. сокращения нужны.
05.08 17:54
Веcтников:
> 17:48 .mika66, мну в энергетики не готов - не люблю, когда током бьёт, а в главные - можно. Например, аналитики или экономисты.
05.08 17:54
Бармен из Твери:
в голде коррекция напрашивается
05.08 17:59
DIGITAL DOG:
загниваете?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря