Меню

 
 
facebook
вконтакте

Колебания цен на нефть создают ключевой риск для акций "НОВАТЭКа"

Производство СПГ около 60 млн т. к. 2030

"НОВАТЭК", в основном, повторил то, что подробно обсуждалось в презентации Стратегии 2030 в декабре 2017, и что мы детально комментировали в наших предыдущих отчетах по "НОВАТЭКу". Долгосрочная цель компании прежняя – стать одним из крупнейших производителей СПГ в мире, используя богатые и низкозатратные запасы газа на Крайнем Севере России. "НОВАТЭК" планирует увеличить свое производство СПГ до 57 млн т к 2030. Для сравнения, в Катаре, крупнейшей в мире стране, производящей СПГ, в 2017 году было произведено 77 млн т.

Уникальная история роста в российском нефтегазовом секторе

Большинство российских нефтегазовых компаний являются довольно зрелыми и предлагают очень умеренный рост (если вообще предлагают), однако это стабильные и надежные компании с привлекательными дивидендами в отдельных случаях. "НОВАТЭК" выделяется своей амбициозной историей роста, что, скорее, ставит его в один ряд с так называемыми отраслями "новой экономики" в России, такими как финансовый сектор и ИТ, чем с традиционными нефтегазовыми компаниями.

Арктик СПГ – сделаем это по-другому

Новатэк подчеркнул, что процесс поиска партнеров для проекта Арктик СПГ-2 существенно отличается от пилотного проекта Ямал СПГ. В последнем случае "НОВАТЭК" приложил много усилий чтобы убедить мировые компании участвовать в проекте в качестве акционеров, а также предоставить долговое финансирование, в случае международных банков. Что касается Арктик СПГ-2, "НОВАТЭК" видит гораздо больший интерес со стороны различных партнеров, в т.ч. мировых производителей углеводородов и международных банков. Мы считаем, что это является свидетельством успеха "НОВАТЭКа" с проектом Ямал СПГ, который значительно смягчил опасения и сомнения относительно жизнеспособности Арктик СПГ-2.

Фокус на отечественных поставщиков

Главной особенностью проекта Арктик СПГ-2 является его максимальный фокус на отечественных поставщиков различных комплектующих. С этой целью "НОВАТЭК" развивает Мурманский производственный центр СПГ на Кольском полуострове, который будет специализироваться на производстве гравитационных платформ (GBS). Использование гравитационных платформ позволит "НОВАТЭКу" сократить затраты на строительство завода Арктик СПГ-2 минимум на 30% по сравнению с Ямал СПГ. Это будет возможно, главным образом, благодаря отсутствию необходимости строительства линий сжижения на суше в условиях вечной мерзлоты. Тем не менее, ключевой элемент СПГ – криогенные теплообменники – по-прежнему могут быть только импортированы. Для Арктик СПГ-2 "НОВАТЭК" приобрел у немецкой компании Linde 12 лицензий на технологию сжижения СПГ (MFC).

Риски

Колебания цен на нефть представляют собой ключевой риск для акций "НОВАТЭКа", на наш взгляд. Кроме того, инвесторов может разочаровать возможное отклонение от объявленных планов по росту добычи и капвложениям (более поздние сроки, более высокие затраты). Однако мы считаем этот риск низким, учитывая, что компания отлично зарекомендовала себя в плане выполнения целевых задач, поставленных в предыдущей Стратегии 2011. Также к снижению привлекательности инвестиционного профиля "НОВАТЭКа", вероятно, может привести задержка с получением дивидендов от ключевых СП.

Динамика акций "НОВАТЭКа"

Акции НОВАТЭКа, динамика

Источник: Bloomberg, оценки "АТОНа"

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Корнилов Александр
Корнилов Александр
старший аналитик, CFA
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
23.03 19:15
ask1:
18:41
kyн цю:
> 18:38 Поп, я про процедуры 37-39 гг., оздоровительные

угу
начать с кунзей
23.03 19:16
cuba libre:
Мужчины, спасибо)
23.03 19:17
xron69:
> 19:16 cuba libre, кто родился ?)
23.03 19:19
ёлочка 50х160мм, есть пруфъ:
> 19:17 Эгоистка, нет. это риски лянафо, на которые он сознательно шол, уводя у меня бантикъ.
23.03 19:20
Бармен из Твери:
Эгоистка,

Какой Ваш самый любимый российский актёр, ну чисто по-женски?

Надеюсь, не Данила Козловский, который из каждого утюга лезет, заняв нишу тов. Безрукова?

Мишку Ефремова, олкаша, тоже не надо
23.03 19:20
Эгоистка:
> 19:19 ёлочка 50х160мм, есть пруфъ, она не осел, чтобы ее уводить, она ушла сама, сознательно)
23.03 19:20
Алиса .:
> 19:14 xron69, не....боцман-это другой..я его знаю лично-золотой души человек..общались)Прапорщик-виртуален..но в реале ..думаю..существует...много летов назаТ был под ником ст.прапорщик...общались..позитивный человек...живёт в столице..больше ничего не знаю...не интересовалась)
23.03 19:20
xron69:
А если женщины ушами,то можно и напеть
Я не знаю, зачем ты вошла в этот дом,
Но давай проведем этот вечер вдвоем;
Если кончится день, нам останется ром,
Я купил его в давешней лавке.

Мы погасим весь свет, и мы станем смотреть,
Как соседи напротив пытаются петь,
Обрекая бессмертные души на смерть,
Чтоб остаться в живых в этой давке.
23.03 19:20
ask1:
Бармен из Твери:
> 18:18 stariс,

насчёт таможенных неприятностей все вменяемые американские аналитики уже покрутили пальцем у виска, мол недолго осталось гарцевать клоуну Трампушке

ну пришёл к власти неадекват в США, бывает - у нас-то такое невозможно

ржал
23.03 19:21
Криптовалюты: новости и аналитика: Биткоин пытается вернуться к круглой отметке
Наиболее известная криптовалюта в течение большей части последних суток пыталась удержаться выше отметки $8000, при этом поддержкой выступал уровень 8200 Подробнее >>
23.03 19:22
xron69:
> 19:20 Алиса ., так и каким образом он мог испортить тебе жизнь и продолжал преследовать?
23.03 19:22
Эгоистка:
> 19:20 Эгоистка, зачем мне фото бантика? Я доверяю общему мнению, что она красива))
23.03 19:22
ask1:
> 19:18 GITLERKAPUT,

почему?
и в чьем лице?
23.03 19:23
xron69:
Бит я значок не поставил(с)((
23.03 19:24
NERV’:
> 19:20 ask1, ну да, эти трамповские потуги по стали - смешны
23.03 19:24
Эгоистка:
> 19:20 Бармен из Твери, честно говоря, озадачили)) наверное, все же Баталов и Ливанов Борис)) хотя они, скорее, советские))
23.03 19:25
GITLERKAPUT:
> 19:22 ask1, MU,Nvidia.WD.
23.03 19:26
NERV’:
40 летние бабульки, отребье в личной жизни - гарцуют
23.03 19:26
Бармен из Твери:
> 19:24 Эгоистка,

вот чОрт
23.03 19:26
cuba libre:
> 19:17 xron69, дочь)
23.03 19:27
ask1:
Бармен из Твери:
ну пришёл к власти неадекват в США, бывает - у нас-то такое невозможно

у нас супервожди. поэтому страна за сто лет дважды развалилась, готовится к третьему
23.03 19:27
xron69:
Шнур о БГ очень лицеприятно высказался.
23.03 19:27
ask1:
> 19:25 GITLERKAPUT,

спасибо
23.03 19:28
ёлочка 50х160мм, есть пруфъ:
> 19:22 Эгоистка, ну это не общее мнение. вот независимая экспертиза сказала что бантик симпатишен но вот катька (это другой персонашь, не отсюда) типа красивая. хотя мне кажется бантик красивее, но это уже предвзятость может быть.
23.03 19:28
NERV’:
Озвучил, а потом с реальным бизем советоваться
Можно было без пафоса молча
23.03 19:28
cuba libre:
кстати интересно, Гарри Грудини грудь побрил или мажется?)
23.03 19:28
xron69:
> 19:26 cuba libre, все мужики хотят пацанов,а по факту больше любят дочерей)
23.03 19:28
Новости компаний: ЦБ прекратил полномочия ФКБС в качестве временной администрации "Бинбанка"
Решение принято в связи с формированием органов управления "Бинбанка" Подробнее >>
23.03 19:29
NERV’:
> 19:26 Бармен из Твери, )))
23.03 19:29
ask1:
> 19:24 NERV’,

ну что ж.
быват.
они буша-дебила пережили.
а тут всего лишь трамп
23.03 19:29
Эгоистка:
> 19:25 ёлочка 50х160мм, есть пруфъ, перестаньте соревноваться и жить прошлым, в том числе обидами) хотите реально отомстить Л - станьте счастливым)
23.03 19:29
Алиса .:
> 19:22 xron69, я чувствую...что кто-то ходит по пятам...возможно это он и Есть..меня это раздражает.(
23.03 19:30
Эгоистка:
> 19:26 Бармен из Твери, что такое? разочаровала ответом?))
23.03 19:32
Эгоистка:
> 19:28 ёлочка 50х160мм, есть пруфъ, вполне возможно, но женщинам сложнее оценивать женщин, они будут придираться еще больше)) да и понятие красоты у каждого свое))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля