Меню

 
 
facebook
вконтакте

Какие риски ждут "Яндекс", если потенциальная сделка с TCS Group состоится?

Новость

TCS Group Holding подтвердила факт ведения переговоров с "Яндекс", заявление компании размещено на сайте Лондонской фондовой биржи. "Стороны пришли к принципиальному соглашению по сделке, которая ... Подробнее

Комментарий

Вчера вечером "Яндекс" и TCS Group ("Тинькофф Банк") подтвердили, что находятся в переговорном процессе, касающемся возможной покупки интернет-компанией до 100% группы. Отмечается, что стороны пришли к принципиальному соглашению о сделке, но окончательные условия будут определены после проведения комплексной проверки и согласования обязывающих документов. Текущие условия подразумевают, что "Яндекс" заплатит до 5,48 млрд долл. акционерам TCS Group в виде денежных средств и акций. Источники СМИ сообщают, что обсуждается схема 50/50 приобретения за счет акций и денежных средств. Мы положительно оцениваем потенциальную сделку и полагаем, что она позволит выстроить наиболее конкурентоспособную экосистему в стране с наибольшим потенциальным охватом. Наша последняя рекомендация для акций "Яндекса" "Покупать", с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

В 3К "Яндекс" закрыл сделку и прекратил сотрудничество со "Сбербанком" в рамках СП "Яндекс.Маркет" и "Яндекс.Деньги". Завершение данного сотрудничества привело также к прекращению соглашений о неконкуренции в сфере финансовых сервисов. В ходе звонка менеджмент компании отмечал, что компания крайне заинтересована в развитии данного направления. Приобретение сильного и крупного игрока позволит компании получить активы сразу во всех основных областях финансовых услуг, включая банковские, страховые и брокерские. "Яндекс" получит доступ к необходимым лицензиям и экспертизе, которой не обладает текущее руководство интернет-гиганта. "Тинькофф Банк" занимает 17 место в России по размеру активов и 8 место по размерам розничного портфеля (РА Эксперт). "Тинькофф Страхование" находится на 15 месте в России по размерам полученных страховых премий. "Тинькофф Банк" на первом месте среди операторов МосБиржи по числу активных клиентов. Розничный бизнес TCS Group может иметь значительные синергии с существующими подразделениями "Яндекса".

Согласно текущей информации в пресс-релизах компаний, "Яндекс" может приобрести до 100% TCS Group за сумму до 5,48 млрд долл. или 27,64 долл. за акцию (с премией в 10,4% к средней цене за последний месяц). Основными акционерами группы являются семейный траст-фонд Олега Тинькова (40,4%), а также менеджмент (6,5%). 53,1% бумаг группы находится в обращении (freefloat). Предполагается, что сделка будет реализована путем специальной схемы урегулирования (scheme of arrangement) на основе законодательства Кипра. Сделка должна быть утверждена акционерами "Яндекса".  

На конец 2К у "Яндекса" на балансе было 241,9 млрд руб. (примерно 3,2 млрд долл. по текущему курсу) денежных средств и средств на депозитах, при этом в 3К была закрыта сделка со "Сбербанком", что должно было привести к оттоку примерно 24 млрд руб. Вероятно, "Яндекс" не будет использовать для сделки денежные средства "Яндекс.Маркет" и "Яндекс.Такси" в размере 17,8 и 24,4 млрд руб. соответственно. Акции для сделки, согласно нашим ожиданиям, могут быть получены за счет допэмиссии. Компании не раскрывают в каком соотношении для сделки могут быть использованы денежные средства и акции, но СМИ сообщают, что оно, вероятно, будет 50/50.

По словам Олега Тинькова, которые приводят СМИ, сделка больше напоминает слияние, нежели продажу. Также, согласно заявлению, сам Олег Тиньков и команда группы останутся работать в компании, а интеграция с "Яндексом" будет минимальной.

Мы полагаем, что покупка уже готовых продуктов и доступ к опыту команды "Тинькофф" минимизируют потенциальные риски вывода на конкурентный рынок новых продуктов собственной разработки. При этом "Яндекс" может взять на себя специфические риски, связанные с банковской и страховой деятельностью. Продукты TCS Group, на наш взгляд, могут быть достаточно быстро интегрированы в экосистему Яндекса и значительно расширят ее. Обновленная экосистема потенциально станет крупнейшей в стране с наибольшим охватом различных сервисов и аудитории, что повышает шансы на успех. Мы ожидаем финализации сделки и появления конкретных условий для более детального анализа.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михайлин Артем
Михайлин Артем
аналитик
ИК "Велес Капитал"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
9 пользователей оценили материал на 3,3.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.09 18:08
.флотский:
> 17:56 kroki, ...Ну это ты про Витю чтоль..?
23.09 18:09
Новости компаний: Минфин США ввел санкции в отношении связанных с Россией и Пригожиным 8 лиц и 7 компаний
Минфин США таким образом усиливает давление на связанного с Кремлем российского финансиста Евгения Пригожина  Подробнее >>
23.09 18:11
.флотский:
> 17:56 kroki, ..А евро к баксу будет 2..это как 1.20 чтоль..?
23.09 18:11
.mika66:
флотский - я не торгую жижей. не интересно
23.09 18:12
kroki:
> 18:08 .флотский, хотя, 2 не будет. в Европе тоже жопа. пиндосы закинули больше за полсезона бабла, чем за годы войны в Ираке и Афганистане. Но и хейропейцам нужно вытаскивать сраные Италии, Франции, Испании и Германии, там тоже устроили вспомоществование, хотя ребятки уже начали медленно сворачиваться. второй сезон коронавируса, даже его отсутствие, вытащит Францию и Италию в жёстких банкротов. 1,4-1,5. дытлы еще не прочухали, но до двух не дадут довести
23.09 18:12
.флотский:
..Айтишники блин..зашифруете..
23.09 18:14
kroki:
> 18:12 .флотский, до 1.4 пары евробакс
23.09 18:16
kroki:
кстати, чем интересно слияние пары Яндекс И Тиньков Груп. В Тинькоф Груп для доставки карт использовался сервис Гугл Мапс. Притом у Гугл Мапс всё так коряво обстроено, что ко мне службы доставки приезжали через две недели по то му же адресу, но в другом районе Сочи
23.09 18:17
.флотский:
> 18:11 .mika66, ..Я тожа не торгую..Я беру в маштабе нашего ФР..Мы есчё стока не продаём Атишных технологий и зерна..с курями..Я вот к чему..
23.09 18:18
kroki:
Корявое хайпер гло, которое уже всех наиптало со свой бонусной программой тоже тиспользовало Гугл Мапс, но у производителей пиндосских Мальборо, Бонд и Винстон руки из попы растут
23.09 18:19
.флотский:
> 18:16 kroki, ..Мене тожа интерестно..На Тинька в пендосии началсись слушания завтра кстати на Ярд бакоф..Ась..?
23.09 18:24
kroki:
в случае с наиопкой по бонусной програграмме и корявости поп поставке стиков BAT превзошел сам себя, пиндосы- наглосаксы

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря