Меню

 
 
facebook
вконтакте

Как заработать больше 60% на суверенном долге?

Недавно какой-то достаточно крупный покупатель случайно приобрел "по рынку" дальний выпуск ОФЗ с погашением в 2039 году. Бумага еще не слишком ликвидна, что привело к искажению всего рынка. Доходность ОФЗ 26230 в моменте опустилась до 7,4% годовых.

Кто-то понес формальные убытки. Однако что произойдет, если этот неосторожный покупатель сохранит у себя в портфеле купленные бумаги на протяжении ближайших 5 лет?

В 2017 году Австрия выпустила столетние облигации в евро с доходностью чуть более 2% годовых. Из-за снижения ставок европейского ЦБ и низкой инфляции (сейчас она составляет 1,7%) доходность облигаций упала до 1,6% годовых. Поскольку до погашения бондов к текущему моменту остается еще примерно 98 лет, это относительно небольшое изменение доходности привело к росту цены почти на 35% за последние 1,5 года. Да, кто-то заработал на крайне консервативном инструменте 35% за 1,5 года и это без учета полученных купонов.

Сейчас в России инфляция составляет 4,7%, долгосрочный таргет ЦБ РФ составляет 4%. Ставка ЦБ РФ в целях борьбы с последствиями повышения НДС и введения санкций составляет весомые 7,5% годовых (столько же приносят долгосрочные ОФЗ). Ключевые для долгового рынка параметры в РФ гораздо хуже, чем у Австрии. К тому же суверенные рейтинги России лишь недавно преодолели спекулятивный уровень, когда рейтинги Австрии находится в шаге от максимально возможных значений. Сложно представить, что сырьевая экономика со всеми ее известными недостатками может с точки зрения долгового рынка достичь показателей развитых стран.

Однако в мире есть множество примеров, когда таргетирование инфляции и разумная бюджетная политика постепенно, но неуклонно приводили к подобному развитию событий в схожих случаях. В Чили в начале 1990х инфляция приближалась к 30%, против нынешних 2,3%. В Австралии инфляция устойчиво опустилась ниже 10% лишь к концу 1980х и сейчас составляет 2,1%. В Новой Зеландии инфляция стала ниже 20% в конце 1980х, сейчас составляет 1,9%. В России, к слову, в начале 1990х инфляция составляла почти 2500% годовых, что контрастирует с текущими значениями, достигнутыми несмотря на три глубоких кризиса и прочий внешний и внутренний негатив.

Если инфляция в России в соответствии с мировыми трендами среди крупных экономик в ближайшее пятилетие закрепится у 2-3% годовых, то покупатель ОФЗ с погашением в 2039 году через 5 лет заработает примерно 60% за счет роста цены, получая при этом ежегодно купон 7,7%. На мой взгляд, вероятность этого события достаточно высока, чтобы назвать этот сценарий базовым.

ОФЗ 26230 (2039 год)

Источник

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
17.07 16:10
.Wid:
> 16:05 xron69,

Ну это для тебя, может, и РенТВ, а мне Черниговская очень нравится, её на все каналы приглашают, на Культуре постоянно ведёт курс, зав. кафедрой ЛГУ, профессор.
17.07 16:10
Новости компаний: Безработица в России в июне 2019 года составила 4,4%
Численность рабочей силы составила 75,3 млн человек или 51% от общей численности населения страны Подробнее >>
17.07 16:13
NERV80:
Ну кто эти сантехники,электрики, строители домов - как можно изо дня в день тратить жизнь на унылые движения?
Однообразные фрикции для приматов
17.07 16:14
Новости компаний: Оборот розничной торговли в РФ в июне 2019 года вырос на 1,4%
Оборот розничной торговли составил 2 731,1 млрд рублей Подробнее >>
17.07 16:15
.Wid:
> 16:09 NERV80,

Физический труд тут не при чём, тебе надо самому с собой разобраться - кто ты, какой ты и определить, что нужно скорректировать или ничего не надо делать, а принимать себя таким, какой есть, просто чуток попридержать эмоции.
17.07 16:15
кишкомот:
Ну фсё. Экспиратцыю КЕН сглазил. Нипанятна зачем.
17.07 16:16
кармапа-18:
> 16:03 КЕН©, Бачишь,земеля-яка пэрэхрузка? Ой,бабаньки,не к добру..
17.07 16:27
NERV80:
> 16:15 .Wid, абсолютно хороший совет, но дело в том, что уже все разобрано по полочкам
Ответственность за детей давит и все
Если бы я продолжал жить один, я бы не знал, что делать с деньгами, развлечениями и зачем это нужно
17.07 16:27
.Wid:
> 16:13 NERV80,

Ну вот так они запрограммированы, возможно, на генетическом уровне. Компьютер 1-го поколения не способен выполнять то, что современные, к примеру.
17.07 16:28
ExoCet:
"Огуречный" кризис в Токио: из-за пасмурной погоды овощи подорожали до 70% (Фокус)
17.07 16:29
кармапа-18:
> 16:13 NERV80, Та-а-к.. А вы.я извиняюсь,кто будете по профессии,констрктор?Давно-уж мне охото побеседовать с городским..
17.07 16:30
кишкомот:
> 16:13 NERV80, а как без однообразных фрикций 4-х настругать? Вот именно - никакъ!
17.07 16:31
патриот.:
Жириновский:: сегодня Госдума вставанием почтила память убиенной царской семьи
17.07 16:32
NERV80:
> 16:27 .Wid, я им завидую иногда, они живут только на уровне прокормить себя и им плевать на политику и тд
Только выжить
17.07 16:32
патриот.:
Жириновскиий: нужно запретить коммунистическую идеологию и все коммунистические партии, в т.ч.. КПРФ и Коммунисты России
17.07 16:33
.Wid:
> 16:27 NERV80,

Я это давно поняла, значит, надо полагаться на то, что Бог не выдаст - свинья не съест! А ты делай, что должно, и будь, что будет. Как-то так, если не в наших силах изменить ситуацию.(
17.07 16:33
NERV80:
> 16:29 кармапа-18, да, я коструктор лего запчастей
17.07 16:33
ExoCet:
К 2030 году центр Амстердама полностью избавится от бензиновых и дизельных авто (Autogeek)
17.07 16:34
патриот.:
Жириновский: коммунистический режим сродни другим диктаторским античеловеческим режимам, таким как режим Б.Асада в Сирии, режим Каддафи в Ливии, режим С.Хусейна в Ираке
17.07 16:34
NERV80:
> 16:30 кишкомот, ну это же дело 5минут и не надо хлюпать на работу с утра
17.07 16:34
Веcтников:
> 16:31 патриот., вот так, значит? Ничего уже не стесняются. Завтра память убиенной семьи Геббельса почтут зигой?
17.07 16:34
патриот.:
Жириновский жжет))
17.07 16:40
патриот.:
> 16:34 Веcтников,
ну, ваша ячкейка ничего против не имеет, если подкидывают наркотики обычным людям и особенно, если независимых кандидатов снимают с выборов незаконным образом. Все как в Советском Союзе.. Мы говорим Путин, подразумеваем Советский Союз. Мы говорим СССР, подразумеваем опять же полковника КГБ, боровшегося с инакомыслящими

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Решение ЦБ РФ по ставке
на 6 сентября
Курс доллара к рублю
на 30 сентября
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября