Меню

 
 
facebook
вконтакте

К резкому росту цен нефти могут привести только единичные события, которые станут причиной сокращения добычи

S&P 500: новые максимумы

Динамика американского рынка акций вызывает все больше вопросов - на неделе S&P 500 пробил отметку в 2100 пунктов, вновь приблизившись к историческим максимумам. Коррекция, произошедшая в начале года, уже полностью отыграна, несмотря на то, что причины, которые ее спровоцировали все еще актуальны – темпы роста крупных экономик замедляются, снижаются корпоративные прибыли и сохраняются геополитические риски.

Почему же растут рынки? Первая причина - несбывшиеся опасения. Публикуемые на этой неделе отчеты показывают, что рынок ожидал гораздо большего снижения прибыли, чем оно происходит по факту: практически все крупные игроки, кто уже обнародовал финансовые отчеты за первый квартал, отрапортовали снижение прибыли по отношению к аналогичному периоду в прошлом году, но практически все они показали результат лучше рыночного консенсуса.  Аналогичная ситуация и с Китайским риском: рынок ждал "жесткой посадки" - резкого замедление темпов роста экономики сопровождающейся высокой турбулентности финансовых рынков. По факту мы видим оживление рынка кредитования, сохранение темпов роста ВВП выше 6,5% и рост PMI. Расхождение фактов с ожиданиями вынуждает инвесторов пересматривать модели, что сказывается на спросе.

Вторая причина – действия Центральных банков. ЕЦБ ввел отрицательные ставки и накачивает рынок дешевой ликвидностью, то же самое делает Банк Японии и Народный Банк Китая. Глава ФРС сделала ряд "мягкий" заявлений, что дало основания ожидать сохранения ставок на очень низком уровне еще длительное время. Сохранение низкий ставок снижает требования инвесторов к будущей доходности, что частично компенсирует снижение прибыли компаний и соответственно ожидаемых дивидендов.

Третья причина – рост инфляционных ожиданий. Несмотря на снижение фактической инфляции в марте (до 0,9% в годовом выражении), инфляционные ожидания все еще высоки, что видно из отрицательной доходности TIPS (казначейские облигации с защитой от инфляции). Акции рассматриваются инвесторами как инструмент, позволяющий гарантированно обыгрывать инфляцию на длинном горизонте. Так как рынок не ждет резкого повышения ставок, потребность в таких инструментах растет. 

Конечно, такой рост все более напоминает пузырь, который рано или поздно может лопнуть. Но на коротком горизонте рост рынка, поддерживаемый этими факторами, может продолжиться, и покупка американских акций с разумным контролем рисков выглядит интересной идеей.

Нефть: рынок после Дохи

На итоги саммита в Катаре стоит смотреть с некоторым позитивом. В случае нарушения соглашения одной из стран участниц могла бы начаться жесткая ценовая война для возвращения доли на рынке нефти, основным участником которой могла бы быть Саудовская Аравия. Эта страна имеет возможность быстро нарастить добычу, поэтому хрупкое соглашение несло бы в себе слишком большие риски.

Фундаментально, на среднесрочной перспективе пессимизма на рынке нефти больше, чем позитива. Во-первых, невидно источников роста спроса на нефть. Риски китайской экономики остаются актуальными несмотря на стимулирующие меры властей, это же касается и других крупных экономик, например, США. Во-вторых, добывающие компании адаптировались к низким ценам на нефть, что привело к снижению издержек добычи. В-третьих, восстановление цен в район 50 долларов за баррель приведет к возвращению отложенных инвестиционных проектов. К резкому росту цен нефти будут приводить только единичные события, которые будут причиной сокращения добычи или осложнения доставки нефти конечному потребителю.

Впрочем, это не отменяет того факта, что долгосрочно нефть будет расти в цене. Инвестиции и буровая активность сократились, соответственно в будущем предложение со стороны компаний, активно инвестировавших при 100 долларах за баррель, продолжит снижаться.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Асаинов Денис
Асаинов Денис
аналитик
УК "Альфа-Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4.
20.04 18:00
Nils_:
Мой друг Бычец похож на Борис Леонидыча Пастернака.
20.04 18:00
Новости компаний: Набиуллина: Существует риск застрять на уровне инфляции 6-7% Подробнее >>
20.04 18:03
грейдер:
облачко погоду в мск сглазило
20.04 18:04
DIGITAL DOG:
В России может появиться ипотека наоборот
В Министерстве финансов обсуждается возможность введения в России так называемой обратной ипотеки. Она предполагает передачу гражданами своего недвижимого имущества государству (с его дальнейшим переходом в госсобственность).
20.04 18:06
Пикассо:
уже просто достали
20.04 18:07
КЕН©:
> 18:06 Пикассо, с таким же остервенением бакс в январе жрали по 85
20.04 18:10
bayyn:
РОСТ!
20.04 18:10
Пикассо:
> 18:07 КЕН©, эт да
20.04 18:11
Золотoй Теленoк™:
ты уверен что есть сходство?)))))))
20.04 18:12
Пикассо:
> 18:07 КЕН©, но вон че делают придурки
20.04 18:12
BIG BrotHER:
че тут?
филолух нашла речку Ярик?
20.04 18:13
Ватников:
> 18:00 Nils_, ты смотри-ка! Вид и Тратата не соврали: Быча - миленький.
20.04 18:16
xron69:
миленький ))
20.04 18:16
bayyn:
нефть - баксы - рубли - нефть.
20.04 18:16
КЕН©:
> 18:14 Друг, я тоже на неё потрачивал........ ещё фамилия какая-то у этой блондинки французская
20.04 18:17
Пикассо:
> 18:15 КЕН©, да пофик
20.04 18:18
Новости компаний: Шеф-редактор РБК Елизавета Осетинская уезжает учиться в Стэнфорд Подробнее >>
20.04 18:19
bayyn:
рост!
20.04 18:20
Золотoй Теленoк™:
во какая цепура))))
20.04 18:20
Золотoй Теленoк™:
> 18:16 КЕН©, летучая))))
20.04 18:22
КЕН©:
да!
20.04 18:22
Золотoй Теленoк™:
вообще я когда был молодее то говорили, что с Безруковым сильно схож)
20.04 18:23
Пикассо:
мда
20.04 18:27
Золотoй Теленoк™:
так, надо найти в истре того, кто тарелку починит а то мне надоели эти рекомендованные к просмотру цифровые каналы
20.04 18:28
Август:
завтра присоединение фондов и хеджиков....)))
20.04 18:30
патриот.:
Добрый день. Если сегодня нефтя растет, то завтра будет расти еще большек. Может быть)
20.04 18:30
Новости компаний: Чистый убыток Highland Gold по МСФО за 2015 год сократился в 2,5 раза - до $10 млн Подробнее >>
20.04 18:30
Пикассо:
КЕН ...че-то не то
20.04 18:31
Золотой теленок тм:
А че за люди? Чёт я выпал походу из обоймы
20.04 18:31
Золотой теленок тм:
Да и новый сезон физрука ещё не смотрел
20.04 18:33
Nils_:
> 18:31 Золотой теленок тм, Какбэ с Ольгой Бузовой но не она там центровая.
20.04 18:34
КЕН©:
если честно, лет через 20-30 бычетс будет вылитый берия
20.04 18:35
Ватников:
> 18:34 КЕН©, внешне или внутренне?
20.04 18:36
КЕН©:
> 18:35 Ватников, и так, и так
20.04 18:37
Пикассо:
мда...идиотизм процветает
20.04 18:38
Ватников:
> 18:36 КЕН©, значит мы с Бычей подружимся лет через 20-30.
20.04 18:39
Пикассо:
цирк
20.04 18:40
Ватников:
Хотя я плохо себе представляю трансформацию от Пастернака к Берии.
20.04 18:40
ТРОЙНАЯ ВЕРШИНА:
хватай бакс
20.04 18:40
Пикассо:
просто цирк
20.04 18:40
Винт:
Пендостан не подвёл, спс..)
20.04 18:40
гу-га:
Минэнерго России недавно заявило, что порог безубыточности добычи нефти марки Brent для российских производителей составляет около 2 долларов за баррель, что отражает (скорее да, чем нет) наличие неистощённых месторождений обычной нефти. Уровень безубыточности производства российской сланцевой нефти составляет 20 долларов за баррель. По оценкам Роснефти, безубыточная цена нефти снизилась до 2,7 долларов за баррель (оценка в феврале 2016 года) с 4,0 долларов (оценка в сентябре 2015 года).
20.04 18:40
КЕН©:
ктобы мог подумать утром, при нефти -2.5% и кетае -3.3%, что так всё получится
20.04 18:42
Пикассо:
> 18:40 КЕН©, мда
20.04 18:42
Поп:
> 18:40 КЕН©, завтра шоломь вверх. И все наладится.
20.04 18:43
Пикассо:
стопы в баксе индексе
20.04 18:43
Август:
продолжим завтра...
20.04 18:44
kyн цю:
Улюкаева, вероятно, держат как "козла отпущения" на случай падения рейтингов, а они всё не падают
20.04 18:44
Пикассо:
3500 пунктов в индексе от открытия..психопаты
20.04 18:44
гу-га:
Страны-производители нефти, включая входящих в ОПЕК, могут встретиться в России в мае для обсуждения заморозки уровня добычи нефти, сообщает в среду агентство Блумберг со ссылкой на заместителя министра нефти Ирака.

Согласно сообщению, Ирак ожидает медленный рост цен на нефть, несмотря на итоги встречи в Дохе.
20.04 18:44
Винт:
Удачи ..всех благ..
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля