Меню

 
 
facebook
вконтакте

К концу года пара доллар/рубль имеет стимулы укрепиться до 68

Фондовый рынок: Вчера индекс S&P 500 потерял еще 9.5%. Падение рынков в большей степени было вызвано решением США ограничить сообщение с Европой. Поводом для падения также стало то, что налоговые стимулы, предложенные Д.Трампом, были негативно встречены со стороны демократической партии. И даже экстренные меры со стороны ФРБ Нью-Йорка в виде проведения операций репо объемом 1.5 трлн не вызвали оптимизма на рынках, так как инвесторы ожидают более решительных мер от регуляторов.

Базовые ставки: UST'10 также незначительно отреагировал на монетарные стимулы со стороны ФРБ и за день потерял 7 бп (0.80%).

Нефть: Баррель Brent ($32.8) потерял еще 7.6% на фоне угроз ряда стран увеличить объемы добычи и предоставить скидки европейским покупателям.

Мировые валюты: ЕЦБ предложил увеличить программу выкупа активов на 120 млрд евро до конца года, но неожиданно для рынка не снизил депозитную ставку. Монетарные стимулы позволили EUR/USD потерять за день 0.8% (1.119). GBP/USD, в свою очередь, потерял 1.9% и достиг 1.26 на фоне решительных фискальных мер со стороны Министерства Финансов Великобритании объемом 12 млрд фунтов.

Валютный рынок: Волатильность рубля остается повышенной, стабилизация возможна лишь к середине 2к'20. Вчера пара USD/RUB большую часть дня провела у отметки 75.0 на фоне очередной волны снижения цен на нефть, однако после объявление ФРБ Нью-Йорка о новых монетарных стимулах рубль предпринял попытку укрепиться (73.3 сегодня утром).

Мы полагаем, что поиск равновесия рублем может занять ближайшие пару месяцев. Принимая во внимание предпосылку о достижении минимумов цены на нефть в апреле (SGe: Brent $30/bbl) из-за пика дисбаланса спроса и предложения, мы ожидаем, что пара USD/RUB будет торговаться в широком диапазоне 73.0-77.0, а пара EUR/RUB – 83.0-87.0.

Мы также пересмотрели прогноз по траектории курса рубля до конца 2020 года и ожидаем укрепление позиций до 69.5 против доллара к концу 2к'20 по мере стабилизаций настроений, так как комплекс мер Банка России и смягчение монетарных условий ведущими центральными банками повышают привлекательность локальных активов. К концу года пара USD/RUB имеет стимулы укрепиться до 68. Пара EUR/RUB к концу 2к'20 соответственно может укрепиться до 77.8, а к концу года достичь 79.1.

Денежный рынок: Еще один аргумент, почему Банк России не должен повышать ставку. Движение процентных кривых – IRS и XCCY в четверг, вероятно, достигло панических масштабов. Бенчмарковые инструменты на горизонте 1 года обновили уровни середины 2019 года: 8.00% и 7.45%, соответственно. Эти значения указывают на то, что участники рынка заложили в цены до 200 бп повышения ключевой ставки. Мы не согласны с подобного рода гипотезой и полагаем текущие уровни все более и более привлекательными для того, чтобы платить ставки.

Причина кроется в отсутствии симптомов "кризиса" – на данном этапе не возникает признаков проблем с рублевой ликвидностью. Например, в декабре 2014 года острая фаза кризиса была мультиплицирована кризисом доверия в банковском секторе и дефицитом рублевой ликвидности. На своем пике дефицит рублевой ликвидности достигал 7.6 трлн руб. при остром недостатке залоговых активов и повышало риски в случае оттока рублевых депозитов. В моменте ситуация ничем не отличается от ситуации в январе-феврале – избыток ликвидности колеблется от 2.5 трлн руб. до 3.5 трлн руб., а ставки фондирования не демонстрируют малейших перекосов в банковской системе, наращивая дисконт против ключевой (Ruonia о/н 5.56%). В итоге, такой "антикризисный" инструмент как повышения ставки не будет иметь никаких последствий для банковского сектора, кроме переоценки депозитных и кредитных инструментов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Росбанк"
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.03 11:35
.Крыся:
мтбр!
13.03 11:38
.Крыся:
Михельсон купил акции «Новатэка»
13.03 11:38
.Крыся:
продал дороже-купил дешевше
13.03 11:39
.Крыся:
не зря его атэц с деццтва на работу с собой брал
13.03 11:40
.Крыся:
-смотри, сына, запоминай..это-твоя будущая империя-нефтяная долина

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля