Меню

 
 
facebook
вконтакте

Изменения в бюджетном механизме представляют важный вызов российской экономической политике

Как сообщило агентство Bloomberg, российское правительство может отменить бюджетное правило на 2021 г. Хотя это намерение пока не выглядит окончательным решением, мы считаем, что изменения в бюджетном механизме представляют важный вызов российской экономической политике.

До этого года бюджетное правило было частью российской макроэкономической картины, играя ключевую роль в обеспечении успешности инфляционного таргетирования за счет жесткого контроля над ростом расходов и сглаживания волатильности курса рубля. Тем не менее, обратной стороной этого процесса были низкие темпы роста экономики, что привело к смене правительства в начале этого года. Новое правительство намеревалось ускорить темпы роста за счет активизации расходов по нацпроектам, однако, если в начале этого года речь шла, главным образом, об увеличении контроля над расходами и их эффективности, то после карантина, вопрос будет, главным образом, заключаться в поисках финансирования.

В апреле налоговые поступления в бюджет снизились примерно на 20% г/г, и сейчас трудно представить ситуацию, при которой российский бизнес сможет увеличить налоговые выплаты настолько, чтобы профинансировать план по росту расходов. Использование нефтяных доходов на финансирование расходов очень хорошо укладывается в логику нового правительства; однако прогноз цен на нефть также не сулит большого оптимизма, и мы не исключаем, что у России может не появиться возможностей восстановить свои резервы в будущем. Кроме того, отмена бюджетного правила сильно усложняет и возможности для маневра ЦБ, который все еще в не которой степени контролирует валютный рынок.

В краткосрочной перспективе отмена бюджетного правила вызовет понижение процентных ставок и поможет ускорить экономический рост; ценой такой политики будет ускорение инфляции и, следовательно, удорожание стоимос ти денег в долгосрочной перспективе. Глобальная конъюнктура, характеризующаяся предоставлением масштабных пакетов помощи населению и бизнесу в других странах, явно играет в пользу увеличения расходов; однако российский рубль не является резервной валютой, и в свете волатильности сырьевых рынков, резервы, судя по всему, станут важной частью макроэкономического равновесия.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Орлова Наталия
Орлова Наталия
главный экономист
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,2.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
21.05 12:45
Aнтивирус:
> 12:43 westnikoff, )он просил передать,дела у него идут просто за ме ча тельно
21.05 12:49
Aнтивирус:
по меньшей мере странно прекратить выпуск препарата, вылечивающего пневмонию, при этом навязывать самоизоляцию, якобы заботясь о гражданах
21.05 12:50
DIGITAL DOG:
Вне шоколада. АСВ подало иск о банкротстве Коркунова

Лишенный лицензии Анкор Банк Сбережений, конкурсным управляющим которого является Агентство по страхованию вкладов (АСВ), подал в суд на своего бывшего совладельца и председателя совета директоров Андрея Коркунова.

Бизнесмена просят признать банкротом. Заявление поступило в Арбитражный суд Москвы во вторник, к рассмотрению оно пока не принято, сумма долга Коркунова в карточке дела не указана.
21.05 12:52
Aнтивирус:
Кароче, я расцениваю действия властей по противодействию распространению ковида, как мошеннические, преступные действия напёрсточников, "вовремя" убравших с прилавков аптек действительно необходимый препарат-левомицетин!
21.05 12:52
Aнтивирус:
распространения
21.05 12:54
гот на рынке:
> 12:52 Aнтивирус, он же на вирусы не дейцтвует
21.05 12:55
Aнтивирус:
> 12:40 .флотский, чую.я и говорю:не так страшен ковид, как осложнения, им вызванные.а они,эти осложнения,возможно, лечатся,левомицетином.
21.05 12:55
гот на рынке:
> 12:52 Aнтивирус, не боись ты яго с курятиной море сьедаешь
21.05 12:56
Aнтивирус:
> 12:54 alev_1, В6, принимайте-хорошо защищает печень, карсил тоже можно.
21.05 12:57
Aнтивирус:
> 12:55 гот на рынке, я не ем курятину.
21.05 12:57
.Wid:
> 12:52 Aнтивирус,

Ляль, с гибелью дятловцев тебе уже всё ясно? По НТВ передачи тебя удовлетворили?
21.05 12:57
alev_1:
> 12:52 Aнтивирус, Одна российская тётенька-вирусолог утверждала, что как только китайцы послушались её совета пить соду, дела там пошли на поправку. Это хоть безопасный препарат.)
21.05 12:59
Aнтивирус:
> 12:54 гот на рынке, есть такое явление-синергизм называется..эт когда вирус-домушник берёт с собой "на дело"какой-нибудь пневмококк
21.05 13:01
кишкомот:
Не осознанные вы, вот и жрёти таблетки фсякие. Сцатья не даст соврать.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля