Меню

 
 
facebook
вконтакте

Изменение тарифов поможет "Россетям" снизить затраты

Новость

Российский электросетевой комплекс готов переходить на долгосрочное тарифное регулирование. Об этом в ходе совещания о функционировании электросетевого комплекса РФ рассказал премьер-министр Дмитрий ... Подробнее

Комментарий

Большая предсказуемость будущих доходов "Россетей" всегда желательна: для столь капиталоемкого бизнеса это создает потенциал для снижения стоимости долга и средневзвешенной стоимости капитала в целом, что, в свою очередь, обеспечивает реальную экономию средств конечных потребителей. Нет сомнений в том, что акционеры "Россетей" поддержат расширение сроков формирования тарифной политики, которое открывает возможность для сокращения затрат компании и создает условия для большей устойчивости прибылей, а как следствие – потенциал для увеличения размера дивидендов.

Однако даже переход на 10-летний горизонт формирования тарифов, привязанных к инфляции, как мы полагаем, не решит фундаментальную проблему с действующей системой тарификации услуг "Россетей". Другими словами, отсутствие какой-либо значимой взаимосвязи между объемом инвестиций компании "Россети" и ее доходами делает концепцию экономической обоснованности таких инвестиций неактуальной и наносящей существенный урон ее инвестиционной привлекательности.

В долгосрочной перспективе сокращение расходов действительно может способствовать росту дивидендов, однако, во-первых, такой источник дивидендных выплат не является устойчивым и в следующем регуляторном периоде будет исключен из расчета тарифов; во-вторых, эта концепция основана на допущении о том, что дополнительная прибыль "Россетей" не будет направлена на инвестиционную программу еще большего масштаба, особенно в свете продолжающегося старения электросетевой инфраструктуры в России.

В целом мы положительно оцениваем изменение тарифов для "Россетей", однако на наш взгляд, такое развитие событий более благоприятно с кредитной точки зрения, нежели с точки зрения роста котировок акций компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"ВТБ Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
05.09 12:13
кун цю:
Дочь бывшего руководителя избирательной кампании Дональда Трампа Пола Манафорта изменила свою фамилию , чтобы отделить себя от "общественного восприятия". Об этом сообщает Telegraph.
"Дочь Манафорта Джессика подала документы в нью-йоркский суд, чтобы законно изменить фамилию", - говорится в сообщении.
36-летняя Джессика работает в сфере кино и возьмет девичью фамилию своей матери - Бонд. По ее словам, это больше подходит ее профессии.
05.09 12:17
кун цю:
В Китае заблокировали Yahoo! Search - одну из основных иностранных поисковых систем, которая была доступна для китайцев.
05.09 12:20
DIGITAL DOG:
> 12:13 кун цю, в кино для взрослых снимается?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря