Меню

 
 
facebook
вконтакте

Инвестиционные расходы "Газпрома" достигли пика

Новость

Объем дивидендных выплат "Газпрома" которые предлагается направить в федеральный бюджет по итогам работы 2018 году, - максимальный среди всех компаний с государственным участием. Об этом заявил ... Подробнее

Новость

В Санкт-Петербурге начало работу годовое общее собрание акционеров "Газпрома", сообщает компания. Председателем собрания утвержден председатель совета директоров "Газпрома", специальный ... Подробнее

Комментарий

Объем дивидендных выплат "Газпрома", которые предлагается направить в федеральный бюджет по итогам работы в 2018 году, - максимальный среди всех компаний с государственным участием, заявил глава компании Алексей Миллер в ходе годового собрания акционеров.

На основе заявления главы ПАО "Газпром" Алексея Миллера, статистики компании и учитывая оценки рынка, можно сделать вывод о том, что пик инвестиционных расходов компании близок к завершению. Газпром – на базе достигнутого преимущества в производственной сфере – сосредотачивается на усилении своих позиций в сфере финансов. В противном случае, слабость поддержки со стороны инвесторов грозит Газпрому новыми производственными рисками и судебными, санкционными издержками.

Макроэкономическая ситуация и тренды спроса/предложения способствует такому стратегическому изменению в политике менеджмента российского газового монополиста. На азиатском и европейском рынках стабильно растет спрос. С учетом оценок Wood Makenzie и HIS Markit "Газпром" ожидает роста потребностей ЕС в импорте природного газа до 407–454 млрд куб. м в 2035 году против 322–324 млрд сейчас. При сохранении текущей доли на рынке ЕС, это создает для компании потенциал увеличения экспорта газа в Европу в перспективе ближайших 15 лет на 40–65%. Согласно обзору "Газпрома", представленному на встречах с инвесторами в Сингапуре и Гонконге в конце февраля, учитывая договоренности в рамках проекта "Сила Сибири" "Газпром" планирует к 2035 году нарастить долю в импорте и внутреннем потреблении натурального газа КНР до 25% и 13% с нуля в 2018-м.

"Газпрому" в последнее время удалось обеспечить свое долгосрочное развитие на европейских рынках за счет реализации ключевых элементов "Турецкого потока" и принятия европейскими властями конструктивных в целом законодательных документов, регулирующих деятельность компании. Аналогичный прогресс достигнут и в рамках развития сотрудничества компании с правительством КНР.

"Газпром" начинает реализацию стратегии по усилению роли на инвестиционных рынках в условиях, когда его ценные бумаги давно и существенно недооценены по отношению к широкому спектру акций компаний-аналогов. Сравнение с ними по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA,EV/Revenue и P/BV показывает, что акции "Газпрома" даже после существенного роста в мае остаются недооценеными по отношению к крупнейшим аналогам на развивающихся рынках (PetroChina Co Ltd и Petroleo Brasileiro SA) на 30–150%. К крупнейшим российским компаниям ТЭК (Новатэк, Сугутнефтегаз, Роснефть и Лукойл) акции Газпрома недооценены на 45– 265%. Даже по отношению к нефтегазовым компаниям-посредникам из Польши, Турции, Румынии и Венгрии Газпром торгуется с дисконтом в 10–190%.

Сравнительный анализ мультипликаторов дает справедливую стоимость обыкновенной акции "Газпрома" на конец первого квартала 2020 года на уровне 310 руб. При этом изменения в дивидендной политике компании позволяют рассматривать возможность повышения справедливой стоимости этой бумаги с учетом динамики дивидендной доходности. 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Осин Александр
Осин Александр
аналитик управления операций на российском фондовом рынке
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4,4.
28.06 16:25
Новости компаний: "Черкизово" поставит в Китай мясо птицы на $8 млн
Компания заключила контракты на экспорт в КНР более 3,3 тысячи тонн птицеводческой продукции с отгрузкой в ближайшее время Подробнее >>
28.06 16:38
кишкомот:
Ну што ... успели продать бедкоин?
28.06 16:39
ExoCet:
> 16:12 ЛяЛяФа, значит у ляльки сиськи №0 ))))
28.06 17:02
Артан:
Параноидальный синдром
28.06 17:40
БЕРКУТ:
Балабол!!!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля