еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Инвестиции в акции "Сбербанка" остаются хорошей ставкой на восстановление экономики

Новость

Чистая прибыль Группы "Сбербанк" за 3 квартал 2020 года по МСФО составила 271,4 млрд руб. (+73,9% г/г), а чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила 265,6 млрд руб. (+15,1% г/г). Об этом ... Подробнее

Комментарий

Чистая прибыль "Сбербанка" увеличилась на 15% г/г (от основных операций) и достигла 271 млрд руб., что на 20% выше консенсус-прогноза. Доход от основной деятельности остается высоким: ЧПД +16.2% г/г, комиссионные доходы +13.6% г/г, ЧПМ – 5.5%, стоимость фондирования – 2.8%. Качество активов улучшилось, стоимость риска составила 1.4%, что лучше прогнозов (1.9%). Сильные результаты банка свидетельствуют о том, что его чистая прибыль за 2020 может сократиться всего лишь примерно на 15% г/г до 750 млрд руб., что предполагает хороший уровень дивидендов. Однако в условиях всеобщей нестабильности и девальвации рубля рынок пока их игнорирует. Мы полагаем, что инвестиции в акции Сбербанк остаются хорошей ставкой на восстановление экономики, которое должно проявиться в следующем году.

Высокие результаты 3К20 по МСФО за счет улучшений по многим показателям. Банк заработал 271 млрд руб. чистой прибыли за 3К20 (+74% г/г без учета, +15% от основных операций, +63% кв/кв), что значительно выше консенсус-прогноза (228 млрд руб.). Рентабельность собственного капитала (ROE) увеличилась до 22.4%, что является высоким уровнем. Основной фактор высокой прибыли – сокращение расходов на отчисления в резервы (-36% кв/кв до 86 млрд руб.), при этом совокупная стоимость риска составила 1.4% против 2.25% во 2К20. Чистый процентный доход повысился на 16.2% г/г до 411 млрд руб. за счет стабильной динамики ЧПМ (5.5% против 5.6% во 2К20 и 5.3% в 3К19), а чистые комиссионные доходы показали ускорение роста до 13.6% г/г (+23% кв/кв) и составили 148 млрд руб. Стоимость фондирования в результате снижения ключевой ставки ЦБ РФ сократилась до исторического минимума 2.8% (3.1% во 2К20, 4.1% в 3К19), при этом уровень дохода по процентным активам составил 7.7% (8.0% во 2К20). Общий объем кредитов с начала года вырос на 5.1%, в том числе портфель кредитов физлицам на 4.9%, кредиты юридическим лицам – на 5.2%.

Активы и качество активов. Рост кредитования с начала года составил 12.9%, при этом розничные кредиты увеличились на 12.7%, а корпоративные – на 13%. Сильный рост корпоративного кредитования был обусловлен в основном ослаблением рубля, в то время как драйвером роста розничного кредитования стал ипотечный портфель (+8.5% г/г). Качество активов улучшается – доля неработающих кредитов снизилась на 3 бп кв/кв до 4.7%, а доля кредитов стадии 3 упала до 6.8% против 7.3% во 2К20.

Капитал и прогнозы по дивидендам. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня (CET1) Сбербанка остается стабильным на отметке 13.4%, а коэффициент достаточности общего капитала (CAR) – на отметке 14.2%. Активы банка, взвешенные с учетом риска, продолжают снижаться – на 1.8 пп до 96.8% с 108.9% в конце 2019 года в связи с переходом Сбербанка на принципы Basel 3.5 и отменой макро-надбавки по необеспеченным потребительским кредитам. В результате коэффициент CET1 Сбербанка вырос до устойчивых 13.4%, а CAR – до 14.2%.

Оценка. Согласно нашим прогнозам по прибыли на 2020/21, Сбербанк торгуется с мультипликаторами 2020П/21П P/E 6.2x/5.4x и P/BV of 1.0x/0.9x против средних исторических мультипликаторов 6.2x и 1.2x соответственно. С учетом опубликованных результатов, мы полагаем, что дивиденды Сбербанка за 2020 составят около 17 руб. на акцию, что предполагает доходность 8.0% и 8.8% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Ганелин Михаил
Ганелин Михаил
старший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
29.10 16:35
kroki:
> 16:33 Веcтников, товарищ Вестников, сейчас важнее борьба с русофобами и неприкрытым фашизмом
29.10 16:35
Бармен из Твери:
сплоховал академик Чазов, начальник 4 ГУ, чего уж там
29.10 16:36
Веcтников:
> 16:34 Бармен из Твери, да, лучшие люди рано уходят, а антисоветские кащеи бессмертничают.
Включая королевишн и прочих соросов, горбачёвых, ротшильдов и рокфеллеров.
29.10 16:37
kroki:
> 16:35 Бармен из Твери, Чазов, если по чесноку, позволял вырезать русских десятками тысяч. Либо ты приходишь в соответствие современным требованиям либо.. Я внятно выражаюсь?
29.10 16:39
kroki:
> 16:36 Веcтников, сделаешь к вебинарам заставку в полуцилиндре и фраке. и чтобы это было стильно
29.10 16:39
Бармен из Твери:
> 16:36 Веcтников,

обожди, как лучшие

твой друг-журнализд утверждал, что Ю Андропов (намбер ту в гонке на лафетах) - предатель, тк продвинул Горби в генсеки?

Это что за троцкизм и отсутствие единого мнения в патрячейке?
29.10 16:39
Веcтников:
> 16:35 Бармен из Твери, ну как сказать - сплоховал?.. Сплоховал бы - не был бы до сих пор генеральным директором ФГБУ «Российский кардиологический научно-производственный комплекс».
Очень даже не сплоховал. Равно как и прочие пресловутые врачи-убийцы.
29.10 16:40
Веcтников:
> 16:39 Бармен из Твери, Андропов не ушёл, он растворился в Чубайсе, Путине и Кудрине.
29.10 16:41
kroki:
млеать.. вы щас оба досвиститесь. опять же к уважаемым коллегам модераторам Финама. Не рускийте с русофобскимаи забанами
29.10 16:42
патриот.:
В 8 веке мусульманам не удалось победить франков. В 21 веке они повторили попытку. И еще неизвестно, чья возьмет
29.10 16:42
kroki:
будете банить по так называемой "русской" статье, я перекрою финпотоки.
29.10 16:44
патриот.:
ппупкин почему-то на стороне мусульман
29.10 16:46
Бармен из Твери:
Макрон просто в тяжелейшей ситуации
29.10 16:47
Веcтников:
> 16:42 kroki, некоторые твои земляки из "Краснодара" не встали на колено. И продули Челси.
29.10 16:47
патриот.:
ни один мусульманин, пришедший на митинг против Макрона к посольству Франции в Москве, не был задержан.
29.10 16:47
Новости компаний: Минфин РФ согласился на условия банков, увеличив премии за ОФЗ ради дефицитной казны
Глава Минфина подтвердил, что Россия будет постепенно сокращать аппетиты на долговом рынке и размещение бумаг в следующем году будет менее "агрессивным"  Подробнее >>
29.10 16:48
Золотoй Теленoк™:
На Волоколамке рухнуло здание у развязки, так и думал, что рухнет...ждём новостей
29.10 16:48
kroki:
> 16:46 Бармен из Твери, нужно было не доводить до часа Х, что нам текущий царь готовит. Хоят французы ответственны за бомбардировки русских городов в Донбассе и я с большим удорвольствием врежу по Парижу. такие времена)
29.10 16:49
kroki:
> 16:47 патриот., царь слабак

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 30 декабря
Индекс РТС
на 30 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря