Меню

 
 
facebook
вконтакте

Инфляционное давление находится в рамках таргета ФРС

На то, что в ходе предстоящего заседания ставка ФРС останется в диапазоне 1,50–1,75%, свидетельствуют индикаторы денежного рынка и фьючерсы на ставку.

Однодневная ставка Libor практически на неизменном уровне в диапазоне 1,52-1,55% с начала октября. Другой важный показатель United States 3-Month Bond, также незначительно выше 1,5% и даже демонстрирует рост в течение недели. 

Стабильность ставок денежного рынка, в том числе по операциям РЕПО, свидетельствует и об отсутствии недостаточности ликвидности и о том, что инфляционное давление в рамках таргета ФРС. 

Последний раз ФРС повышала ставку год назад 19 декабря 2018 г до диапазона 2,25-2,5%. Троекратное уменьшение ФРС процентной ставки в 2019 году восстановило доходность долгосрочных бумаг и вернуло оптимизм на фондовые рынки. Быстрое снижение ключевой ставки на 0,75% за относительно короткий период повторяет ситуацию 1995-1996 года, тогда регулятору хватило этого, чтобы запустить процессы инфляции и усилить экономическую активность. Помимо этого, сейчас ФРС наращивает свой баланса на сумму $60 млрд в месяц, что аналогично предоставлению финансовому сектору "дешевых денег" в кризисные годы. Крупнейшая экономика мира сейчас сталкивается с рядом сложностей, связанных с замедлением производственной активности, впрочем, пока это лишь гипотетически может привести к стагнации. 

Для инвесторов важнее пресс-конференция, которая планируется через полчаса после оглашения ставки. Поскольку заседание – одно из четырех опорных регулярных ежегодных заседаний, будет опубликована точечная диаграмма "dot plot", на которой анонимно отмечаются мнения внутри ФРС относительно движения процентной ставки на конец ближайших трех лет и на более долгий период.  

Почему именно сейчас это важно? Члены Совета управляющих ФРС и президенты двенадцати региональных федеральных резервных банков (всего 19 руководителей) высказывают диаметрально противоположную точку зрения о дальнейшем векторе денежно-кредитной политики. Например, сопроводительное заявление по итогам сентябрьского заседания предполагало различную возможность действий для регулятора. 5 руководителей ФРС ожидали смены тренда и повышения ставки на 25 б.п. до конца 2019 года, большинство всё же ожидали снижения. 

Ситуации, когда решение принимается со столь разными точками зрения внутри Комитета FOMC исключительно редка. Основные сомнения при принятии решений возникают из-за неопределенности в отношении торговли и глобального роста, в то время как экономическая статистика из США демонстрирует силу рынка труда и уверенный рост ВВП. Мы ожидаем, что точечные прогнозы "dot plot" должны сместиться ниже на 25 б.п. и продемонстрировать паузу в 2020 году.  

Также более широкий диапазон мнений Комитета FOMC заставляет готовиться к различным вариантам действий ФРС в 2020 году. Инфляционные процессы в экономике могут проявиться достаточно внезапно, например при росте цен на энергоносители, что будет способствовать "ястребиной" политике регулятора. А возможная глубокая коррекция на фондовом рынке наоборот запустит процессы, требующие дополнительных монетарных стимулов.  

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Миронюк Евгений
Миронюк Евгений
аналитик
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
11.12 18:41
.Wid:
> 18:33 Сенька-Жиган,

Много версий на тему, когда запустили это колесо, всё очень неоднозначно, ещё не один десяток лет в этом разбираться будут.
11.12 18:41
Сенька-Жиган:
Блат, кумовство. Даже фильм такой есть, "Прохиндиада", так вроде называется.
11.12 18:44
Kto100:
> 18:33 дворник, че там у тебя за прикол с могилами?
Пропустил видимо занимательную историю
11.12 18:46
Сенька-Жиган:
> 18:41 .Wid, было недоверие к власти - это и погубило страну. Были регионы, где более или менее честно правили, но не большинство.
11.12 18:48
ветеран 1812:
СССР развалился на распространении красной заразы(финансировании компартий по всему миру),на гонке вооружений и уравниловки в совковой экономике.
11.12 18:53
Kto100:
> 18:48 ветеран 1812, да сколько можно очевидные вещи озвучивать с умным выражением лица 30 лет
11.12 18:54
дворник:
> 18:44 Kto100,

почему прикол? Всё было торжественно
11.12 18:54
.Wid:
> 18:35 ветеран 1812,

Я сама ею занималась, всё делопроизводство было в моих руках, вся кухня, более 100 организаций было в составе фирмы.
11.12 18:58
Kto100:
> 18:54 дворник, не расскажешь в чем цимес?
11.12 19:02
ветеран 1812:
> 18:48 ветеран 1812, но лентошная толпа оспаривает и обвиняет в русофобстве.
11.12 19:12
ветеран 1812:
> 18:54 .Wid, в Питере? Так эти организации были рога и копыта. Никакие знаковые предприятия не могли проходить через вашу провинцию.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля