Меню

 
 
facebook
вконтакте

Игровой бизнес Mail.Ru должен показать хорошую динамику

Mail.Ru Group представит свои финансовые результаты за 3 квартал 2018 года по МСФО 25 октября.

Мы ожидаем, что скорр. выручка сегментов вырастет на 29% г/г до 17,53 млрд руб. Рост, как и прежде, будет обеспечен, главным образом, увеличением рекламных доходов за счет перераспределения бюджетов в пользу мобильного сегмента и социальных сетей, а также увеличением выручки игрового подразделения. Несмотря на то, что летний сезон не самый удачный для интернет-компании в силу меньшего пользовательского трафика, мы ожидаем продолжения тенденции роста доходов социальной сети Вконтакте. По нашим прогнозам, выручка ВК может увеличится более чем на 50% г/г и составить 5,2 млрд руб. В то же время, социальные сети без учета ВК скорее всего продолжат стагнировать с выручкой на уровне прошлого года в 3,6 млрд руб. на фоне снижения выручки десктопных IVAS и застоя в количестве пользователей.

Игровой бизнес, по нашим расчетам, вновь продемонстрирует хорошую динамику и прибавит по выручке не менее 30% г/г до 5,8 млрд руб. Особенно интересной представляется динамика международной выручки от игр (она составила 63% от игровой выручки во 2К) и рентабельности направления, которая значительно просела в 1П 2018 г. Мы также ожидаем хороших темпов роста выручки от новых проектов компании: Delivery Club, Юла и ESforce. Их результаты должны найти отражение в существенном росте выручки сегмента поиск, электронная коммерция и другие сервисы, которая, по нашим прогнозам, составит 1,8 млрд руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее.

Основное внимание инвесторов скорее всего будет сосредоточено на показателе скорр. EBITDA и его рентабельности, так как Mail ранее продемонстрировал в этом плане два не самых удачных квартала. Цель по скорр. EBITDA на год остается на уровне 21-22 млрд руб. и для достижения данного показателя компании придётся значительно улучшить рентабельность по сравнению с первым полугодием. Согласно нашим прогнозам, улучшение рентабельности игрового направления и социальных сетей позволят интернет-компании продемонстрировать скорр. EBITDA в 5 млрд руб. и рентабельность в 28,7%. Чистая прибыль может составить 3,4 млрд руб., что на 16% больше, чем годом ранее.

Восстановление рентабельности вкупе с продолжающимся быстрым ростом выручки могут стать хорошим сигналом для инвесторов вновь вкладывать в Mail. Наша целевая цена составляет 30,3 долл. за GDR.

Компания намерена провести конференц-звонок в 11 часов по Москве на котором мы можем узнать новые подробности о СП с Alibaba и получить комментарии менеджмента относительно будущих проектов.  Отчётность должна быть представлена перед открытием рынка.

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михайлин Артем
Михайлин Артем
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.10 17:40
xron69:
> 17:34 Магбич, защищали Родину от собственного народа,я про Белую Гвардию.
24.10 17:44
xron69:
Спустя 101 год можно было бы и вылезти из окопов Гражданской войны.
24.10 17:46
Магбич:
> 17:40 xron69, Беда то в том что Родина у них была одна на 2 мировозрения, каждый защищал свою. Гражданская война была ведь не только у нас. Да и сейчас идет в разных странах не менее жестокая
24.10 17:47
ФОКУС 1:
> 17:44 xron69, так барматухи сами туда лезут, в окопы, дышали бы в тряпочку
24.10 17:51
Магбич:
> 17:44 xron69, да мы там и не находимся, некогда. У тебя вахта, у меня сезон 7 месяцев. Нефть и золото в копилку страны. А вот как этим продуктом распоряжаются и кто сливки снимает, вопрос актуальный
24.10 17:53
Веcтников:
> 17:44 xron69, вылезти-то можно. но как советским трудящимся в глаза будут приватизаторы из под власовских флагов смотреть?
Вот и не вылазят.
24.10 17:57
Веcтников:
> 17:46 Магбич, а сейчас у нас снова разные родины с барменами. И советские родины у нас разные, судя по воспоминаниям и антисоветские - тоже, судя по жизни.
24.10 18:01
Магбич:
> 17:57 Веcтников, Опять гражданская ? Армия, полиция, и 2 миллиона вохры на их стороне. И самое главное центризберком ими захвачен. Вот как действовать?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря