Годовая инфляция в РФ почти весь год будет держаться выше 5%

Мы согласны с прогнозами Минэкономразвития, которое ожидает инфляцию 0,5-0,6% м/м в апреле и 5,5-5,6% г/г. По нашим оценкам, инфляция в апреле замедлится до 0,5% м/м и 5,5% г/г.

Мы также считаем, что пик годовой инфляции в 5,8% г/г был пройден в марте и далее рост потребительских цен будет постепенно замедляться, в том числе по мере выхода из базы расчета высоких значений марта-апреля 2020 г. Полагаем, что годовая инфляция почти весь год будет держаться выше 5%. По итогам года ожидаем увидеть инфляцию на уровне 4,7%.

В пользу сохранения повышенного инфляционного давления выступают рост цен на продовольствие на мировых биржах, перебои в цепочках поставок из-за пандемии, а также растянутый эффект переноса ослабления курса рубля в 2020 году в цены. Кроме этого, в ближайшие месяцы ожидается постепенное снятие карантинных ограничений, что приведёт к росту деловой активности. Реализация отложенного спроса на фоне восстановления экономической активности также будет толкать цены вверх.

Сдерживающими факторами для инфляции выступают относительно стабильный курс рубля, ожидаемая нормализация монетарной и бюджетной политик, а также усилия правительства по ограничению цен на ряд социально значимых товаров. ​