еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Годовая чистая прибыль "Московской биржи" может вырасти на 23%

"Московская биржа" (на уровне рынка; РЦ 134 руб.) завтра, 5 марта, представит финансовые результаты за 4К20 и 2020 по МСФО и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что чистая прибыль вырастет всего на 23% г/г по итогам года (+11%, исключая разовые статьи 2019г.), при этом очень сильный рост комиссионного дохода на 30% г/г будет нейтрализован снижением чистого процентного дохода на 16%. В итоге дивиденд на акцию составит, вероятно, 9,3 руб. на акцию при доходности 5,4% при текущих уровнях котировок (в сравнении с 6,9% в среднем за последние 5 лет).

Акции биржи были в числе лидеров роста в 2020г. (они выросли на 49% в сравнении с ростом индекса Московской биржи на 7%) и сейчас торгуются по высоким мультипликаторам 16-17x P/E 2020-21П (против в среднем 11x за последние 5 лет). Инвесторы воспринимают бизнес биржи как защитный в условиях пандемии, что вызвало рост мультипликаторов в дополнении к росту прибыли на акцию примерно на 23% г/г, на наш взгляд. В то же время может оказаться сложным демонстрировать дальнейший рост прибыли на акцию в 2021г., учитывая замедление роста комиссионного дохода с высокой базы 2020г., тогда как процентный доход, вероятно, продолжит снижаться в квартальном сопоставлении. Учитывая это, мы считаем, что акции не привлекательны на текущих уровнях.

- Мы ожидаем, что комиссионный доход вырастет на 37% г/г и на 30% г/г за 2020г. Среди ключевых драйверов роста комиссионного дохода в 4К20 были 1) вызванный волатильностью рынка рост объемов торгов -акциями (+74% г/г), деривативами (+83% г/г) и валютным спотовым рынком (+83% г/г) и 2) рост однодневных репо на 39% г/г (в том числе рост высокомаржинальный репо с ЦК на 92% г/г).

- Мы ожидаем, что чистый процентный доход за 4К20 снизится на 25% г/г и на 16% г/г за 2020г.,при этом сниженные процентные ставки будут частично нейтрализованы ростом средних рублевых и долларовых балансов (+21-119% г/г).

- Мы ожидаем рост операционных расходов на 15% г/г в 4К20, главным образом, за счет расходов на персонал. Это приведет к росту операционных расходов на 8% г/г, что соответствует прогнозу менеджмента.

- В итоге 4К20 EBITDA составит 9 млрд руб. (+12% г/гпри рентабельности 70,5%к)и 34,8млрд руб.по итогам 2020г.(+11% г/г при рентабельности 72,3%)§Наша оценка чистой прибыли за 4К20 составляет 6,5 млрд руб. (+13% г/г) и 24,8 млрд руб. по итогам 2020г. (+23% г/г и +11% с учетом коррекции на разовые статьи), что в целом соответствует прогнозу менеджмента.

- Мы ожидаем, что биржа направит на дивиденды 100% СДП за 2020г. (85% чистой прибыли); в итоге дивиденд на акцию за 2020г. составит, вероятно,9,3 руб. на акцию при доходности 5,4%.

Информация о телефонной конференции. В тот же день биржа проведет телефонную конференцию в 16:00 мск / 13:00 по лондонскому времени / 9:00 по времени Нью-Йорка.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
04.03 15:32
DIGITAL DOG:
Космодром "Восточный" пилят" и обворовывают все кому не лень уже по 101-му разу - хорошее решение и грамотное вложение
04.03 15:36
Новости компаний: Менеджмент МТС предложит в 2021 году дивиденды выше 29,5 рубля на акцию, выплаченных в 2020 году
МТС в 2020 году выплатила акционерам по 29,5 рубля на акцию - по 20,57 рубля как финальные дивиденды за 2019 год и по 8,93 рубля за первое полугодие 2020 года Подробнее >>
04.03 15:37
westnikoff:
> 15:32 DIGITAL DOG, призываете воровать хлеб в магазинах? А Вы точно не негр?
04.03 15:40
ФОКУС 1:
На третьи сутки ожидания навестили деда отшельника, лучше блины домашние со сметаной чем бананы
04.03 15:42
xron69:
> 15:40 ФОКУС 1, в бананах есть триптофан,так что ешь)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля