Меню

 
 
facebook
вконтакте

GDR Х5 привлекательны для покупки

Новость

Чистая прибыль X5 Retail Group по МСФО во 2 квартале 2019 года увеличилась на 55,5% г-к-г - до 13,5 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли выросла на 82 б.п. до 3,1% (2,7% по МСФО (IFRS)-16). Об ... Подробнее

Комментарий

13 августа мы добавили GDR X5 Retail Group в портфель, с тех пор бумага прибавила 1,6% по состоянию на 15.08.2019. Мы видим потенциал роста до конца января 2020 г. до 2 450 руб./GDR (+15% к текущей цене).

В четверг, 15 августа, X5 Retail Group сообщила о высоких финансовых результатах за 2К19 по МСФО. Выручка ретейлера выросла на 14,3% г/г, до 437,3 млрд руб., благодаря увеличению сопоставимых продаж на 5% г/г (трафик вырос на 3,3% г/г, средний чек – на 1,6% г/г), а также росту торговой площади на 14,1% г/г. EBITDA увеличилась на 25,2% г/г, до 36,1 млрд руб., в связи с повышением операционной эффективности сетей Пятерочка и Перекресток (лучше консенсус-прогноза Интерфакса – 34 млрд руб.). Рентабельность EBITDA выросла до 8,3% против 7,3% в 1К19. По результатам 2П19 г. показатель превысит 7%, ожидает компания.

Чистая прибыль ретейлера достигла 13,5 млрд руб. (+55,5% г/г, также выше консенсус-прогноза Интерфакса – 11,5 млрд руб.) за счет роста операционной прибыли, снижения финансовых расходов и положительного результата от курсовой разницы.

Результаты компании оказались существенно лучше, чем у недавно отчитавшегося за 2К19 "Магнита".

По операционным показателям компания также остается лидером отрасли. Лучшую динамику выручки и LFL-продаж по группе показывает Перекресток (+18,1% г/г и +7,7% г/г соответственно), Пятерочка увеличила чистую выручку на 15,6% г/г, до 349,4 млрд руб., LFL-продажи выросли на 4,8%.

За 2К19 Х5 открыла 481 новый магазин, в рамках программы повышения эффективности – закрыла 58 магазинов. План по открытиям на 2019 г. остается на уровне 1,8 тыс. магазинов (без учета закрытий).

Источники роста. "Перекресток", запустивший интернет-магазин в 2017 г., рассчитывает к концу 2020 г. стать ведущим игроком на российском рынке онлайн-торговли продуктами питания, а также готовится конкурировать с онлайн-игроками в сегменте еды быстрого приготовления. Ретейлер планирует вывести онлайн-магазины на положительную EBITDA в 2021 г. Цель на оставшийся год – выйти на 8 тыс. заказов в день и увеличить годовую выручку более чем в три раза.

Количество заказов интернет-магазина Перекресток во 2К19 превысило 1,5 тыс. в день, увеличившись более чем в четыре раза г/г. В августе 2018 г. компания открыла первый dark store (склад для сбора интернет-заказов) Перекрестка в Москве, в начале октября – в Санкт-Петербурге. В 2018 г. в интернет-магазин поступило 408 тыс. заказов, около половины из которых (почти 200 тыс.) пришлось на 4К18. Ввиду сезонности бизнеса подобную динамику можно ожидать и в текущем году: увеличение активности клиентов в декабре приводит к увеличению всех видов продаж группы (примерно на 25–40% выше, чем в среднем за год). 

X5 Retail Group сохранила прогноз капитальных затрат в размере 80–90 млрд руб. на 2019 г., несмотря на то, что ее показатель в 1П19 (34,2 млрд руб.) оказался ниже заложенного в бюджет уровня. Во 2К19 капзатраты компании составили 21,8 млрд руб. против 20,4 млрд руб. за тот же период годом ранее, из них: 54% пришлись на открытие новых магазинов. Компания намерена нарастить инвестиции в цифровизацию, внедрить в магазинах новую систему ценообразования, основанную на big data. В Московском регионе 1,7 тыс. магазинов участвуют в пилотной версии данного проекта, менеджмент отмечает позитивное влияние на финансовые показатели этих магазинов.

Дивиденды. Глава компании, Игорь Шехтерман, заявил, что X5 по итогам 1П19 создала хорошую базу для следующей выплаты дивидендов, которая планируется в 2020 г. В июне компания выплатила годовые дивиденды за 2018 г. в размере 25 млрд руб., или 92,06 руб./GDR (87,3% чистой прибыли ретейлера). Согласно дивидендной политике, целевой коэффициент выплаты дивидендов ретейлера составляет не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. При принятии решения о дивидендах компания руководствуется целевым показателем соотношения чистый долг/EBITDA на уровне ниже 2х. На конец июня 2019 г. чистый долг/EBITDA снизился до 1,59х против 1,7х по итогам 2018 г. Прогноз по дивидендам за 2019 г. менеджмент компании не приводит.

Несмотря на высокую оценку компании по мультипликаторам относительно конкурентов, мы считаем GDR группы привлекательными для покупки. Консенсус-прогноз Bloomberg на 12М: 2 623/GDR (+23% к текущей цене). Мы ожидаем удорожания бумаг до конца января 2020 г. до 2 450руб./GDR (+15% к текущей цене).

Нормализированная динамика стоимости акций ретейлеров России

GDR Х5

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ITI Capital
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.08 18:03
.mika66:
опять шиз со своей "благоверной" ко всем пристает...:))
16.08 18:03
.mika66:
прикольно сипуху мотает...:))
16.08 18:04
Крыся:
есть специалисты по геодезии и кадастру?
16.08 18:06
Крыся:
> 18:05 туапспадва бляканула 1872 акка, )

Тилёнак!слухай сюда
16.08 18:10
Крыся:
многоквартирный дом 1962г.
огромная придомовая территория..
Но!нет технического паспорта на дом, нет тех плана с привязкой к зем.участку.
На публич.кадастр.карте дом красным цветом не очерчен.
А чтобы его поставить на кадастр.учёт нужен тех.план .УК чота затевает.имхо хотят участок нахалявку оттяпать.Но вроде по закону жильцы-собственники имеют право на безвозмездной основе приватизировать придом.территорию.
16.08 18:13
Крыся:
обратилась в УК с вопросом о придомовой территории, где взять копию техплана..
Управляющий начал стучать зубами, сучить ножками и ручками..
как быть?
16.08 18:15
NERV.:
Марафон все давно благополучно покинули и в таком отличном настроении, с тобой, балбесом, нет желания разговаривать)
16.08 18:15
Новости компаний: Михаил Прохоров продал баскетбольный клуб Brooklyn Nets
Единоличным владельцем команды станет сооснователь Alibaba Джозеф Цай  Подробнее >>
16.08 18:15
Крыся:
в геодезии сказали, что могут там очертить кое-какие координаты обозначить, затем в мерию на утверждение,но ,типа не факт, что утвердят..
Разве УК может работать без техпаспорта и техплана..как они расчитывают тарифы, берут за уборку придом.территории, за техобслуживание?
16.08 18:16
Крыся:
> 18:15 NERV., какой марафон?
16.08 18:17
гот на рынке:
> 18:10 Крыся, собрание проводите
16.08 18:17
КЕН©:
Откуда вы все такие взялись?
16.08 18:18
Крыся:
> 18:17 гот на рынке, там афиллированные с УК лица есть, они будут блокировать эту инициативу
16.08 18:19
гот на рынке:
> 18:13 Крыся, публичнаю кодастровую карту открой и найди
16.08 18:20
гот на рынке:
> 18:18 Крыся, в городах вроде только в аренду долгосрочную участки
16.08 18:22
.mika66:
> 18:19 гот на рынке, ей эмоции нужны, а не инфа правильная.
16.08 18:23
Крыся:
> 18:20 гот на рынке, в старых советских дворах и домах вроде можно..
16.08 18:24
Крыся:
> 18:19 гот на рынке, я же говорю дом не очерчен,кадастр.номер отсутствует
16.08 18:25
Крыся:
> 18:23 туапспадва бляканула 1872 акка, я знаю.а как же закон?
16.08 18:26
xron69:
Ну самое главное корифан корвалольный жив) а это главное.
16.08 18:27
Крыся:
внутренний двор большой.они землю присобачат, а потом с аукциона пихнут
16.08 18:27
.mika66:
Уста его словно кораллы
И даже пурпурней чуть-чуть,
Мундир прокурора вздымала
Высокая девичья грудь.

Поднял он глаза на парнишку -
Ну, в смысле, она подняла, -
И словно бы молнии вспышка
Обоих спалила дотла!
16.08 18:28
.mika66:
В ментовском зловещем подвале,
Где пол по колено в крови,
Обое они застонали
От ихней внезапной любви.

Одежды с них мигом слетели,
Сплелися конечности тел,
И стала им брачной постелью
Гора сфабрикованных дел.
16.08 18:29
xron69:
> 18:27 .mika66, Мадуев?
16.08 18:29
гот на рынке:
> 18:24 Крыся, участок то должен быть. Набирай код региона двоеточие код квартала и т.д. там участок ищи свой
16.08 18:29
.mika66:
А утро когда наступило,
В порядок мундир приведя,
Ему прокурор заявила:
«До смерти люблю я тебя,

Но я патриотка по жизни,
А ты из враждебной среды,
Поскольку стабильность Отчизны
Дестабилизируешь ты.
16.08 18:30
Крыся:
> 18:28 туапспадва бляканула 1872 акка, тогда уехать придётся..жить здесь становится невыносимо
16.08 18:30
Gerakakl:
Вот Прохор молодчик:за 200млн.$ купил клуб НБА через 10 лет продал за 2 млрд.$))
16.08 18:30
гот на рынке:
> 18:27 Крыся, пихнут ещё как пихнут
16.08 18:30
.mika66:
> 18:29 xron69, не знаю. от кураева...:)) там много.
16.08 18:32
Крыся:
> 18:29 гот на рынке, нет его.мне в жилинспекции мужик сказал, что и участок под домом,и придомовая жильцам не принадлежит
16.08 18:34
Gerakakl:
Следующий ход за Романом)) Почем толкнет Челси?
16.08 18:34
Крыся:
Вот я и хочу, чтоб жильцы оформили участок под и вокруг дома в собственность..
16.08 18:37
Крыся:
> 18:35 туапспадва бляканула 1872 акка, аки мухи?
16.08 18:37
xron69:
> 18:30 .mika66, так то пошлятина)
16.08 18:38
.mika66:
а есть ли у шиза права?
16.08 18:40
гот на рынке:
> 18:34 Крыся, муниципальная собственность . УК ей не распоряжаеца
16.08 18:49
дворник:
> 18:32 Крыся, так и есть. Придомовая территория: муниципальная собственность.

Все данные по Вашему участку находятся в Земельном комитете(обычно в администрациях они сидят)

Консультируйтесь и делайте запрос

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сургутнефтегаз АО
на 4 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября